交银国际：联邦制药（03933）目标价升至5.9元 维持中性评级

交银国际发布研究报告，上调联邦制药（03933）目标价15.7%，由5.1元调高至5.9元，维持“中性”评级。  

联邦制药管理层表示，正积极针对胰岛素产品线进行销售团队扩充及学术推广。交银国际看好其胰岛素产品增长潜力，成药板块将逐步代替原料药板块成为主要动力。  

报告还指出，武汉宣布将胰岛素纳入带量采购，本次集采对胰岛素下调价格较为温和，是否全国推行业还有不确定性，短期内对胰岛素价格影响不大。  

受到同业恢复产能影响，去年下半年6-APA市场单价持续下跌，该行预期公司去年全年6-APA的价格将略低于上半年。