中泰国际：永利澳门(01128)目标价20.5港元 给予买入评级

澳门博彩：永利澳门（1128HK）10月表现符合预期，料有估值修复机会  

永利澳门（1128HK）公布截至2019年10月31日的一个月初步财务资料，集团经营收益总额将介乎4.216亿美元至4.302亿美元，去年同期为4.034亿美元。经调整后物业EBITDA将介乎1.359亿美元至1.386亿美元，去年同期为1.134亿美元，同比增长19.8%至22.2%。公司已在11月10日开放了优化后的博彩场地，新增了44张中场赌枱。预期于2019年12月及2020年第一季不同时间开放新餐厅及新零售空间。  

中泰国际评论：10月的表现符合我们预期，预期永利澳门第四季经调整物业EBITDA为3.71亿美元，同比下跌6%，环比上升23%。公司正积极将旧永利转型至中场主导的物业，我们相信翻新后的永利有助提升客流量。股价对应预测EV/EBITDA只有10.2倍，估值已反映当前负面因素，看好永利澳门（1128HK；买入；目标价：20.5港元）有估值修复机会。