大和：重申敏實集團(00425)“買入”評級 目標價降34.5%至36港元

大和發布研究報告稱，重申敏實集團(00425)“買入”評級，將2022/23年收入預測削減13%，凈利潤預測下調27%至33%，認為今年上半年全球物流價格將保持高位，將對全年毛利率造成不利影響，目標價由55港元降至36港元。

報告中稱，敏實集團去年新增訂單額達106億元人民幣，預期今年2月底止累計有1500億元訂單將交付，電池外殼訂單累計達到450億元人民幣，客戶包括日產、戴姆勒、寶馬等，訂單主要來自平臺，反映客戶粘性較高。

報告提到，公司預期2022年收入將同比增長30%，增長目標有一半來自電池外殼，由于電池外殼毛利率相對較低，預期將拖累2022至2024年綜合毛利率下降。敏實的塑料業務去年收入增長13%，去年將業務拓展至副車架、后縱梁及電池端板等，目前共獲得8個平臺訂單，涉及總價10億元人民幣，并考慮在未來拓展至制造滑板底盤等壓鑄件。