【每日金股】电能实业(00006.HK)核心观点

核心观点：  

1）出售应该配电业务，刺激市值提升。李嘉诚旗下长和、长实、长江基建以及电能实业联合公布，，确认接获有关表示可能购入集团在UKPowerNetworks的部份或全部权益的意向，并未就该意向作出充分评估。目前，无法确定会否达成任何协议，亦无法确定会否有进一步进展。此前有消息称李嘉诚长和系拟200亿美元出售英国最大配电商(UKPowerNetwork)，可能在未来几周内达成协议。该配电业务由长实、长江基建以及电能实业共同持有，市场预计此宗交易将使长江基建的1270亿港元市值增加约260亿港元或约20%;电能实业的市值将从目前的1050亿港元增加约190亿港元(约18%)。  

2）加息预期下，符合重股息及防御性。在美国公布公布1月份通胀为7.5%后，市场对美联储加息的预期升温。集团2020年及2021年上半年业绩中，均上调每股盈利，管理思维发生变化。基于集团的资产负债表强劲，以及去年起由赫斯基收取每年逾5亿港元的股息，其每股派息或持续上调。因此，在加息预期下，集团现时符合市场较着重股息增长及防御性的偏好。  

3）紧张局势下，公用事业股息率具备吸引力。过去3个月，大部分高息中国香港公用股及地产股的表现跑赢大市，可能是由于投资者的避险情绪，抵消了利率上升的负面宏观环境。公用股方面，平均股息率目前高于美国10年期国债收益率250个基点，虽然已经由之前高位回落，但仍高于过去10年的平均水平，即205个基点。电能实业(00006)及长江基建集团(01038)股息率5%至6%，高于公司各自的历史平均水平，也高于同业的3%至4%。 

「作者:艾德证券期货研究部联席董事陈刚(香港证监会持牌人士，其及其有联系者并无拥有上述建议股份发行人之财务权益)」  

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