瑞銀：維持長和(00001)“買入”評級 目標價降至67.5港元

瑞銀發布研究報告稱，維持長和(00001)“買入”評級，目標價由71.1港元下調5%至67.5港元；長和現價相當于資產凈值折讓約51%。該行預計，歐洲由疫情中復蘇及股份回購將有助推動資產凈值折讓收窄。

報告中稱，長和去年凈利潤同比增長16%至335億元，符合預期，主要由港口、零售業務及Cenovus Energy扭虧帶動。去年每股派息2.66元，派息比率約31%，同比持平，全年收益率為4.8%。截至去年底，凈負債權益比率降至約26%，反映出售電訊塔的現金收益。隨著英國交易將完成，預計今年年底比率降至約20%的水平。而基本面持續復蘇及股份回購，預期可令資產凈值折讓減少。

報告提到，展望今年，集團管理層預期所有業務“平均增長”。具體而言，該公司預計電訊業務會更好，同時資本開支下降。零售業務方面，預計中國業務將由疫情中復蘇，歐洲的復蘇則持續。另外，在資本配置方面，該行指集團管理層似乎對潛在的英國電訊市場整合更樂觀，此為今年的主要焦點。集團管理層也提到今年將繼續進行股份回購，英國電訊塔第二季或第三季完成出售后，將提供現金收益，可支持回購。