ARKK ETF：在充滿挑戰的時代做出大膽的舉動

過去幾年湧向Cathie Wood的ARK創新ETF(ARKK)的成長型投資者無疑為自己做得很好。這只積極進取的超增長基金一直是大流行期間一些令人印象深刻的估值擴張的主要受益者。  

由於利率保持在接近於零的水平，自2014年成立以來，該基金的表現大大優於包括InvescoQQQ(QQQ)在內的大多數基準基金。  

然而，最近，由於投資者選擇降低其投資組合的風險，ARKK大大落後於其基準。估值壓縮正在損害這個超激進的增長基金，導致資本外流，這進一步加劇了投資者的拋售壓力。  

對於一些人來說，最近的看跌活動可能預示著ARKK的買入機會。畢竟，這只ETF現在幾乎回到了大流行前的水平。在某個時候，這組超增長股票會再次升溫，對吧？  

好吧，我仍然看空ARKK的中期前景。我認為這種積極管理的ETF風險太大，目前無法持有，原因有很多。讓我們深入了解投資者現在應該使用該基金注意什麼。  

銷售壓力迫使ARKK調整其組合  

當ETF處境艱難時，需要進行一定的拋售才能滿足這些基金看到的資本外流。在某些情況下，如最近的ARKK的情況，該基金持有的一些高質量成長股已被出售，以追逐更高增長、更具投機性且估值更高的公司為代價。  

ARK最近出售Twitter(TWTR)就是一個很好的例子。儘管是許多人認為無論拋售如何都值得長期持有的成長型股票之一，但ARKInnovationETF上週在其收益報告發布前幾天賣出了3,663,744股Twitter，而ArkNextGenerationInternetETF(ARKW)減持280,974股。  

這些資金（截至上週超過1.4億美元）被用於購買各種商業模式不太成熟且風險較高的中小型成長股。  

因此，CathieWood在這裡採取了一個有趣的策略。她積極管理的ETF似乎正在提升風險範圍。對於更激進的投資者來說，也許這是首選策略。然而，對於大多數保守的長期投資者來說，ARKETF組現在可能變得風險太大而無法考慮。  

“創新正在出售”  

無利可圖的科技組織的拋售無疑打擊了ArkInvest的業績。現在，積極管理ETF的基金經理可以通過兩種方式來看待這個問題。要么，市場是對的，去風險化是應該被接受的。或者，堅持自己的槍並加倍下注是最好的舉動。  

在伍德女士看來，後一種策略是強加的。CathieWood最近表示，她相信“創新正在出售”，她的信念比以往任何時候都高。因此，她敦促投資者超越這種市場波動，關注該ETF公司的未來前景。  

現在，波動性通常與風險相關，ARKK基金以及其他ArkInvestETF並不缺乏風險，至少從估值的角度來看是這樣。如果這個市場繼續對股票採取避險觀點，那麼拋售壓力可能會繼續存在。許多投資者的主要問題是多久。  

是的，ARKK和CathieWood的其他基金有五年的時間跨度。縱觀這只基金過去幾年的表現，它的表現還是不錯的。然而，與較大的指數基金相比，ARKK作為“經過驗證的”表現出色的基金正在失去地位。對於伍德和她的團隊來說，市場可能不會認同這種創新正在出售的觀點，這表明該基金在未來幾個季度可能會經歷一段艱難的旅程。  

方舟期待推出新基金  

據報導，除了加倍投資她的核心基金外，投資者還將在ArkInvestETF系列中關注另一隻基金。該ETF將專注於風險投資公司或早期公司，這些公司的流動性甚至低於ArkETF目前持有的許多成長型股票。  

與ARKK類似，該基金將專注於ArkInvest團隊認為值得長期投資的顛覆性世俗科技主題。這種缺乏流動性是否是一件好事正在爭論中。一方面，流動性不足意味著很難在不大幅削減的情況下將資金撤出。這將吸引許多投資者堅持到底。另一方面，如果市場繼續走低，此類基金可能會出現放大清算。  

對於許多人來說，ARKKETF中的風險已經綽綽有餘。事實上，CathieWood是目前最激進的ETF主動管理者之一。無論最終證明是對還是錯，她的立場都是大膽的。  

底線  

ARKK目前正在進行大量辯論。事實上，這場辯論的大部分似乎與市場的平均風險承受水平有關，而這種水平正在惡化。  

如果隨著利率上升，估值繼續下降，這只ETF的表現可能會繼續大大落後於市場。因此，關注該基金的投資者需要有一個非常長期的投資時間範圍，或者考慮將美元成本平均化。  

市場將其贏家和輸家定價為幾十年，而不是幾年，而這只基金甚至還不到十年。因此，有些投資者可能尚未在ARKK上出售，而這種觀點目前可能是謹慎的。