泰克資源(TECK.US)：有利市場中的偉大運營

礦業公司泰克資源(TECK)準備利用自俄羅斯入侵烏克蘭以來發生的商品價格飆升。  

TECK的運營受到COVID-19和BC洪水的負面影響。TECK的生產在未來幾年內將大幅擴大。這些因素的最終結果是我認為TECK是買入的原因。  

俄烏戰爭影響  

俄羅斯是銅和冶金煤的主要出口國，也是鋅的溫和出口國。由於現在對俄羅斯實施的重大製裁，該國的出口量已經下降到爬行狀態。  

歐洲、日本和韓國都是製裁國家的一部分，2021年從俄羅斯進口了25噸冶金煤。由於供應減少，今年可用的冶金煤大幅增加。僅由於價格上漲，總收入和利潤應該會大幅提高。同樣的邏輯也適用於銅、鋅和瀝青業務組。  

中國和印度都是冶金煤的主要進口國，目前尚未對俄羅斯實施制裁，也不太可能實施。萬一限制從俄羅斯進口，您可以預期價格會大幅上漲，這最終對TECK有利。  

遠離價格變化的直接影響，更多的投資者擔心公司的社會影響。由於消費者的需求，許多公司被迫停止或減少在俄羅斯的業務。由此產生的離職對一些公司產生了重大影響，因此一些投資者正在尋找更多符合ESG標準的公司。  

TECK以其ESG報告為榮。由於ESG標準的社會方面，TECK很有吸引力。TECK的風險自然較低，因為它在加拿大和智利境內運營。  

生產上升  

在2020-2021年期間，TECK生產受到不列顛哥倫比亞省大火以及COVID-19減產的打擊。加拿大境內的COVID-19限制已幾乎完全取消。假設沒有惡劣天氣，煤炭和銅板塊的銷量應該會更高。  

大規模的QuebradaBlanca二期(QB2)銅礦預計將於2022年下半年開始生產。位於智利，一旦完工，QB2將在2023-2025年每年生產240k-300k噸，以及4-1300萬磅鉬每年。  

2022年鋅產量將增長5%-10%。2021年由於第四季度計劃外維護導致產量下降，因此增長是由於能夠全年連續運營。  

潛在的市場變化  

儘管中國允許部分煤炭進口，但中國對澳大利亞煤炭的非正式限制仍在繼續。如果取消這項禁令，煤炭價格將會下跌，最終對TECK不利。  

中國的房地產正處於岌岌可危的境地。2021年，多家大型開發商陷入財務困境，這種情況在2022年仍在繼續。中國進口冶金煤來滿足建設大片特大城市對鋼鐵的巨大需求。如果新建築繼續減少，鋼鐵需求將下降，冶金煤需求也會下降。  

此外，美聯儲不像俄羅斯入侵前那樣強硬，但市場仍預期會多次加息。加息將給股市增加額外的下行壓力。  

強勁的資產負債表  

2021年是TECK財務強勁的一年，預計將繼續下去。TECK擁有1.1的市賬率，這表明市場並未高估基礎資產的價格。  

TECK承擔了大量債務來為QB2提供資金，並背負著72億加元的顯著債務，但仍具有強大的利息覆蓋率和0.15的債務與資產比率，顯示沒有償付能力問題。  

流動資產和流動負債分別同比增長52%和16%，流動比率為1.6倍。目前的比率表明TECK將能夠滿足短期承諾。  

強勁的資產負債表使管理層能夠增加投資者的回報。基本股息從0.20美元增加到0.50美元，以及至少30%的可用現金流和至少1億股股票回購。這一增長表明管理層對業務的未來充滿信心。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，根據過去三個月分配的14次買入和兩次持有評級，TECK股票獲得了強力買入評級。  

泰克資源42.83美元的平均目標價意味著11%的上漲潛力。  

結論  

TECK擁有強勁的運營前景，以及強勁的市場前景。我同意分析師的共識；我相信TECK是一個強力買入。