Voyager Digital(VOYG.US)：將增長，分析師看到上行空間

Voyager Digital ( OTC:VYGVF ) ( TSE:VOYG ) 是一個快速發展的加密貨幣交易所。長期增長潛力目前被市場忽視。儘管此後基本面增長令人印象深刻，但它現在的交易價格比 2021 年 4 月超過 30 美元 (USD) 的歷史高點低了近 70%。

Voyager 的成功營銷、賬戶融資和業務範圍的擴大使 Voyager 成為任何加密貨幣牛市的夢想。

我認為 Voyager 不應被視為基於劇烈波動的加密貨幣價格的短期遊戲。我看好 Voyager，因為與競爭對手相比，市場不斷增長，用戶獲取率高，交易倍數較低。

收入驅動因素

Voyager 收入由交易量和用戶數量共同驅動。由於受交易量驅動，Voyager 比許多加密股票稍微多樣化，這並不像礦工傾向於那樣依賴於單個硬幣或代幣的價格。該行業的總交易量不受 Voyager 的控制，就像價格一樣。

成交量很大程度上受價格影響，因此不容忽視，但對 Voyager 而言，它不如成交量重要。價格的大幅波動會導致交易量大幅飆升，例如當散戶投資者基於推文在最新的基於狗的加密貨幣中 FOMO 時，最終導致收入短暫增長。

自 2021 年 5 月崩盤以來，市場總成交量一直較低，但仍高於 2020 年的成交量。因此，相對安全地說，成交量處於或接近底部。 

賬戶獲取

與交易量同樣重要的是資金賬戶的數量。與 Voyager 幾乎無法控制的交易量不同，入金賬戶受到 Voyager 運營的顯著影響。 

用戶獲取目前的成本為 80 美元，但預計會增加。截至 2022 年第一季度財務狀況，客戶獲取成本將在三個月內償還，管理層的目標是將回收期保持在四個月以下。  

最近，航海者以多年合同贊助了美國女子足球聯賽。這可能是馬克·庫班斯的達拉斯小牛隊和 NASCAR 車手蘭登·卡西爾贊助所取得的成功的後續行動。  

自 2021 年初以來，資金賬戶顯著增加，從僅 43,000 個增加到截至 2021 年 11 月 10 日的超過 100 萬個。經過驗證的用戶到資金賬戶的轉化率也從年初的約 26% 上升至約 37%最近。

此外，AUM 增長了 35 倍，超過了 僅 增長 23 倍的資金賬戶。因此，不僅賬戶獲得更多資金，而且賬戶持有量也在增長，儘管主要是由於加密貨幣的升值。  

不斷增長的機會

其他產品包括即將推出的借記卡，賬戶內持有的現金的 APY 最高可達 9%。9% 的 APY 來自被質押的 USDC 代幣並傳遞給客戶，同時增加了借記卡的便利性。 

一個常見的抱怨是 Voyager 僅支持移動設備，但這應該會在 2022 年隨著桌面應用程序的推出而改變。桌面採用可能會增加用戶採用。

用作營銷計劃的 Voyager 忠誠度計劃似乎是成功的，至少在它存在的時候是這樣。由於需要大量的 VGX，它似乎是一種具有成本效益的招聘工具，這將為 Voyager 創造額外的收入。推薦朋友計劃將獲取客戶的成本從目前的 80 美元降低到 30-40 美元，這顯然是 Voyager 的勝利。

在獲得法國監管機構的批准後，歐洲的擴張正在進行中，允許進入整個歐盟。僅按原始人口計算，歐盟的擴張將使可用市場從約 3.3 億人增加到約 7.7 億人。

負面的

與大多數加密股票一樣，Voyager 在過去一年被稀釋了。Voyager 的稀釋後股票比去年增長了 50%；然而，管理層發生了轉變，並於 12 月開始回購。 

負收益和負經營現金流顯然令人擔憂。如果要清算加密資產，運營現金流看起來不會太嚴峻，只會損失約 500 萬美元。

比較

Coinbase ( COIN ) 目前每月有 740 萬交易用戶，是提供的最接近可用資金賬戶的等價物。COIN 的用戶是 Voyager 的約 27 倍，但交易價格約為市值的 33 倍。

Voyager 的市銷率是 6.1 倍，而 COIN 的市銷率為 9.8 倍，對最近的各自收益進行年化計算時更高。Voyager 宣布 2021 日曆年的初步收入為 4.15 億美元，這將使市銷率達到 3.7 倍。 

華爾街的看法

轉向華爾街，Voyager Digital 股票在過去三個月內獲得了五次買入評級，獲得了強勁的買入評級。

Voyager Digital的平均股價目標為 22.49 美元，意味著 138.2% 的上漲潛力。

結論

我在華爾街的同一邊。我相信航海者是買入。Voyager 2021 年的增長將在 2022 年繼續。新的價值主張和向歐洲的擴張將推動增長。