下跌 52%，現在購買 Roku(ROKU.US)股票是否明智？

關鍵點

Roku 是最受歡迎的流媒體平台。

Roku 頻道是管理層增長戰略的關鍵部分。

到 2024 年，聯網電視廣告總收入預計將達到 1200 億美元。

近期市場波動的原因有幾個，包括對通脹上升的擔憂和美聯儲貨幣政策的變化。具體而言，物價上漲往往會導致央行提高基準利率，聯邦公開市場委員會本週表示，我們可能會在 2022 年看到 3 次 0.25% 的聯邦基金加息。就在最近的 9 月，其一半的成員預測一次或明年有兩次這樣的加息，而另一半預計不會。

毫不奇怪，鑑於這些情況，華爾街的成長股受到重創。利率上升使得借貸成本更高，高增長公司需要資金來為其擴張努力提供資金。此外，成長股通常根據其預期的未來現金流進行估值，而利率上升會降低未來貨幣的現值。

就娛樂技術開發商Roku （納斯達克股票代碼：ROKU）而言，宏觀經濟逆風加劇了華爾街對其最終用戶參與減速的擔憂。因此，該股在過去幾個月大幅下跌，目前的交易價格比歷史高點低 52%。但隨著股價暴跌，現在是買入幾股 Roku 的好時機嗎？

強大的競爭地位

Roku 業務的核心是 Roku OS，這是唯一一款專為聯網電視打造的操作系統。亞馬遜的 Fire OS等競爭產品基於 Android，這是一種最初為移動設備設計的操作系統。因此，從理論上講，Roku 的平台應該可以提供更好的觀眾體驗，因為它最初是為客廳體驗而設計的。當然，其流媒體產品——從外部播放器到智能電視——因其設計的簡單性和無與倫比的易用性而贏得了良好的聲譽。

Roku 已將這種小優勢轉化為更實質性的競爭優勢。在第三季度，其平台佔全球聯網電視觀看時間的 31%，而亞馬遜以 17% 位居第二。換句話說，Roku 是最受歡迎的流媒體平台，這在基於廣告的業務中非常有價值，因為廣告收入往往會跟隨觀眾。

就這一點而言，前 10 大有線電視廣告商在過去一年中在 Roku 平台上的支出翻了一番，這一趨勢已轉化為穩健的財務業績。

那麼為什麼股價下跌呢？第三季度的流媒體小時數增長了 21%，達到 180 億小時，較上年同期的 54% 增長顯著放緩。可以理解的是，一些投資者對他們認為的參與度下降感到緊張——但請考慮背景。

眾所周知，在整個 2020 年，大流行增加了流媒體視頻的收視率，因為許多消費者在家裡度過了更多的時間。在經歷瞭如此前所未有的增長期之後，最近的減速是有道理的。但 Roku 仍然保持增長。對於更廣泛的電視行業來說，情況並非如此。第三季度美國的線性電視觀看時間同比下降了 8%，而在備受推崇的 18 至 49 歲人群中，觀看時間下降了 19%。

明智的增長戰略

該公司最近將其原創內容戰略付諸實施，5 月份推出了 30 款 Roku Originals，8 月份又推出了 23 款遊戲。管理層希望這些將有助於區分其廣告支持服務 Roku 頻道。最初的接待令人鼓舞。

事實上，Roku 在 5 月份第一波首次亮相後看到了創紀錄的流媒體播放，而 Roku 頻道在第三季度成為平台上觀看次數最多的五個頻道之一。考慮到 Roku 將觀眾與幾乎所有優質和廣告支持的流媒體服務連接起來，這令人印象深刻。

同樣值得注意的是，Roku 頻道為公司的廣告策略提供了更大的靈活性。3 月，它成立了一個廣告品牌工作室，幫助營銷人員製作短片電視節目和互動視頻廣告。6 月，該品牌工作室推出了Roku Recommends，這是一個每週節目，重點介紹熱門電視節目和電影。這不僅推動了用戶參與——Roku Recommends自推出以來一直是前 10 名視頻點播系列——而且它還允許廣告商接觸到堅持使用Netflix等無廣告服務的消費者。

為什麼 Roku 值得冒險

據研究公司 Omdia 稱，到 2024 年，聯網電視廣告收入將超過 1200 億美元。這使 Roku 處於一個龐大的潛在市場面前，並且已經做好充分利用這一機會的準備。Roku 已經確立了自己作為行業領導者的地位，管理層正在執行一項長期有益的增長戰略。

此外，該股票目前的市銷率為11.9，遠低於其三年平均比率 15.7。考慮到這一點，Roku 現在確實看起來很明智。