康菲石油(COP.US)：高油價仍然支撐

康菲石油公司(COP)是一家全球石油和天然氣公司。它從事原油和天然氣的勘探、生產、運輸和營銷。其投資組合包括北美、澳大利亞、歐洲和亞洲的常規資產，以及加拿大的油砂資產。該公司成立於1917年，總部位於德克薩斯州休斯頓。  

我看好COP的股票。該公司擁有強勁的資產負債表，今年將通過股票回購和可變股息向股東返還80億美元。只要它們保持在高位，高油價就會繼續支撐公司的盈利能力。  

康菲商業新聞  

一些最新的商業新聞包括將預計2022年向股東的資本回報增加10億美元，達到80億美元。增加的10億美元將通過股票回購和可變現金回報(VROC)層級分配。  

此外，康菲石油公司達成了以13.55億美元出售其印度尼西亞資產的協議，並通知其正在行使其優先購買權，以購買澳大利亞太平洋液化天然氣最多10%的額外股權。  

康菲石油公司財務業績的主要驅動力  

2021年油價上漲以及2022年年初至今的反彈一直是康菲石油公司實現強勁財務業績的關鍵催化劑。  

許多因素現在都支持高油價。最值得注意的是美國市場的產量增長緩慢，幾個歐佩克成員國無法增加產量，以及中東和美俄之間的緊張局勢等地緣政治風險，因為有傳言稱俄羅斯入侵烏克蘭。  

如果俄羅斯入侵烏克蘭，油價將出現劇烈波動，可能達到或超過每桶100美元。但是，假設這種情況沒有實現。在這種情況下，隨著我們進入春季，油價應該會出現回調，因為更好的天氣條件應該會阻止需求增加。  

我敢於寫道，全球通脹問題和壓力應該將政治與推動油價上漲的協調努力混為一談。幾年前，當油價也處於歷史高位時，大多數分析師都看好價格繼續走高，隨之而來的是價格暴跌。  

由於極端油價，全球經濟當時還沒有準備好應對不斷上漲的成本。自那以後，全球經濟的動態發生了變化，但就連康菲石油公司的首席執行官也表達了他對高能源價格的擔憂。  

“然而，首席執行官瑞安蘭斯表示，高油價可能導緻美國石油生產商過快增產，導致供應過剩。”  

Lance表示，“如果我們恢復到與2014-2015年頁岩熱潮相當的美國增長水平”，“你不必擔心，你應該擔心，”他在電話會議上告訴投資者。  

康菲石油公司2021年第四季度收益和2021年全年業績  

COP股票收益在最近幾個季度出現了強勁的上升趨勢。2021年第四季度，每股GAAP為1.98美元，低於-0.19美元，但收入為159.6億美元，低於25.6億美元。  

康菲石油公司報告稱，2021年第四季度的收益為26億美元，即每股1.98美元，而2020年第四季度的虧損為8億美元，即每股虧損0.72美元。2021年全年收益為81億美元，即每股6.07美元，而2020年全年虧損27億美元，即每股（2.51美元）。  

與2020財年相比，2021年的收入為458.3億美元，增長了144.2%。  

基本面——風險  

COP庫存沒有嚴重的警告信號。該公司宣布了每股46美分的普通股息和每股30美分的第二季度VROC支付，比第一季度VROC增加了50%。與2021年相比，2022年股息的增加意味著股東的現金回報增加了50%以上。  

2021財年的自由現金流從2020年的8700萬美元增長到116.7億美元，增長了13316%，這也是驚人的。  

我還想強調的是，康菲石油公司在2021年實現了14%的資本回報率(ROCE)，而2020年的數字為-1%。這一財務比率衡量了公司與其資本投資效率相關的盈利能力。持續的ROCE將表明康菲石油將繼續擁有強勁的盈利能力，並且可以將更多的資本返還給股東。  

估值  

COP股票相對有吸引力，因為其市盈率為15.2倍，而美國石油和天然氣行業平均水平約為18倍，並且相對高估，因為其市盈率為2.6倍，而行業平均水平為2.2倍。  

華爾街的看法  

基於14次買入和兩次持有評級，康菲石油擁有強烈的買入共識。康菲石油公司103.69美元的平均目標價代表12.6%的上漲潛力。  

結論  

高能源和石油價格一直是該公司在2021年實現強勁財務業績的關鍵驅動因素。向股東返還資本，以及增加股息和產生非常強勁的自由現金流，對COP股票來說是積極的，即使在2022年春夏油價回落的風險。