瑞信：予福耀玻璃(03606)“中性”评级 上调目标价至24.08港元

瑞信发布报告称，下调福耀玻璃(03606)今明两年盈测介于3.8%至6.1%，主因内地工厂使用率下降。以今年预测市盈率16倍为基础，目标价由21.44港元升至24.08港元，予“中性”评级，并指现估值并不吸引。

该行估算的内地乘用车今年产出增长2%，与销售预测相符，主因去年在代工生产(OEM)层面没有显著去库存。该行预计，内地汽车零件生产商将面对更大降价压力，源于代工生产商进取的削减成本计划。

该行表示，公司在内地汽车玻璃市占约70%，作为主要部件生产商将面对同类压力。在内地汽车业未见明显复苏下，该行预计，低使用率及降价压力将压抑福耀今年利润展望。该行还预计，福耀旗下欧洲SAM业务去年产生3亿人民币亏损，相当于其去年一成的盈利。