交銀國際：維持寶勝國際(03813)“買入”評級 目標價降30%至1.61港元

交銀國際發布研究報告稱，維持寶勝國際(03813)“買入”評級，目標價由2.3港元調低30%至1.61港元，基于2022年市盈率6倍，此前為8倍。

報告中稱，集團去年銷售額同比跌8.8%，屬意料之內。鑒于受疫情等影響，其第四季銷售同比跌27%，延續第三季跌25%的疲弱趨勢。去年經營利潤率4%，符合該行預期。然而，全年凈利潤增18%至3.57億元人民幣，遠低于該行預期，因寶勝與唯品會的合資公司虧損擴大。

報告指出，集團去年全渠道銷售額增12.5%，單實體店銷售額跌13.3%，受同店銷售額跌10.8%，以及關閉了7.3%的門店所致。疫情加快了向全渠道的轉變，寶勝全渠道營收占銷售額的21%，以B2C渠道為主(占銷售額的17%)。此外，由于中國各地加強了抗疫措施，導致商場人流低迷，預期其本月的銷售疲弱。