Couchbase(BASE.US)會成為 NoSQL 領域的贏家嗎？

Couchbase,Inc.（納斯達克股票代碼：BASE）為企業應用程序提供企業級、多雲NoSQL（不僅僅是SQL）數據庫。它的平台提供了一個跨數據中心和任何云運行的高性能、靈活和可擴展的現代數據庫。  

公司於2021年7月22日完成上市，並以穩健的業績完成了作為上市公司的第一個財年。  

儘管報告的2022財年第四季度業績好於預期，但由於2023財年指引疲軟，該公司股價在3月9日的延長交易時段內暴跌13%。  

3月11日，該公司股價下跌5.7%，收於15.82美元，原因是由於持續的俄羅斯-烏克蘭戰爭導致大盤拋售。自上市以來，BASE股票的價值已下跌近48%。  

在第四季度業績公佈後，華爾街分析師在保守指引的同時下調了該股的價格目標。  

RobertW.Baird分析師RobertOliver維持對BASE股票的買入評級，但也將目標價從50美元下調至35美元，這意味著121.2%的巨大上漲潛力。  

Oliver的35美元目標價是基於Couchbase的市盈率(P/S)倍數的10倍，這意味著與同行的中位數（市盈率的8倍）相比溢價。  

這位分析師指出，BASE在一個龐大的總可用市場(TAM)中運營，在NoSQL中有早期的機會。他預測，到2024年，TAM（2020年為430億美元）將以兩位數的低複合年增長率(CAGR)增長。他還相信公司強大的管理能力以及強大的技術地位和一流的客戶群。  

讓我們深入了解該公司最新的季度業績。  

最新財務  

第四季度，Couchbase的收入為3506萬美元，超過了華爾街預期的3400萬美元，同比增長19%。對於軟件即服務(SaaS)公司而言，訂閱費構成了收入的主要部分。Couchbase第四季度的訂閱收入同比增長17%至3280萬美元。  

同樣，其第四季度非公認會計準則每股虧損0.22美元比分析師估計的每股虧損0.26美元高出4美分。該數字甚至好於Q4FY21報告的非公認會計原則每股虧損1.67美元。  

除此之外，在22財年，Couchbase的收入每年增長20%至1.235億美元，非公認會計準則每股虧損1.96美元好於去年每股虧損6.85美元。22財年，其訂閱收入增長20%至1.163億美元。  

重要指標  

對於SaaS公司，年度經常性收入(ARR)和剩餘履約義務(RPO)等指標可作為進一步增長和加速的領先指標。  

Couchbase將ARR定義為“在報告日期後12個月結束的當月，它會根據合同從客戶那裡收到的年度經常性收入。”  

截至2022年1月29日，Couchbase的ARR為1.329億美元，與去年同期相比增長23%。其中包括創紀錄的1060萬美元的新ARR。除非客戶另有說明，否則公司假設ARR將自動更新，這意味著公司將在未來一段時間內繼續獲得至少相同數量的收入。  

此外，該公司在季度末的RPO為1.616億美元，同比增長58%。RPO代表未來（包括未來十二個月及以後）將產生的合同收入金額。  

23財年指導  

值得注意的是，Couchbase對2023財年的收入預期低於分析師的預期。雖然該公司預計23財年的收入將在1.46.5至1.475億美元之間下降，但華爾街分析師樂觀地預計收入將達到1.514億美元。  

與此同時，5720萬美元至5620萬美元之間的非公認會計準則營業虧損預測高於市場普遍預期的5000萬美元。  

然而，該公司23財年ARR指引介於1.6億美元至1.64億美元之間，好於普遍預期的1.593億美元。  

該公司甚至給出了Q1FY23收入的近期指引，預計在3250萬美元至3270萬美元之間，ARR預期在1.36億美元至1.38億美元之間，兩者均略好於普遍預期。然而，1680萬美元至1660萬美元的非公認會計準則營業虧損預期高於預期。  

談到分析師奧利弗對指引的看法，他指出，Couchbase報告了對23財年的混合指引，但認為“BASE為NoSQL的早期機會做好了準備，對小盤股成長型投資者來說是一個引人注目的名字。”  

該分析師對其最新的CapellaDBaaS產品持樂觀態度，該產品在一份合同中為客戶提供了按需和年度信貸模式的靈活性。該公司預計Capella的產品“將有意義地持續到2023年”，甚至已經簽下了第一個七位數的客戶。  

值得注意的是，NoSQL數據庫部分相對較新，與SQL數據庫相比，它為開發人員提供了極大的靈活性來存儲大量非結構化數據，後者通常將數據存儲在結構化的行和列中。根據Gartner的說法，這個新的細分市場代表了大約80億美元的TAM，或者僅佔TAM總量的1/7。  

根據Oliver的說法，這次嘗試的警告在於，許多公司在傳統SQL數據庫上投入了大量資金，並且可能需要時間甚至猶豫遷移到新的NoSQL技術。  

轉向華爾街的其他分析師，BASE股票基於5次買入和2次持有而獲得中等買入共識評級。在撰寫本文時，Couchbase的平均目標價為30.86美元，意味著當前水平有95.1%的上漲潛力。  

結論  

儘管Couchbase在一個相對較新的NoSQL細分市場中運營，但與傳統的數據庫管理平台相比，該技術的優勢超過了近期的挑戰。即使採用保守的公司指導和降低的估計，該股在未來12個月內仍具有巨大的上漲潛力，這是一個引人注目的投資機會。