2020年这两只美股将继续发威，它们是......

这两家电子商贸巨头今年都悄然发力，股价越升越有，有了以下因素，来年有望越战越勇。  

2019年对中国股票投资者是挑战重重的一年。中美贸易局势紧张，市场忧虑中国经济放缓，种种因素都在考验投资者的信心，但最后中国股票今年普遍高收，上证综合指数今年录得20.5%升幅。  

今年尤其以阿里巴巴(BABA.US)和京东(JD.US)两股表现最亮丽，下表是最佳说明。  

阿里巴巴和京东从2018年触底回升，大打翻身战，但这两家中国最大电子商贸股有望在2020年再上层楼，理由如下。

宏观环境一片大好  

随着中美首阶段贸易协议和气收场，两国贸易紧张局势最黑暗的日子看来已经过去。眼下正是2020年美国总统大选年，美国总统特朗普不太可能再令贸易纠纷升级，因为随时令经济元气大伤，惹来消费者、农民和关键州份选民的唾弃。  

与此同时，中国经济增长或者放缓，但第三季国内生产总值(GDP)增长亦有6%，仍然是全球经济增长最大的火车头。在11月举足轻重的「光棍节」购物大节，零售额录得8%增幅，反映中国消费者仍然乐于消费购物。  

至于美国品牌如Starbucks和Nike在中国的业务继续保持强劲增长。以Nike为例，截至最近一季计及汇率变动(currency-neutral)的销售额增长23%，反映中国消费者仍乐意购买高档产品。这对于阿里巴巴和京东两大电子商贸平台绝对是利好迹象。从11月11日的「光棍节」来看，多家中国企业的销售额同样录得破纪录新高。  

中国消费者亦越来越受落电子商贸，这股热潮席卷各地。零售总额35%来自网上购物，此比例还在不断增长。随着5G大时代到来，手机网上购物将更方便快捷，畅通无阻。  

两股估值不高而动力十足  

阿里巴巴和京东在2019年表现强劲，势将乘胜追击。两家公司明年将继续把握中产阶级扩大的机遇，特别是农村地区和较小城市的增长动力。  

阿里巴巴最新一季收入增长40%至167亿美元，这要归功于淘宝和天猫等网上销售平台表现亮丽。天猫的奢侈品牌大受欢迎，商品交易总额增长26%。公司的销售平台经营模式亦证明享有很高利润。第二财季，营业收入增长51%至28.5亿美元，阿里巴巴的营业利润率为17%。  

除了电子商贸，阿里云收入最近一季以64%持续高速增长，更与Starbucks建立合作伙伴关系，同时又收购菜鸟网络的物流服务，另外亦有连串扩军行动。  

与此同时，京东行政总裁刘强东在2018年因涉嫌性侵被捕，但市场看来已消化相关负面消息，因为公司股价升势凌厉。公司正扩大农村地区的物流和配送服务，旗下网上销售平台继续发展，同时又能保持中国最大网上直销商地位。  

公司最近一季的收入增长28.7%至189亿美元，而利润更高的服务收入大增47%至22亿美元，显示公司全力开发网上销售平台和第三方物流服务的策略奏效。由于配送基础设施的投资开始进入收成期，京东这季经调整营业利润率刷新纪录，从0.6%增至2.2%，带动经调整净收入大升160%。  

公司亦将一日配送服务扩展至较小城市，目前90%直销订单可实现一日交付。公司还推出旗下社交商贸平台试水温，抢攻拼多多(Pinduoduo)正在拓展的热朝。在业绩电话会议上，管理层似乎暗示公司正来到扭亏为盈的拐点，表示对物流的投资回报像「雪球」越滚越大，加上成本结构降低，公司「刚刚开始翻身」。  

阿里巴巴和京东的收入和盈利增长同样令人惊喜，股价更是相当合理。按市盈率计，阿里巴巴为31.8倍，京东则为35倍。两股市盈率仅略高于标普500指数成份股平均的25倍，较Amazon和其他同类美国电子商贸股就更是便宜得多。  

中国电子商贸市场蓬勃发展，阿里巴巴和京东可望在2020年再次发力，实现强劲增长，迎来另一个丰收之年。