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这一轮比特币上涨 为什么这么牛?

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过去的几天里,熟悉的味道,熟悉的方式,熟悉的“崩盘”——

从上周日开始到本周四,比特币从6万美元左右开始跳水,先是暴跌,然后又阴跌,到了周四,距离其上周五创下的最高收盘价已经跌去20%。

下跌的原因嘛,有人说是Coinbase上市之后,原始股东大肆抛售股票所引发;  

有人说是印度政府即将颁布加密货币持有禁令,并考虑对在该国交易甚至持有此类资产的人处以罚款,把持有和交易加密资产定义为犯罪行为;  

著名的土耳其央行,更是明确声称加密货币将造成“无法弥补”的损害,存在重大交易风险,将从4月30日实行加密支付禁令;  

接下来,据说摩洛哥也将出台类似监管政策;  

另外,有消息说,美国财政部将指控多家金融机构使用加密货币进行洗钱交易,下一步监管可能更加趋于严格;  

……  

嗯,一根大阳线充值信仰,千军万马的新闻,都是看多看涨的;  

嗯,一根大阴线毁灭价值,钢铁洪流的消息,都是看空看跌的。  

很多人不知道,“崩盘式暴跌”,可是比特币的祖传绝技。  

我为什么这么说呢?  

看一下比特币价格的“崩盘史”,你就明白了。  

2010年5月22日,程序员LaszloHanyecz,用10000个比特币,购买了价值25美元的2个披萨,比特币第一次产生了美元价格:0.25美分/个。  

很多程序员开始玩类似的游戏。  

2010年7月中旬,比特币价格在短短5天里上涨了10倍;  

此后半年时间里又上涨到0.1美元以上;  

随后半年时间里,其价格基本在0.1-0.6美元之间波动。  

在这期间的12月份,比特币的创造者中本聪最后一次在bitcointalk论坛发表帖子,随后彻底从网络中消失。  

但,中本聪所创造的比特币的价格波动,才刚刚开始。  

2011年年初开始,比特币从程序员的小圈子开始被大众知晓,其价格也经历了第一轮被公众所知晓的“牛市”,价格很快超过1美元;  

然后继续上涨,上涨,上涨,直到29.5美元;  

随之,其价格就崩溃了,伴随着无数关于黑客盗币、交易所跑路的负面消息,比特币一路阴跌到了最低时候的1美元,跌幅高达96%,随后又逐渐上涨至10美元左右。  

2013年3月份开始,比特币价格再度经历一轮牛市,在短短的一个月之内,其价格最高点突破200美元。但在接下来的4月份,比特币就开始暴跌,在跌幅最猛的那一天,短短的12个小时内,价格就跌去70%……  

当大家都以为,比特币彻底玩完了的时候,其价格却又逐渐上涨至120美元左右,然后又接近腰斩;更绝的是,到了2013年11月,比特币暴涨10倍,价格最高升至1150美元……  

当大家都以为,牛市真的来了的时候,比特币却再次暴跌并腰斩,这一次比特币可真是步入漫漫熊市了——在此后的1年多之中,币价再度腰斩,然后再度腰斩。到2015年初,其最低价到达150美元左右,相比其2013年的高价,跌去了整数,剩下了零头,跌幅高达87%。  

再次见到1000美元以上的价格,要等到2年之后的2017年了。  

新一轮币价牛市启动要算到2016年6月,当时的币价已经徘徊在500美元上下近3年了,低的时候150美元,高的时候750美元,这一轮牛市启动的原因很简单:减半。  

2016年7月9日,挖矿的比特币产出迎来第二次减半,一个区块的产出由此前的25个比特币减少到12.5个。这种减半预期催生了一轮大牛市,比特币从450美元起步,减半前已经涨至750美元,当大家确认牛市来临的时候,币价在减半前夕暴跌,一度跌至500美元……  

当大家对牛市信仰怀疑的时候,币价的上涨才刚刚开始。  

2017年初,币价突破1200美元,超过了当时1盎司黄金的价格,当大家兴奋的时候,币价又一次在几天内暴跌至700美元左右。  

然后,再度开始上涨,在中间经历了3次30%以上的币价暴跌之后,币价在2017年12月18日站上19000美元……  

然后,就基本复制了2013年1150美元之后的路径,陷入漫漫熊途。  

再次见到1.9万美元的价格,要整整3年之后的2020年12月上旬。  

2018年12月中旬,比特币价格最低曾跌至3200美元,相比一年前的最高价,算下来跌幅超过85%……  

随后,经历了一年多时间,到2020年初,币价恢复到了1万美元左右。  

当所有人都以为,币价也就这样了的时候,2020年3月份疫情来袭,全球几乎所有的大类资产都遭遇流动性危机,比特币的跳水动作更是干脆利索——在2020年3月12-13日的24个小时之内,比特币暴跌50%……  

然后就是几个月震荡上涨,但上涨在10月份开始加速,从1.1万美元起步,一路不停息地持续暴涨,一直涨了3个月,直到2021年1月份的4.1万美元,才开始第一次像样的调整。两天之内,从4.1万美元高位,暴跌至2.9万美元附近,跌幅达到了28%。  

然后,在特斯拉(744.12,25.13,3.50%)总裁马斯克对比特币的拥抱中,又是一轮持续爆拉,价格到达5.8万美元附近,然后来一次暴跌,一路跌至4.4万美元,跌幅再次达到了25%。  

然后,又是一轮缓慢上涨,直到接近6.5万美元,然后才有了这一次的暴跌——换句话说,就在2021年,算上1月中旬和2月中旬的下跌,这已经是比特币今年第三次暴跌了。  

嗯,在经历了这三轮“崩盘式暴跌”之后,相比起6个月前的1.1万美元,比特币现在的价格是5.4万美元……  

相比以前那些动辄30%、50%的暴跌,这两天的比特币下跌,几乎可以称得上是“温柔”。只是,以前的比特币的美元价格较低,涨跌幅虽然很大,但涨跌额并不大,现在的比特币,跌去1万美元,几乎玩儿似的,每日涨跌幅都远远超过几年前的整体价格……  

我写过一篇文章“比特币的遍历性”,就是在说,在短期内观察比特币的价格,几乎像分子运动一样,毫无规则。暴涨暴跌,这几乎是比特币的标准属性,但如果拉长了期限,从2010年的0.25美分算起,到今天的5.5万美元,以法币计价,过去11年间,比特币上涨了骇人的2200万倍!  

下面就是2013年5月以来比特币的价格走势,注意是对数坐标,图上看起来一点点的价格波动,以比例来计算,很可能都比这两天比特币下跌的幅度要大。

我在“2年之内,比特币突破5万美元?”一文中,曾经改进Plan-B的存量/流量模型,认为比特币价格最近8年的整体走势,基本符合S/F模型。  

从2020年12月份开始,比特币的实际价格,持续高于模型估算价格,而且价格差距越来越大,直到最近,模型估算价格才逐渐开始追上比特币的实际价格——当前比特币实际价格是5.4万美元,而模型估算其4月20日合理价也为5.4万美元……  

但是,通过描述比特币诞生以来币价的波动情况,你应该也就明白——  

在一轮真正的比特币牛市里,每次币价下跌20%以上的时候,对于还没有币的人来说,基本都是介入的机会。  

不妨分享一下,我对本轮比特币牛市逻辑的认知。  

在2020年5月份比特币第三次减半之前,挖矿所产生的比特币,在现有比特币总量中还占有一定的比例。另一方面,众所周知的是,过去很多年里,中国一直是全球比特币矿机第一生产国,也是比特币挖矿第一大国,每年挖矿所产生的比特币,大部分来自中国矿场……  

还有,当前全球最主要的加密货币交易所中,除了Coinbase和Bitmex之外,Huobi、OKex和Binance,都是中国人开的,比特币合约交易量之和,远超其他任何一个国家。  

所以,2020年之前比特币的价格,不管是疯狂的ICO,还是挖矿什么的,比特币世界很大程度上是由中国人推动的,交易量巨大的期货合约,驱动着比特币价格的运行方向。  

但是,2020年10月底以来的这一轮比特币牛市,却并非如此。  

因为美联储的疯狂印钞,美股、美债等资产的价格又高到离谱,美国大湾区的那些科技新贵,开始大量买入比特币。这些人通常是大型科技公司的高管,他们不差钱,也理解比特币的价值所在,买起比特币来毫不手软……  

还有,就是一部分美国对冲基金,开始注意到了比特币作为另类资产的配置价值,它们也会选择买入比特币现货,并且将其转入特定的钱包,或者像灰度公司这样的信托机构。  

最主要的是,这些科技新贵们,对于交易比特币并没有太大兴趣,他们会选择在交易所买入现货,然后从交易所的冷钱包提走到自己的钱包。  

随着各大交易所冷钱包中币数量的下降,比特币数量锐减的恐慌笼罩了整个币圈,币价于是开始暴涨,并且一开始就持续暴涨了3个月,才有第一轮像样的调整。  

换句话说,本轮比特币牛市驱动力与以往显著不同。  

第一,买入资金主要是美国大湾区的科技新贵和传统金融机构资金,他们不差钱,所以才能将比特币价格从1万美元左右,迅速推高到3万美元以上;  

第二,本轮牛市属于“美国牛(USHourRally)”,也就是说,这一轮比特币价格暴涨,基本都是币从中国人的手中流出,进入美国人的账户——有人在年初的时候,做了一个非常有趣的统计,如果在美国人开始上班的时间买入,而在中国人开始上班的时间卖出,那么算下来,以币计价,2020年下半年到2021年初的整体收益,将高达800%。  

第三,特朗普政府和拜登政府的发钱政策,也大大促进了比特币价格上涨。因为,一些美国聪明的散户,拿到资金并不愿意购买价格畸高的美股美债,反正是天上掉下来的馅饼,他们中的一部分人,选择了小额购入比特币,赌另外一种可能,这也促成了美国牛的诞生。  

如果说,2020年之前,是中国人在整个比特币世界里占据了主导地位的话,那么,从2020年下半年开始,这种主导权力正在逐步向美国人转移。  

而且,美联储印钞,美国政府发钱,聪明散户、科技新贵和金融机构加速购买比特币,这种比特币世界的财富转移,间接得到了美国政府和美联储的资助(发钱),这也使得本轮比特币牛市比以前的牛市更坚实。  

正因为有越来越多的美国散户、科技新贵们加入购买比特币行列,而一些传统的金融机构也都蠢蠢欲动,从中短期的资金面分析,除非再次发生2020年3月份的流动性危机,我个人认为,比特币的本轮牛市还远远没有结束。  

接下来,比特币大概率还会继续涨到6万美元以上,10万美元也并非不可能。  

不过,还是要提醒风险,根据比特币价格的历史波动特点,任何时候买入比特币,都要做好损失90%法币本金的心理准备。  


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