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星展銀行:黃金/美元大放異彩的時候到了,總體走勢上漲

以目前的價格,黃金對那些希望對沖美元走軟、負利率、高通脹和外部風險事件風險的長期買家具有吸引力。星展銀行的經濟學家認為,以下四種情況很可能出現,在大多數情況下,金價的總體走勢是上漲。

星展銀行:黃金/美元大放異彩的時候到了,總體走勢上漲
黃金在大多數宏觀場景中表現出色

“一種情況是,隨著勞動力市場改善和供應方面的中斷,市場將重新關注美國的通脹風險。這可能會為“規避風險”事件奠定基礎。這種情況在2003年就曾出現過,當時在油價走強的支撐下,黃金對通脹擔憂做出了強烈反應。”

“另一種情況可能是,隨著疫苗效力的消退,病毒病例可能會不斷增加。這可能導致2022年增長率下降,量化寬松減量時間表推遲,這將對黃金產生積極影響。美國股市的上漲可能會停止,黃金將起到對沖波動的作用。”

“與美元指數的負相關在第三季度有所增強。盡管如此,由于負相關性處于高位,美元強勢的逆轉可能會導致黃金出現強勁的反轉反彈。我們的DEER外匯模型表明,美元長期被高估。但是,美元可能在第二季度保持堅挺,這取決于美國的量化寬松減量時間表。”

“在溫和增長和溫和通脹的黃金姑娘情景下,美聯儲不會急于加息,債券收益率可能會保持在較低水平。我們相信,在這種環境下,黃金仍將受到支持,因為全球各國央行將繼續積累黃金,作為分散風險的工具。”



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