AT&T(T.US)：便宜，但存在不確定性

AT&T ( T ) 已經存在了很長時間。它是世界上最大的電信提供商之一，通過三個主要部門運營，即通信部門、華納媒體部門和拉丁美洲部門。過去幾年，該公司因估值低迷而令投資者失望。

過去五年股價下跌了 38%（未經股息調整），該公司最近處於重組情緒中。這種重組值得買入嗎？或許。考慮到它通過對其戰略進行一些重大改變而成為一個更精簡的組織這一事實，可能即將萌芽。

一旦經濟恢復全面運轉，其業務可能看起來比現在要強大得多。目前，我們認為該股票是持有的。

AT&T 積極致力於在全球範圍內提供電信、媒體和技術服務。它還通過公司擁有的商店以及代理商和第三方零售店銷售各種配件。許多投資者將其視為退休股票，因為 AT&T 有向其投資者支付豐厚股息的歷史。 

LightShed Partners 的 Walter Piecyk 是幾個月前給予 AT&T 買入評級的分析師之一。Piecyk 曾表示，AT&T 現在已經擺脫了所有“壞東西”，這從其不斷增長的自由現金流和與 T-Mobile 和 Verizon 密切匹配的增長速度也很明顯。

他進一步提到，如果該公司的管理層在 5G 連接的新時代表現良好，並實現了與競爭對手相同或更好的增長，那麼 AT&T 不應折價交易。

計劃周轉

幾年前，AT&T 曾經是一隻藍籌股。然而，該公司因昂貴的收購而背負了巨額債務，股票市場對其進行了懲罰。2015 年，該公司以 490 億美元收購 DirecTV，以擴大其付費電視業務。

其次，2018年以850億美元收購時代華納，打造流媒體生態。由於這兩個事件，該公司的長期債務猛增。最後，它在流媒體視頻市場挑戰 Netflix 和迪士尼的嘗試也沒有被證明是有益的。

現在，AT&T 的情況正在發生變化，因為該公司正計劃扭轉局面以糾正過去的錯誤。去年 5 月，它決定剝離時代華納的大部分媒體資產，然後將其與 Discovery ( DISCA ) 合併，在 2022 年年中創建一家獨立公司。

後來，在 8 月，它剝離了 DirecTV，成立了一家新的獨立公司，並保留了 70% 的股份。除此之外，該公司還剝離了幾家較小的業務，以使自己更精簡。

AT&T 認為，通過這些步驟，它可以釋放大量資源，然後將這些資源用於擴展其 5G 網絡。 

儘管所有這些步驟似乎都對公司有利，但 AT&T 仍需要數年時間才能再次成為可靠的長期投資。

改善財務狀況

AT&T 此前曾承受巨大的債務負擔。然而，由於該公司正積極計劃削減其債務，其現金流已顯示出一些改善。一個

T&T 在 2021 年第三季度創造了 399 億美元的綜合收入。通信部門的移動和消費者有線部門的收入分別增長了 7% 和 3.4%，而華納媒體部門的收入增長了約 14%。

此外，調整後的每股收益也從一年前的 0.76 美元增加到 0.87 美元。AT&T 預計其全年調整後每股收益將有所改善，自由現金流目標為 260 億美元。 

5G領域的擴張

如今，隨著對 5G 的需求逐漸增加，尤其是最近幾年隨著組織之間混合工作文化的出現，許多公司正在對 5G 基礎設施進行投資。AT&T 曾經是美國最大的兩家無線運營商之一，但在 T-Mobile 接手後下滑至第三位。

T-Mobile 低頻段 5G 網絡提供的地理覆蓋範圍比 Verizon 和 AT&T 的合併 5G 網絡高出約 33%，並聲稱其 5G 網絡覆蓋了美國所有州際公路里程的 92%，而 AT&T 為 68%。因此，AT&T 感受到了恐懼，開始積極投資其無線業務和 5G 網絡基礎設施。

如今，該公司正在收購大量的 5G 中頻頻譜資產，並一直在不斷向該國更大的地區推出 5G-C 和光纖網絡接入。

華爾街的看法

轉向華爾街，AT&T 股票作為溫和買入進入。九位分析師中有五位給予 T 股買入評級，四位建議持有。

AT&T的平均 目標價 為 29.27 美元，代表 12.1% 的上漲潛力。

結論

儘管 AT&T 一直在努力糾正其過去的錯誤，但無法保證這些努力實際上會消除它在過去幾年中不斷給自己造成的所有損害。

然而，該股現在相當便宜，人們可以繼續持有其股票，因為該股上漲的潛力大於下跌的潛力。此外，華納傳媒的撤資也可能對公司的整體運營有利。支付的股息是一個人將獲得的額外紅利。