Roku(ROKU.US)：很多積極因素，但相對被高估

Roku, Inc. ( ROKU ) 是一個電視流媒體平台。它通過兩個業務部門運營：播放器和平台。播放器部門包括通過零售商和分銷商以及通過公司網站直接向客戶銷售流媒體播放器和配件的淨銷售額。

其 Roku 平台允許用戶通過有線電視替代產品和其他適合其預算和需求的流媒體服務來個性化他們的內容選擇。Roku, Inc. 成立於 2002 年，總部位於加利福尼亞州聖何塞。

Roku 的股價在 2021 年結束時下跌了 31.3%，表現遜於納斯達克，後者的漲幅為 21.4%。Roku 是 2022 年頂級分析師的首選嗎？我看空 ROKU 股票，認為它現在被高估了。

Roku商業新聞

Roku 在阿姆斯特丹開設了辦事處，以支持其國際增長計劃，這是一項重中之重。

在歐洲市場，Roku 目前在丹麥、英國和烏克蘭設有辦事處。儘管如此，Roku 流媒體播放器目前在英國、德國和法國可用，而不是在其他歐洲國家。

2021 年 11 月下旬，Roku 宣布它已成為墨西哥第一大電視流媒體平台。

另一個積極的進展是有消息稱，在兩家公司之間持續數月的嚴重爭執之後，Roku 和谷歌已同意將 YouTube 和 YouTube TV 延長多年，以保留在 Roku 的平台上。

2021 年第三季度財務業績：每股收益超出預期，收入低於預期

ROKU 股票收益 波動很大。

在 2021 年第三季度，Roku 的每股收益 GAAP 領先，但收入未達到。每股收益 0.48 美元遠高於市場普遍預期的 0.06 美元，但約 6.8 億美元的收入比預期低約 82 萬美元。

Roku 發布了一個穩固的季度，並帶來了非常積極的消息。一些亮點包括 ARPU（每位用戶的平均收入）

40.10 美元，是過去連續五個季度的最高數字。總淨收入同比增長 51% 至 6.8 億美元，平台收入增長 82% 至 5.83 億美元，毛利潤增長 69% 至 3.64 億美元。

轉向另一個關鍵指標，報告的活躍賬戶為 5640 萬，比 2021 年第二季度淨增加 130 萬活躍賬戶。然而，過去連續五個季度活躍賬戶增長放緩，這不是好消息。相比之下，在 2020 年第四季度，Roku 增加了 520 萬個活躍賬戶。

總淨收入同比報告喜憂參半，平台收入增長 82%，播放器收入下降 26%。總運營費用和運營收入分別同比增長 45% 和 475%。

基本面：強大的財務狀況

Roku 擁有強勁的資產負債表，2020 財年的債務/權益比率為 0.07，最近一個季度為 0.03。2021 年 9 月 30 日資產負債表上的現金和現金等價物為 21.8 億美元，自由現金流為 9,460 萬美元，Roku 取得了里程碑式的成就，不僅在過去連續五個季度實現盈利，而且還實現了強勁的經營業績。

然而，並非一切都是光明的。股東在過去一年被稀釋，流通股總數增長了 5.9%。

該公司在談到其前景時表示：“展望未來，我們的業務基本面依然強勁，但我們注意到，全球供應鏈中斷帶來的挑戰可能會持續到 2022 年。這些不利因素可能會對消費者信心、產品定價和可用性以及廣告支出水平等方面。”

估值：進入 2022 年價格過高

Roku 仍然是一隻成長型股票，預計三到五年每股收益增長 49.05%。

然而，其 3.1 倍的 PEG 比率表明它並不便宜。相對估值而言，ROKU 股票的市盈率為 107.2 倍，而美國娛樂業平均市盈率為 34.5 倍，市盈率為 11.4 倍，而美國娛樂業平均市盈率為 2.5 倍。 .

其 146.9 倍的遠期 GAAP 市盈率與 20.7 倍的通信服務行業中值相比，表明溢價非常大。

華爾街的看法

談到華爾街，Roku 的共識評級為溫和買入，基於過去三個月分配的 16 次買入、兩次持有和兩次賣出評級。Roku的平均 目標價 為 362.11 美元，意味著有 55.4% 的上漲潛力。