交銀國際：維持郵儲銀行(01658)“買入”評級 目標價升9.2%至8.3港元

交銀國際發布研究報告稱，維持郵儲銀行(01658)“買入”評級，目標價由7.6港元調高至8.3港元，相當于2022年市凈率0.79倍。銀行去年凈利潤增長18.7%，高于該行預期2%，增長速度低于去年首9個月。年內非利息收入激增及信貸成本降低，被成本收入比率上升及凈利息收入增長放緩部分抵消。

報告提到，郵儲行去年非利息收入同比增長50%，手續費收入增長33%。凈息差同比收縮6個基點，第四季按季收縮2個基點。雖然凈息差收縮趨勢不可避免，但郵儲行今年調整資產結構及支撐凈息差的空間可能更大。

該行表示，郵儲行較低的不良貸款率及較高的撥備覆蓋率和撥貸比，使其貸款損失撥備壓力較低，從而推動了較同業好的盈利增長。在政策支持下，郵儲行對零售和農村業務的戰略重點可能推動其資產增長快過其他大銀行。