美银美林：永达汽车(03669)重申买入评级 目标价11.6港元

美银美林发布报告称，永达汽车（03669）以2.58亿元人民币收购奔驰上海店，市盈率约7.4倍，低于公司目前估值的9.3倍，公司目前拥有3间奔驰门店。受到宝马、保时捷和奔驰推动，该行预期永达可有稳定的增长，目标价由9.9港元升至11.6港元，重申“买入”评级。  

该行称，公司在内地是宝马和保时捷的最大经销商，市占率分别达9%及11%。公司表示，短期的催化剂包括保时捷店铺扩张和预期今年销售增长会有30%。宝马在2019年12月至今年3月给予经销商1.5%的回赠，相信今年会继续给予经销商高回赠。公司目标今年宝马销量增长为10%，新车销售利润为3%，高于去年的2%-2.5%。  

该行表示，较看好汽车经销商多于制造商，主因汽车用户增加、豪华车客户的留存率较高、豪华品牌的新车销售增长稳定。售后服务方面也可带动公司盈利增长。