海信年報：2021因原材料承壓，2022出海尋星辰大海

在海信換帥后，新領航人林瀾執掌下的海信系企業發展受各界高度關注。3月30日下午，海信家電發布海信控股換帥以來的首份年報。

回顧2021年，家電行業的玩家們都面對原材料價格及海運費大漲、核心物料供應緊缺等的考驗。

當下，從需求出發是海信前行的立足點，原材上漲的困局則有待突破。透過海信的財報，或許能夠給外界提供一個觀察這個行業的視角。

貼近用戶需求，營收全線上漲

在2021年多變且復雜的經營環境中，不少家電企業面臨較大挑戰。近期，海爾、海信、奧馬、蘇泊爾、小米、云米等紛紛發布自己2021年第四季度及2021年財報。

從他們披露的業績來看，核心數據增長均面臨一定增長考驗。

海信財報披露，2021年實現營收675.63億元，同比增長39.61%。其主營業務涵蓋冰箱、中央空調、家用空調、冷柜、洗衣機、商用冷鏈、廚衛等電器產品的研發、制造和營銷。

分產品看，暖通空調業務實現主營業務收入304.03億元，同比增長30.00%；占總營收比重為45%。

根據艾肯空調制冷網統計，中央空調產品扭轉過去兩年的下滑態勢，國內中央空調市場全年增長率超過25%。海信緊抓局部復蘇機會，持續強化產品、質量和技術領先優勢，深化智能化和健康理念，中央空調銷售規模再創新高，實現營收184 億元，同比增長 38%。

家用空調產品則延續“量價雙降”的頹勢，奧維云網數據顯示，2021年國內家用空調累計零售量同比下滑8.7%，累計零售額同比下降1.2%。

但困局中抓機遇的海信，新風空調線下銷額占有率高達23.83%，穩居TOP2，處于行業領先地位，并不斷在“健康”、“舒適”等核心賣點上追求技術領先。

2021年海信新風空調持續迭代優化，開年上市的海信新風空調·春風系列。據金融界報道，春風系列新風空調搭載微正壓富氧新風系統，可在短時間內將室內空氣全部換新，降低室內空氣中二氧化碳含量，即使長時間待在室內也不會感到胸悶煩躁。5G風控模式也可實現不同的室內溫度管理效果，以柔、凈為產品主打優勢，進一步拓展海信在新風空調領域的產品布局。

疊加“雙碳”政策下，“綠色、健康、智能”是家電產品發展的主基調，另一板塊的冰洗業務實現營收230.18億元，同比增長23.03%，占總營收比重為30%。

冰洗市場需求呈現兩極化，海信是如何應對的？

冰箱市場需求延續疲弱態勢，根據奧維云網推總數據，2021年國內冰箱累計零售量同比下降2.1%。洗衣機市場“量穩額增”，2021年國內洗衣機累計零售量同比增長0.8%，累計零售額同比增長7.3%。當下，冰洗產品高端化、智能化、品質化成為行業共識。

據錦坤品牌營銷團隊統計，2021年海爾冰箱市占率突破37%，美的、容聲冰箱則均在11%上下波動，與第一名尚有差距。洗衣機板塊海爾市占率高達42.2%，美的小天鵝為26%，西門子位列第三占8.4%，海信則未能擠進前三。

但海信戰略布局清晰，從多品類出發，積極進行冰箱、冷柜、洗衣機產品結構優化，發力中高端產品，聚焦高端智慧洗護，均實現線下年累計高端占有率同比提升，其中容聲冰箱線下年累高端占有率同比提升 3.2 個點，多款高端產品年內進入行業暢銷榜 TOP20。

近年來市場消費內容從滿足基礎需求的耐用品正逐步轉化為更注重個性化、品質化、細分化、多樣化，全線上漲的背后是海信對市場趨勢變化的及時適應和改變。

營收持續上升的背后更少不了自主研發能力的加持，尤其是頭部家電品牌都在加大對于研發的投入。據財報數據，2021年研發投入達到21.49億元，同比增長40.27%，在需求釋放不足、原材料漲價、出口受阻等環境因素圍困下，持續加大投資且保持研發投入占營收比例不減反增，足見投研變現能力之強。

圖源：海信財報

研發投入到研發成果，最終體現在了專利數量上。據天眼查數據，海信2019年至2021年累計申請發明專利、實用新型專利、外觀專利共計101項，其中18年22項、19年40項、21年60項，整體呈穩步上升趨勢。

原材漲價影響成本，凈利潤短期有所波動

財報數據顯示，海信全年實現凈利潤 11.28 億元，同比下降 28.58%。財報中陳述其主要原因為受家用空調經營虧損影響。

其中營業成本由原材料、直接費用以及其他三類構成。原材料占營業成本比重高達91.92%。

營業成本構成（圖源：海信財報）

整體來看，原材料漲價成凈利不增反減的主要誘因。

從原材料種類入手，家電生產的主要大宗原材料為鋼、銅、鋁和塑料。

根據國金證券對不同家電品類的成本占比拆分，空冰洗大宗原材料占生產成本的比重均在50%-60%區間。

空調成本中鋼、銅、鋁、塑料占比分別為19.6%、17.6%、5%、9%；

冰箱成本中鋼、銅、鋁、塑料占比分別為28%、3%、3%、25%；

洗衣機成本中鋼、銅、鋁、塑料占比分別為36%、7%、3%、17%；

油煙機成本中鋼、銅、鋁、塑料占比分別為29%、8%、2%、5%。

從拆分結果看，空調成本受鋼、銅價格影響較大、冰箱和洗衣機受鋼、塑料價格影響較大、油煙機則主要受鋼價格變動影響較大。這里進一步佐證空調業務帶來的影響。

本輪原材料上漲始于2020年Q3，22Q1（截至3月18日）銅、鋁、鋼材現貨價分別為9944美元/噸、3233美元/噸、8952元/噸，相較20Q2已分別+86%、+116%、+40%，鋼材+36%，均處于歷史高位。

本輪原材料價格環比看仍處于上行期，但同比增速在21Q2達到高峰，除鋁價近期增速回升，其他增速處于下滑趨勢。

國金證券家電首席分析師謝麗媛表示，家電企業原材料儲備周期通常在1到2個季度之間，本輪原材料同比增速高峰在21Q2-Q3，傳導至報表端預計在21Q4-22Q1， 21Q4-22Q1或將是家電企業本輪最為艱難的時候，預計Q2或有望好轉。

事實上，應對上游原材料漲價帶來的成本壓力，零售端漲價是家電企業最直接有效的方式，但并不是唯一工具，除此之外，企業還可以通過降低自身費用率調節利潤，向產業鏈上游零部件商和下游經銷商轉移成本壓力，并且一般大型企業都有成熟的大宗材料套期保值業務以對沖原材料價格的劇烈波動。

打破原材料漲價困局的思路或有兩種，一方面可以積極出海尋求新的布局版圖，另一方面產品端圍繞用戶需求不斷創新升級，持續挖掘市場高端需求。

據財報披露，海信也在積極開拓海外業務，同時加強產銷協同，提升海外產品競爭力，冰箱產品海外業務規模創新高，且實現境外業務全年營收231.6億。據產業在線統計，2021 年海信累計冰箱出口額位居行業第一。

根據奧維云網、通聯數據Datayes消息，對比同期三大白色家電巨頭業績數據，可以發現海外業務占比較高的美的、海爾2019年-2020年營業收入增速出現下滑但仍為正增長，凈利潤增速沒有出現大幅下滑。而格力電器2019年歸母凈利潤出現負增長，同比下滑5.74%，2020年營收利潤雙雙負增長，營業收入同比下滑14.97%，歸母凈利潤增速同比下滑10.21%。

據國家統計局和海關總署數據，2021年家用電器累計出口額同比增14.1%，同期國內家用電器和音像器材類零售額累計同比增10%，出口增長遠高于國內零售額增速。

據7點5度分析，國內家電產品出海已經存在已久，如今在形態上從傳統的供應鏈轉變為數字化的供應鏈。通過數字化的模式可以做到快速應對市場變化，從而提升效率。

眾所周知，中國的供應鏈也具備優勢，主要體現在品類多、反應速度快、質量好、成本有優勢、靈活度高。而東南亞不僅基礎生產裝備落后，產品科技含量低，同時產業地區分布不均衡，導致當地供應鏈資源缺失，因此傳統的零售店、小連鎖店占的比例較高。

再者國產爆款的小家電產品，都有鮮明的共性，功能多、顏值高、設計巧、操作易。在產品功能上更能符合消費者的需求，做到人性化、本土化，靈活實現產品與服務的雙劍合璧。基于此，頭部家電品牌出海有望挖掘更多的增量價值。