原油市场最大黑天鹅：OPEC瓦解

    上周全球市场最关注的原油会议二度陷入僵局，让外界猜测那个曾经扬言将油价打到天上去，搅乱金融市场，让美、俄都心生忌惮的超级联盟，已经名存实亡。

    此前市场预期OPEC在此次会议上将达成协议，今年8月至12月每月增产40万桶/日、年底达到增产200万桶/日之，但阿联酋突然反悔，要求上调该国减产时依据的原油基线，允许其额外生产70万桶/日。俄罗斯建议阿联酋冷静两天，并称OPEC内部应先内部讨论清楚。

    瑞银大宗商品分析师GiovanniStaunovo指出，任何调整生产配额的请求都像是打开了潘多拉魔盒，其他OPEC成员国也可能要求进行类似调整。你可以妥协第一次就可以有第二三四次。内部分歧意味着OPEC产油国分崩离析不远了。

    在OPEC互相争吵之时，另一个潜在风险是伊朗，如果伊朗和拜登达成核协议，就会立刻重返原油市场，届时全球原油供应将增加百万桶。

    OPEC创建的时候，有一个非常正当的动机：石油的价格应该由拥有它的发展中国家，而不是由开采它的外国公司来决定，他们要夺回自己的正当权益。这是整个世界非殖民化进程的一部分，和埃及宣示其对苏伊士运河的主权一样。

    不过，夺得了定价权之后，OPEC很快就开始滥用了。在这方面，最著名的一次状况发生在1973年，当时，这些国家利用油价将整个世界都拖到了中东冲突的漩涡中。

    OPEC衰落的标志性事件是2014年油价暴跌：从100多美元/桶持续跌了1年半，价格两次腰斩至最低25美元/桶。

    2014年关键的转折点来自于美国。2013年美国每日的页岩油产量已经高达350万桶/天，原油总产量超过700万桶/日。到了2014年，总产量已经超过800万桶/天，增量全部是由页岩油贡献。按照这一增速，美国在2020年前就可以从原油进口国转身成为原油净出口国。

    关键是，美国不仅仅成为了原油净出口国，而且还在2018年时一举超越了沙特和俄罗斯，成为了全球第一大原油生产国。

    眼看页岩油的势头必将自己在市场中的地位边缘化，2014年11月沙特不顾OPEC其他成员国减产的呼吁，突然大幅增产，试图通过OPEC成员国竞争性增产挤死美国页岩油企业。但令沙特没有想到的是，美国页岩油不仅靠借债坚强地活了下来，而且还变得更有效率，生产成本降低。

    在这一过程中，沙特自己反而有点扛不住了。在2014年油价崩塌后，沙特的经济情况开始急转直下，2015年沙特出现了历史上最高的政府赤字——980亿美元，占GDP的15%。

    于是2016年，沙特又带领OPEC与俄罗斯达成OPEC+的减产协议，自此油价开始稳步反弹，同时沙特开始考虑借高油价之机让沙特阿美上市，从市场拿资金以缓解国内的财政困难。

    但再次让沙特意外的是，在此期间，OPEC+的减产努力同时也救活了美国页岩油，页岩油产能急剧扩大了400万桶/天，产能一举超过沙特和俄罗斯！

    去年由于新冠疫情突袭，油价再度暴跌，在暴跌面前各成员国不得不开启减产来稳住油价，但是当油价开始企稳后，主要成员国内部为了各自利益互相争夺市场份额，所谓的OPEC实际上只剩下沙特，现在的油市已经是美国、俄罗斯和沙特三分天下。

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