思科(CSCO.US)系統：技術領域更好的紅利之一

思科系統公司 ( CSCO ) 設計和銷售廣泛的互聯網技術。該公司將其跨網絡、安全、協作、應用程序和雲的平台集成在一起，為國際企業和個人賦能。

思科平台旨在幫助其客戶為其數字業務提供高度安全、智能的平台。

思科是科技領域的成熟公司。雖然其增長與一些行業同行所享有的非凡水平不相匹配，但思科可靠的客戶群和強勁的現金流產生構成了堅實的品質。該公司的競爭優勢體現在其硬件主導地位。從長遠來看，自 1981 年以來，全球 80% 以上的互聯網流量都是通過思科的技術以某種方式進行的。

在我看來，思科的股票提供了有吸引力的股息，而該公司通過其訂閱產品實現增長的重心可能會使公司在中長期處於有利地位。也就是說，由於股票估值擴大，我對思科持中立態度。

最新結果

上個月，思科公佈了 2022 年第一季度的業績，收入增長 8.1% 至 129 億美元。調整後淨收入為 35 億美元，即每股 0.82 美元，而去年同期的調整後淨收入為 32 億美元，即每股 0.76 美元。

該公司的安全敏捷網絡部門（以前稱為基礎設施）的收入增長了 10%。此外，思科的端到端安全部門（以前稱為安全）也增長了 4%。該公司的未來互聯網部分也實現了 46% 的增長，而優化的應用程序體驗也增長了 18%。唯一收入下降的部門是混合工作，其收入下降了 7%。

思科的大部分增長來自歐洲、中東和非洲和亞太地區/日本/中國，分別增長了 11% 和 15%。美洲僅增長了 5%。

管理層為 2022 財年的業績提供指導，預計收入同比增長 5% 至 7%。調整後每股收益預計將在 3.38 美元至 3.45 美元之間。這意味著在中點處同比增長 6.2%。

股息與估值

思科已連續 11 年增加派息（即自啟動季度支付以來）。股息增長有點乏善可陳，最新的股息增長僅為 2.8%。也就是說，思科的收益率為 2.38%，是科技行業股息最高的公司之一。

此外，在管理層指導的中點，派息率處於非常舒適的約 43%，這應該能夠支持未來持續的股息增長。由於已經宣布了四次 0.37 美元的季度股息，即將到來的思科股息很可能也會更大。

為了提高對股東的資本回報，思科在上個季度回購了價值 16 億美元的股票。該公司還有 77 億美元的股票回購授權，相當於其 262.7 美元 B 市值的 2.9%。

雖然我很欣賞思科強勁的資本回報和堅如磐石的現金流，但我對該股票的估值持謹慎態度。管理層指導的中點意味著市盈率約為 18。這遠高於思科的歷史平均水平。雖然倍數對於科技股來說可能很有吸引力，但不要忘記思科的增長徘徊在個位數中段。

華爾街的看法

轉向華爾街，基於過去三個月分配的八次買入和七次持有，思科系統的共識評級為溫和買入。

CSCO 的平均目標價為 64.82 美元，意味著上漲潛力為 4.08%。