巴菲特致股东的信:投资原则篇 股票期货、金融投资类经典书籍

主编推荐  

巴菲特亲荐，但斌倾情做序。巴菲特多年来长盛不衰的原因究竟是什么？有没有什么基本的原则，是从始至终贯穿整个投资生涯的？巴菲特在一封又一封写给股东的信中，记录了哪些投资理念、投资方法，并一次又一次地重申那些投资原则？本书包含多封巴菲特致股东的信，并且对信中投资原则做了精准体量，它们能够指引投资者们，躲开市场上充斥的各类潮流和技术性陷阱，帮助他们在投资过程中创建自己成功的思维模式。独特信封设计，打开信封，即可收到这本记录着巴菲特投资真谛的作品。  

目录  

目录引言/VII基本原则/VIII章本书用意/1本杰明？格雷厄姆的基本原则/4市场先生/7持有股票犹如坐拥公司/8市场猜想/10可预测的股价回落/12摘自“致股东的信”：投机行为、市场猜想及市场回落/14智慧锦囊/18第二章复利增值/19复利带来的乐趣/24当今投资者面临的紧要问题/27摘自“致股东的信”：复利带来的乐趣/31智慧锦囊/36第三章市场指数：坐享其成的基本原理/37当今共同基金的更高标准/40多数基金终于折翼/43摘自“致股东的信”：被动投资的案例/46智慧锦囊/51第四章设定标准：无用功与有效功/53宏伟的目标/58时间是的检验方法/60摘自“致股东的信”：设定标准/63智慧锦囊/70第五章合伙基金：精妙的体系构造/73巴菲特合伙基金的基石/76巴菲特合伙基金有限公司成立/78BPL公司章程/80投资者失利而经理得利之道/81收益不佳情况下的佣金/82有福可同享，有难不同当/82流动性条款/83摘自“致股东的信”：1960年关于BPL基金体系的全文/86智慧锦囊/90第六章低估值型投资/93低估值型股票的赢利原因/105潜在价值法/107新思路/111品质综合法/116你应该做什么？/119BLP案例分析：联邦信托公司/125当前的情况/128摘自“致股东的信”：低估值型股票/128智慧锦囊/136第七章合并套利/139合并套利/143平衡绩效/146开始套利行动吧/148BPL案例分析：得州国家石油——1963年年末“致股东的信”/149“致股东的信”之经验学习：套利型投资/153智慧锦囊/156第八章控股型投资/157BPL案例分析：桑伯恩地图/160控股型投资的经验/165基于资产进行估值/172调整资产价值：向上还是向下？/173经济活动直接影响公司价值/176裙摆效应/177“致股东的信”中的经验：控股型投资/181智慧锦囊/187第九章登普斯特农机公司：资产转型之路/189风车磨坊停下来/192灵活思考/194登普斯特同道中人/198价值：账面价值vs.内在价值/199估值现场/201铭记资产负债表/202“致股东的信”中的经验：登普斯特农机公司/203致登普斯特农机公司股东的信（未收录于“致股东的信”）10/211智慧锦囊/217第十章保守与传统/219为自己考虑/224建仓/225检验保守性投资/227佳打算影响下个选择/228“致股东的信”经验：传统与保守/229智慧锦囊/239第十一章税收费用/243混淆手段与目的/247永远会怎样？/250避税计划/251“致股东的信”的经验：赋税/253智慧锦囊/259第十二章规模vs.绩效/261“致股东的信”的经验：规模问题/269智慧锦囊/273第十三章投机还是投资/275与BPL同行/279联合企业/281看绩效基金历程/285迥异的结尾/288情商指数/290“致股东的信”的经验：赌一把还是慢慢来/293智慧锦囊/320第十四章分之智慧/323比尔？鲁安简介/328有人加入市政债券/331控股股份事宜/334“致股东的信”的智慧：关闭合伙基金/336智慧锦囊/355后记：迈向更高层次/357附录一巴菲特合伙基金历史收益/367附录二巴菲特合伙基金与著名信托基金及共同基金收益对照/369附录三红杉资本业绩表现红杉资本初10年收益与标准普尔500指数收益对照/370附录四登普斯特农机公司/371附录五巴菲特的后一封信——免税市政债券的运作模式/372致谢/391注释/393目录引言/VII基本原则/VIII章本书用意/1本杰明？格雷厄姆的基本原则/4市场先生/7持有股票犹如坐拥公司/8市场猜想/10可预测的股价回落/12摘自“致股东的信”：投机行为、市场猜想及市场回落/14智慧锦囊/18第二章复利增值/19复利带来的乐趣/24当今投资者面临的紧要问题/27摘自“致股东的信”：复利带来的乐趣/31智慧锦囊/36第三章市场指数：坐享其成的基本原理/37当今共同基金的更高标准/40多数基金终于折翼/43摘自“致股东的信”：被动投资的案例/46智慧锦囊/51第四章设定标准：无用功与有效功/53宏伟的目标/58时间是的检验方法/60摘自“致股东的信”：设定标准/63智慧锦囊/70第五章合伙基金：精妙的体系构造/73巴菲特合伙基金的基石/76巴菲特合伙基金有限公司成立/78BPL公司章程/80投资者失利而经理得利之道/81收益不佳情况下的佣金/82有福可同享，有难不同当/82流动性条款/83摘自“致股东的信”：1960年关于BPL基金体系的全文/86智慧锦囊/90第六章低估值型投资/93低估值型股票的赢利原因/105潜在价值法/107新思路/111品质综合法/116你应该做什么？/119BLP案例分析：联邦信托公司/125当前的情况/128摘自“致股东的信”：低估值型股票/128智慧锦囊/136第七章合并套利/139合并套利/143平衡绩效/146开始套利行动吧/148BPL案例分析：得州国家石油——1963年年末“致股东的信”/149“致股东的信”之经验学习：套利型投资/153智慧锦囊/156第八章控股型投资/157BPL案例分析：桑伯恩地图/160控股型投资的经验/165基于资产进行估值/172调整资产价值：向上还是向下？/173经济活动直接影响公司价值/176裙摆效应/177“致股东的信”中的经验：控股型投资/181智慧锦囊/187第九章登普斯特农机公司：资产转型之路/189风车磨坊停下来/192灵活思考/194登普斯特同道中人/198价值：账面价值vs.内在价值/199估值现场/201铭记资产负债表/202“致股东的信”中的经验：登普斯特农机公司/203致登普斯特农机公司股东的信（未收录于“致股东的信”）10/211智慧锦囊/217第十章保守与传统/219为自己考虑/224建仓/225检验保守性投资/227佳打算影响下个选择/228“致股东的信”经验：传统与保守/229智慧锦囊/239第十一章税收费用/243混淆手段与目的/247永远会怎样？/250避税计划/251“致股东的信”的经验：赋税/253智慧锦囊/259第十二章规模vs.绩效/261“致股东的信”的经验：规模问题/269智慧锦囊/273第十三章投机还是投资/275与BPL同行/279联合企业/281看绩效基金历程/285迥异的结尾/288情商指数/290“致股东的信”的经验：赌一把还是慢慢来/293智慧锦囊/320第十四章分之智慧/323比尔？鲁安简介/328有人加入市政债券/331控股股份事宜/334“致股东的信”的智慧：关闭合伙基金/336智慧锦囊/355后记：迈向更高层次/357附录一巴菲特合伙基金历史收益/367附录二巴菲特合伙基金与著名信托基金及共同基金收益对照/369附录三红杉资本业绩表现红杉资本初10年收益与标准普尔500指数收益对照/370附录四登普斯特农机公司/371附录五巴菲特的后一封信——免税市政债券的运作模式/372致谢/391注释/393  

内容虚线  

内容简介  

从跟随价值投资大师本杰明？格雷厄姆在纽约工作，到他自己成为伯克希尔哈撒韦公司，这期间，沃伦？巴菲特一直管理者他的少有专业投资合伙基金——巴菲特有限合伙基金。在那段时间里，他创造了少有的巨大成就，他的合伙人尽管人数不多却在逐年增长，巴菲特每半年都会给他们写信，向他们分享自己的理财观念、投资方法以及诸多反思。这些信涵盖了一系列长期受用且相当有效的原则和方法，是巴菲特亲著的投资入门手册。从这些信中，我们可以领略到巴菲特严谨的思维智慧，这为我们提供了投资技巧方面的基本框架。至关重要的一点是，这些信记录了一位手中很初只有一小笔资金的年轻投资者在成功过程中的思维模式——投资者可以采纳并运用这种思维形式，在自己深入市场探险的过程中获得长期成功。杰里米？米勒从不同寻常的视角揭开这些信的面纱，展现了巴菲特独树一帜的多样化投资策略，也彰显了他要实现每年至少高出市场收益率10个百分点的目标和策略。这本书中的每一等  

作者简介  

[美]杰里米·米勒著郝旭奇译  

杰里米？米勒（JeremyC.Miller）是伯克希尔公司的长期股东，他在垂直研究所（合伙企业）从事机构销售业务，这是一家在纽约市成立的有名证券研究公司，其客户包括一些世界规模很大的资金管理机构。每年伯克希尔股东年会前夕，他都会在奥马哈为一群客户举办晚宴。  

精彩内容  

摘自“致股东的信”：设定标准1962年1月24日对合伙人说的话我在选择合作伙伴以及处理我们日后关系的过程中，关注的重中之重就是一点——我们将使用的相同标准。如果我的业绩表现不佳，我会希望我的合作伙伴撤资，真若如此的话，我就该为自己手中的基金寻找新的投资出路了。而如果我们的业绩很好的话，合伙人也会对我的出色表现予以肯定，这种情况下我也肯定会校准标准。问题的关键在于，关于什么是好、什么是差，我们一定要有相同的标准。我认为衡量标准应该事先定好，回顾以往，凡是事先制定好衡量标准，我们都得到了很好的回报。我一直把道琼斯工业平均指数作为我们的衡量标准。我的个人观点是，要检验投资表现，至少要看3年时间。很能检验出真实水平的周期，就是比较道琼斯指数点位在期末与很接近期初的一个时间段，观察在此期间我们的投资收益表现如何。用什么作为收等  

摘要  

无论我管理着100万美元，还是1000万美元，这都没有关系，我都会满仓投资。在20世纪50年代时，我曾经实现过收益率，完胜道琼斯指数。你们确实该看看那些数字。但是话说回来，我当时的投资微不足道。没有太多钱确实有相当大的好处。我觉得我一年应该能在你们投入的100万美元上为你们赚到50%。不对，是我知道我能。我可以保证这一点。——沃伦？巴菲特，《商业周刊》，1999年1956年，巴菲特在纽约市为他的导师，也是价值投资的奠基人—本杰明？格雷厄姆工作。格雷厄姆决定退休的时候，打算把他管理的格雷厄姆–纽曼合伙公司中的一部分赠予他这位的学生，但是当时25岁的巴菲特选择了返回家乡。没过多久，应四位家庭成员和三位朋友的请求，巴菲特建立了一个新的投资合伙公司—巴菲特联合有限公司a。但是，在同意接受他们的支票前，巴菲特要求与他们在奥马哈俱乐部共进晚餐，大家费用平摊。那天晚上，巴菲特给每个等