一、二月春风似剪刀

周一会重现熔断之灾吗？

暴跌，基本上没啥悬念。

在A股没开市的6个交易日，海外的A50期指下跌了7.48%，恒生指数下跌5.72%，恒生国企下跌6.50%。如果周一开盘上证指数下跌7%，那么将跌到2768点。最近几年单日跌幅超过7%的也就是2016年1月7日熔断之灾大跌7.04%，当时2809只股票，跌停1334只，上演千股跌停的一幕。因此，除了手游、医药等受益于疫情的行业，大多数股票都很难独善其身。

纯粹从交易层面看：蓝筹里，盘踞的大量北上资金，在放假前的两个交易日都是持续流出的，假期里外围和港股都在跌，它们抛售压力不小；小票里，散户居多，有一个明显特征就是两融杠杆在提升，节前融资余额超过1万亿，而且大都在高位加仓，一旦暴跌，被迫斩仓或者强平的压力也不小；此外就是获利盘，2019年的牛市积累了大量获利盘，账面数字的回撤会让他们心态动摇。

我在年终总结《波涛汹涌庚子年：2019回顾与2020展望》里判断，2020年是弱平衡的一年，大疫是庚子年的第一只黑天鹅，打破了弱平衡，市场只能下降重新寻找新平衡，大概会在2700-2800形成新的攻防战线。

二月可能是今年投资者最受煎熬的时段。

二月春风似剪刀，熬到三月春来到。一季度经济会受冲击，二季度经济复苏依旧，市场的逻辑和估值就会逐渐修复，这个坑是黄金坑。

有砖家吓尿了，呼吁停市：

这绝对是蠢招、昏招、烂招。干预市场会诱发更大的危机，没准酿成系统性风险。凡是无故停市停牌，都是人为造成更大恐慌，以及更可怕的流动性危机。

股市，就是用来交易的，流动性是股市的生命。停牌，就是局部锁定流动性；停市，就是全部锁定流动性。

流动性危机比业绩危机更可怕。2015年股灾过去不远，有印象的股民不难忘记，股灾全局化就是小票的流动性危机造成的，很多小票，越炒越没钱，越炒成交量越少，越炒套牢盘越多，越炒僵尸户越多，然后不断闪崩，还有融资盘强平的、大股东质押强平的……大批小票恶意停牌，造成流动性危机扩散，蓝筹也被拉下马，股灾一发不可收拾。

更远的，1987年股灾，港股应对失措，不守规矩，曾经停市四日，美其名曰保护股民，结果不但没有缓和情绪，反而加剧市场恐慌，严重损害了金融中心的声誉，极大打击了海外资金对市场的信心，不但开盘暴跌，大量融资客爆仓，还导致股市、期货市场相当一段时期低迷不振。

现在A股压力山大，就是春节假期停市造成的，如果每天交易，资金有出有进，下跌之力能够缓释，而非憋到一天，也不至于这么狼狈。

伸头缩头，都是一刀。