Atea Pharmaceuticals(AVIR.US)：因成本上升而跌跌撞撞？

Atea Pharmaceuticals Inc. ( AVIR ) 是一家臨床階段的生物製藥公司，致力於發現和開發治療方法，以滿足嚴重病毒性疾病患者未滿足的醫療需求。其項目的重點是開發口服直接抗病毒藥物，用於治療 COVID-19、慢性丙型肝炎感染、登革熱和嚴重呼吸道合胞病毒感染患者。該公司成立於 2012 年，總部位於馬薩諸塞州波士頓。

我看空臨床階段的生物製藥公司。收入嚴重依賴羅氏許可協議的合作收入，並不穩定。與此同時，研發費用和一般管理費用增加，在最近一個季度將之前的盈利轉為淨虧損。

Atea Pharmaceuticals 的 1 年回報率超過負 92%，表現遜於納斯達克。

Atea 製藥商業新聞

Atea Pharmaceuticals 宣布了其 2022 年的戰略臨床開發優先事項，重點包括針對三種嚴重病毒性疾病 COVID-19、丙型肝炎 (HCV) 和登革熱治療的 2 期項目。

該公司表示，將在年內報告每個項目的進展情況，這對股價來說將是至關重要的重要消息。

2021 年第三季度，Atea Pharmaceuticals 報告了疲弱的財務業績。正常化每股收益-0.34 美元是-0.29 美元，每股 GAAP 為-0.34 美元是-0.17 美元，收入 3281 萬美元是-2065 萬美元。AVIR 股票收益一直非常不穩定，這是生物技術股票的一個非常典型的特徵。

該公司報告稱，2021 年 9 月 30 日的現金和現金等價物為 8.397 億美元，而 2020 年 12 月 31 日為 8.501 億美元，本季度的合作收入為 3280 萬美元，而截至 2020 年 9 月 30 日的季度為 000 萬美元。

談到成本，2021 年第三季度的研發費用從 2020 年第三季度的 1360 萬美元增加到 4300 萬美元。一般和管理費用從去年同期的 400 萬美元增加到 11.9 美元。底線數據顯示，本季度的淨虧損為 2820 萬美元，比 2020 年第三季度的淨虧損 1760 萬美元增加了 1060 萬美元。

基本面——風險

這家生物技術公司沒有債務，這是非常積極的消息。由於基於 TTM 的協作收入，該公司已實現盈利。更深入的分析顯示，在過去連續兩個季度，即 2021 年第二季度和第三季度，這一收入增長一直在放緩。2021年第三季度，AVIR 收入環比下降 45.67%。

我對盈利能力的可持續性持懷疑態度，因為成本上升，合作收入的趨勢不穩定。自由現金流仍然不穩定，2021 年前九個月的累計數字為負數，為 -1159 萬美元。

估值

根據與美國製藥行業平均水平（28.53 倍）相比的市盈率（20.41 倍）和相對於美國製藥行業平均水平（3.18 倍）的市盈率（0.88 倍），AVIR 股票相對有吸引力。

華爾街的看法

Atea Pharmaceuticals 的持有共識基於一個買入、兩個持有和一個賣出評級。Atea Pharmaceuticals 9.00 美元的平均目標價代表 41.29% 的上漲潛力。

結論

Atea Pharmaceuticals 專注於其管道產品的臨床試驗，並在過去十二個月中成功扭虧為盈。然而，在收入取得進一步進展之前，不斷上升的成本和不穩定的合作收入使得這種生物技術股票風險太大。估值也是喜憂參半。