瑞信：升中国海洋石油(00883)目标价至18港元 维持“跑赢大市”评级

瑞信发布报告称，上调中国海洋石油(00883)目标价9.1%，由16.5港元调高至18港元，维持“跑赢大市”评级。

该行称，中海油提出的2020年战略描绘出乐观基调，市场应作出正面评价，集团提高了2020至2021年产能指引约4%，并重申到2025年要达到每日产量200万桶的目标。

该行表示，集团2020年净产能目标为5.2亿至5.3亿桶油当量，同比增5%，其中有10个新项目计划今年内投产。考虑到其生产指引超出预期，该行上调对其2019至2021年每股盈利预测3至5%，较市场平均预期高12%。资本开支方面，2020年预算为850亿至950亿元人民币，按同比增6至18%，符合该行预期，并高于市场预期，其中62%资本开支用於国内市场，与去年持平。虽然资本开支上升，但管理层重申会严格控制成本。

该行称，中海油股价过去1个月上升了17%，假设2020年油价为每桶63美元，该股现价相当于2020年预测市盈率8倍，EV/EBITDA(企业价值倍数)4倍。