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Franklin Covey(FC.US):與客戶一起成長

富蘭克林柯維(紐約證券交易所代碼:FC)是一家專門從事組織績效改進的全球性公司。

它在三個關鍵部分運營:直屬辦公室、教育實踐和國際被許可人。 

這些解決方案有 21 種語言版本,涵蓋從傳統書籍到多媒體在線演示的多種交付渠道。

客戶包括財富 500 強企業、數千家中小型企業、眾多政府實體和教育機構。富蘭克林柯維在 160 多個國家和地區擁有直接擁有和獲得許可的合作夥伴辦事處,提供專業服務。

公司的使命是“讓世界各地的個人和組織實現卓越”,其全球基礎設施旨在幫助個人和組織通過改變人類行為實現持續的卓越績效。

該公司的歷史遺產基於斯蒂芬·科維(Stephen Covey)大獲成功的暢銷書 ——高效能人士的 7 個習慣。

我對 FC 持中立態度,因為我相信它的商業模式和可尋址市場會帶來大量增長。

細分市場

Direct Offices 包括服務於美國和加拿大的銷售人員以及位於日本、中國、英國、澳大利亞、德國、瑞士和奧地利的國際銷售辦事處。該部門包括政府銷售渠道、教練業務以及書籍和音頻銷售渠道。

教育業務包括國內和國際業務,主要面向小學、高中和大學等教育機構進行銷售。

國際被許可人包括從這些被許可人那裡獲得的特許權使用費收入。

年度業績

該公司最近一個財政年度於 2021 年 8 月 31 日結束,與上一年相比增長強勁,並受到訂閱和訂閱服務銷售增長的推動。

合併收入增長 13% 至 2.24 億美元。在 2020 財年與 COVID-19 大流行相關的放緩之後,這使公司回到了 2019 財年的水平。

All Access Pass 訂閱和訂閱服務銷售額在第四季度增長了 41% 至 3200 萬美元,而教育部門的訂閱收入增長了 52%。

該公司公佈的 2021 財年淨收入為 1360 萬美元,或稀釋後每股收益 0.96 美元,而 2020 財年淨虧損為 940 萬美元,或每股收益 0.68 美元。

與 2020 財年的 1430 萬美元相比,截至 2021 年 8 月 31 日的財政年度的調整後 EBITDA 增長了 96%,即 1370 萬美元,達到 2800 萬美元。

由於第四季度的強勁業績和 2021 財年取得的成就,該公司將 2022 財年的指導上調至調整後的 EBITDA 在 3400 萬美元至 3600 萬美元之間。

FC 相信 All Access Pass 將繼續推動發展勢頭以及國際增長,因此該公司最近提供了 2023 財年 4500 萬美元和 2024 財年 5500 萬美元的長期 EBITDA 目標。

1 月 6 日,該公司公佈了截至 2021 年 11 月的 2022 年第一季度業績,並顯示出持續強勁的增長勢頭。銷售額增長 27%,訂閱相關收入增長 27%。

計費和未計費訂閱收入增長了 24%。調整後的 EBITDA 增長 167% 至 990 萬美元。FC 的資產負債表和流動性狀況保持強勁,季度末現金為 5130 萬美元,其 1500 萬美元的信貸額度沒有借款。

估值

FC 股票在過去 12 個月中翻了一番多,但售價約為 2023 財年 EBITDA 估計值的 16 倍。

該公司的收入增長加快,訂閱業務模式快速增長,因此它可能值得軟件和雲行業流行的 SaaS 類型倍數。

華爾街的看法

轉向華爾街,根據過去三個月分配的兩個買入評級,FC 的共識評級為溫和買入。FC的平均目標價為 56.50 美元,意味著 10.2% 的上漲潛力。

結論

該公司保持強大的流動性頭寸,應該能夠成功管理經濟環境中的任何短期故障或其他與大流行相關的問題。





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