騰訊音樂(TME.US)：暫時觀望

自 2021 年 3 月以來，騰訊音樂娛樂集團 ( TME )出現了看似無窮無盡的下跌趨勢，自那以來股價下跌超過 80%。總結為幾個值得注意的因素，不利因素來自以下因素。

競爭加劇。微軟 ( MSFT ) 以近 700 億美元的價格收購動視暴雪 ( ATVI ) 計劃於 2023年完成在線視頻遊戲市場的令人印象深刻的登陸。這將使微軟成為視頻遊戲世界收入第三大巨頭，僅次於騰訊（TCEHY）和索尼（SONY）。 

中國採用了新規則來遏制主要科技公司的反競爭行為，例如禁止提供低於成本的服務以消除競爭對手。這是為了遏制騰訊等公司日益增長的主導地位，因為面部識別和個人數據分析等技術可能會越來越多地威脅到中國公民的隱私。

騰訊和科技股現在有些不受歡迎，因為交易員將注意力轉向能源和防禦性股票，以利用創紀錄的能源價格和對沖高度不確定性。

這個不利的階段將會結束，儘管很難預測何時會發生。然後，騰訊應該會迅速復蘇，因為其服務的受歡迎程度使其成為中國和全球最有價值的公司之一。

股價的下跌趨勢可能會持續一段時間，為這個在線娛樂巨頭提供更多有趣的切入點。因此，我目前對騰訊股票的看法是悲觀的，但我會持有我的頭寸並稍等片刻，然後再購買更多股票。

作為在線音樂和音頻娛樂服務提供商，騰訊音樂娛樂集團在中國處於領先地位。這家巨頭在大陸運行的應用程序非常受歡迎，包括QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂和WeSing。

該公司還在其平台上提供視頻遊戲、社交網絡以及金融科技和商業服務。

第三季度收益

第三季度，騰訊音樂娛樂的調整後收益超過分析師，每股收益為 0.09 美元，而市場普遍預期中值為 0.07 美元，收入同比增長 8% 至 12.1 億美元。銷售額符合預期中值。

該公司還產生了總計 2.48 億美元的現金流，是 2020 年同期的三倍多。

儘管移動月活躍用戶和在線音樂和社交娛樂的每用戶平均月收入下降，但華爾街的表現還是出現了。

財務狀況

截至2021年9月30日，公司的現金和短期投資為38億美元。

資產負債表看起來很強勁，Altman Z-Score 為 10.6，表明它處於安全區，而利息覆蓋率為 34.6，表明其債務利息成本很容易支付。

2.6的流動比率意味著其流動資產足以支持短期承諾。

極具價值的公司前景廣闊

在線娛樂市場將在未來幾年強勁增長。根據聯合市場研究公司的數據，截至 2019 年底，市場規模為 1830 億美元，五年內將超過 6500 億美元。這幾乎是 21% 的複合年增長率。

這家互聯網巨頭將通過實施以下戰略參與擴張。它將在線音樂服務與社交娛樂服務區分開來，以使業務適應監管變化，同時更具競爭力。

騰訊還將投資優質音樂，如獨立音樂人和原創音樂。此外，該公司將通過添加基於視頻的內容和擴展其長篇音頻內容來提高平台性能。騰訊承諾為用戶提供更多通過音樂進行社交的功能。

這應該足以讓騰訊在國內外成為一家有價值的公司。這可能會給該股帶來更高估值的強大催化劑。

根據上海胡潤研究院的排名，互聯網巨頭騰訊在 2021 年中國最具價值民營企業 500 強榜單中名列前茅。騰訊在 2021 年 BrandZ 全球最具價值品牌 100 強中排名第五，超過阿里巴巴（BABA）位居第七。

華爾街的看法

過去三個月，五位華爾街分析師發布了 TME 的 12 個月目標價。該公司的持有共識評級基於一個買入、三個持有和一個賣出評級。 

騰訊音樂娛樂集團的平均 目標價 為 9.53 美元，意味著 69.9% 的上漲潛力。

結論

熊市預計將繼續，可能會創造更好的機會來增加這個有價值的全球品牌的股票，並在此過程中擁有強勁的增長前景。