今日美股網>美股书籍>怎样选择小盘成长股
开户简易线上开户提交,开户零门槛
低佣金港股佣金0.25%,外加额外多重优惠
产品丰富一个账号即可投资全球优质资产
免费行情港美股实时行情免费送
怎样选择小盘成长股

怎样选择小盘成长股

编辑推荐 伊恩这本著作对于任何想要了解如何在股市赚大钱的人来说都是一本重要指南。他自创的这套八步法将告诉你如何辨别并投资那些即将成为明日大赢家的小型公司。 伊恩·怀亚特是少...

  

编辑推荐  

伊恩这本著作对于任何想要了解如何在股市赚大钱的人来说都是一本重要指南。他自创的这套八步法将告诉你如何辨别并投资那些即将成为明日大赢家的小型公司。  

伊恩·怀亚特是少数几个既告诉你如何寻找隐藏的珍稀小盘股方法,又告诉你如何避开那些像全身生满跳蚤的狗似的小盘股的人。他的这本新书是所有小盘股投资者的必读之作,尤其是处在今天这个动荡时期。  

内容简介  

作者清楚地阐述了涉及到的一套经过实践检验的自创投资流程和方法——详述了你所需要用来寻找、研究和分析小盘股并为你的投资组合带来高额收益的八个简单步骤。他一页一页耐心地讨论了选股和把握买卖决策时机的重要标准。探讨的主题包括:  

认清增长趋势以及在未来几年里具有快速增长潜力的市场板块。  

在财经媒体和机构投资者之前寻找到那些不为人知小盘股的秘诀。  

了解潜在投资的基本面,包括产品、服务和管理层的经营能力。  

在这个过程中,怀亚特不仅告诉你寻找股市赢家的方法,而且探讨了避开那些股市输家的方法。这对于避免投资组合遭到损失并寻求在未来几年使投资组合增长的投资者来说尤为重要。  

作者简介  

伊恩·怀亚特:商业财经出版公司的创始人、董事长,也是SmallCapInvestor.com(小盘股投资者)网站的首席投资策略师。他是商业财经出版公司发展的驱动力,这家公司在《公司》(Inc.)杂志的“全美500家成长速度最快的私营企业”排名榜中位列185位。怀亚特在公司的投资研究业务中发挥着积极的作用。作为著名的小盘股投资专家,目前他正领导着公司优质的小盘股投资服务网站——SmallCapInvestor.com专业版。他曾被许多著名出版物采访过,其中包括市场观察网(Marketwatch.com)、《Kiplinger个人理财杂志》(Kiplinger'sPersonalFinance)、《巴伦金融周刊》(Barron’s)、福布斯网站(Forbes.com)、《迪克·戴维斯文摘》(theDickDavisDigest)等。  

目录  

第一章小投入,大收益  

——发现小盘股里的大利润小盘股投资者:从小盘股获得高额利润的八个步骤  

小盘股:成长型公司的发电机  

一则小盘股的成功故事  

小盘价值型股票表现超过大盘成长型股票  

利润丰厚的小盘股并不总能在第一天就赚钱  

无效市场理论:小盘股优势  

市场很情绪化  

基本观点  

第二章金点子,大收益  

发现下一个绝妙的投资想法  

扩大你的搜索范围  

竞争优势  

留意机构投资者的动向  

基本观点  

第三章发现绩优小盘股  

增长+价值=利润  

找准公司  

2008年石油价格的飙升与崩盘  

将一切综合起来——以Graham公司为例  

过去的成功故事  

戴尔公司使个人电脑个性化  

首次公开招股(IPO)是小盘股的发端  

发现增长板块的走势  

你可以利用的信息  

你已经找到了一个有趣的趋势或公司——现在该怎么办?  

基本观点  

第四章理解与评估财务报表  

公认会计原则与权责发生制基础知识  

财务报表简单化  

财务报表上必看的十个关键指标  

到底什么是盈利?  

公认会计原则下的质量差距:高质量盈利与低质量盈利  

投资研究:可信吗?  

质量考察:以现金流代替盈利  

安然公司的故事  

十个财务危险信号  

基本观点  

第五章财务预测与评估  

理解公司财务预测  

审视现实  

公司财务预测的注意事项  

阐释分析师的预测  

公司玩盈利游戏  

有助于发现有潜力的小盘股的财务趋势  

基本观点  

第六章揭开技术分析的神秘面纱,获取即期利润  

技术分析基础知识  

交易区间  

进场和离场信号  

累积/派发指标  

股票的相对价格  

基本观点  

第七章成功买卖小盘股的交易策略  

小盘股投资流动性方面的考虑  

小盘股交易的订单类型  

风险承受能力  

风险意识,一个必不可少的品质  

把握决策时机  

使用股票期权  

交易技巧  

基本观点  

第八章投资组合的分散与配置  

股票分散投资方法  

分散化投资的误区  

过度分散化  

使用共同基金和ETF分散投资  

将风险承受能力作为分散你投资组合的手段  

资产配置基础知识  

基本观点  

第九章购买小盘股使你的投资组合增值  

小盘股的成功记录  

增长的关键驱动力  

早起的鸟儿有虫吃  

基本观点附录  

译后记   

精彩书摘  

第一章小投入,大收益——发现小盘股里的大利润  

“假如今天我还在运作100万美元或1,000万美元的资本,那么我将会满仓投资。那些认为资本规模不会影响投资业绩的人不过是在哗众取宠。有史以来我取得的最高回报率是在20世纪50年代,我征服了道琼斯指数,你真应该看看那些数字。但是那时我在投资小企业,它不需要很多资金,这是一种巨大的结构性优势。我想我能让你的100万美元一年赚50%。是的,我确信我行。我保证。”  

“我不涉足的(小盘股)领域变得比涉足的(大盘股)领域更有吸引力。我不得不寻猎“大象”,也许“大象”并不如“蚊子”那么有吸引力。然而这才是我必须生存的领域。”  

——巴菲特1999年谈小盘股时说  

老话说:命中红心只不过是多次射击的结果。  

在股票市场,尤其是小盘股,这绝对是一条普遍真理。对你来说,这也是一则鼓舞人心的消息。在过去的10年里,我建立了一套持续不断地发现绩优小盘股的方法,它能为早期投资者带来高额收益。在本书中,我将与你分享使你的投资组合获得同样的高额收益所需的所有知识。  

所有的大公司创业时期的规模都很小。企业家投入时间和资金,筹措私人资本建立起这些公司并将自己的梦想变成现实。世界上许多最伟大的创新都是来源于小型的创业公司,而极少数来自于大企业。最近几十年,小企业一直不断地加大研发投入,促进了整个经济的增长。举例来说,在1981年,美国71%的公司研发资金用在了雇员超过25,000人的公司,而那些雇员不到1,000人的公司仅占到了其中的4%。到2006年,大公司所占份额下降到了38%,而小公司所占份额则上升到了237%,并且还有持续增长的趋势。为什么?美国辛辛那提大学的企业家教育研究中心执行主任查尔斯·马修斯认为,小公司一直以来雇佣大量的计算机分析师、工程师和科学家,这推动了小企业在创新和研究方面的兴趣。今天,大多数新的就业机会产生于小公司。与那些大的竞争者相比,小公司的增长速度将会很快。  

小企业是极好的创新孵化器,尤其是对于技术型创新而言。随着组织结构普遍扁平化,那些结构更精简、更渴望发展的公司将摒弃繁琐官僚作风,集中力量并积极有效地推动创新。  

这些年轻、创新型公司中的佼佼者成为上市公司,这使得像你一样的个人投资者能够分一杯羹,并分享这些公司未来的增长与盈利。  

小盘股投资者:从小盘股获得高额利润的八个步骤  

在本书中,我将与你分享用以寻找有出色财务表现和巨大股价上涨潜力的小盘股的八个步骤。我会告诉你要怎么做才能成为小盘股投资专家并在小盘股投资中获利。  

寻找、研究并分析那些能使你的投资组合获得高额收益的小盘股,必须遵循简单的八个步骤。  

第1步:成长趋势:认清成长趋势和能在未来几年快速成长的市场。  

第2步:发现潜在赢家:从7,000多家上市公司中筛选出那些尚不知名、但有成长潜力的公司。  

第3步:基本面分析:了解潜在投资的基本面,这包括产品、服务和管理层运营企业的能力。  

第4步:财务业绩:审阅并评估公司财务报表当中的关键指标,了解公司的历史财务表现。  

第5步:盈利质量:寻找会计操纵或欺诈等危险信号,避免错投劣质的小盘股。  

第6步:增长预期:了解增长预期,做出有效的评估比较。  

第7步:技术分析:了解股价波动的技术指标以帮助确定投资时机,在限制损失的同时获得最大利润。  

第8步:扣动扳机:执行有效的交易策略以确定最佳的建仓时机。  

用我这套方法来寻找、研究、分析并最终买入卖出小盘股,能使你很容易地找到那些拥有巨大上升潜力的公司,并确定在何时以及如何来使你的盈利最大化。  

在本书中,我会告诉你,如何准确使用这简单的八个步骤,来不断地寻找那些股价即将暴涨的绩优小盘股并从中获利。  

小盘股:成长型公司的发电机  

很多比较小的创新成长型上市公司符合小盘股的定义。市值是衡量一家公司总价值的指标,计算方法为已发行股票乘以每股价格。顾名思义,小盘股指的是那些市值低于20亿美元的小型公司(中盘股指的是市值位于20亿美元到100亿美元之间的公司,而大盘股指的是市值超过100亿美元的公司)。  

在我的投资网站SmallCapInvestorcom上,我关注那些市值低于20亿美元的小盘股,尤其是那些市值低于5亿美元的小盘股。通常情况下,在寻找能够带来高额收益的公司时,市值越小越好。表11所示的是截至2007年12月31日的前10年里股票业绩排在前10名的公司名单及其收益。  

收益是可观的,但是看一下这些公司在1998年的市值你就会发现:几乎所有公司的市值都低于1亿美元。小盘股里市值最低的股票往往表现最好——它们是尚未成为华尔街宠儿的未知宝石。  

在1998年,这些股票当中有多少是你听说过的?即便是在这些股票经历了大幅增长的今天,又有多少是你听说过的?除了苹果公司以外,大概并没有多少。这是因为大部分最好的小盘股机会在今天还并不为人们所了解,关键是必须在它们的股价暴涨和获得巨大成功之前发现它们,这才是真正的挑战之所在。表111998—2007年股票业绩前10名企业  

小盘股最吸引人的是什么呢?它有好几个属性。值得投资的小型公司常常是正处于最快成长阶段的年轻公司。公司在未被较大的竞争对手发觉的情况下引入新产品或新服务,启动了战略性合作关系或者进入新市场,因此公司股票尚未引起华尔街分析师和投资者的注意。与大公司相比,小型公司员工少、支出少,可以灵活不受约束地寻求增长;同时,小型公司有能力而且也渴望冒一些风险,而这正是业界领导者们所避免的。这种情况可以使一家不知名的小公司获得巨大成功,在这个过程中,那些坚持到最后的早期股东们便都变成了百万富翁。  

有何证据?让我们以股市历史上一些表现最佳的股票为例。虽然我相信你对这些公司都很熟悉,但是你可能很少会注意到这些公司都是从小型的创业公司成长为知名企业,并为早期的投资者带来了巨大收益。  

思科(纳斯达克上市代码:CSCO):1990年的10,000美元投资,到2008年就增值到3,450万美元,收益超过34,000%。这家技术公司首次公开招股(IPO)时的市值为224亿美元。18年后,公司市值达到1,800亿美元。思科公司以爆发性速度增长的原因在于较早地预见并顺应了另一个趋势——计算机网络化。思科公司由莱昂纳德·波萨克(LenBosack)和桑蒂·勒纳(SandyLerner)夫妇创建,起初开发销售路由器,但是跟市场上销售的其他路由器不同。思科公司开发的是第一款支持多种网络协议的路由器。虽然这项技术最终被取代,但思科站稳了脚跟。之后,思科公司靠着细致入微的洞察力拓展了业务范围,转向以太网、交换技术、安全技术和ATM网络等领域。事实上,思科公司是20世纪90年代末和21世纪初,网络公司繁荣发展巅峰时期全世界市值最高的公司,现在虽然其市值有所下降,但仍然是美国技术领域的标志性企业。  

戴尔(纳斯达克上市代码:DELL):1988年6月作为小盘股上市,市值2亿美元。截至2008年底,公司市值超过200亿美元。1988年6月的10,000美元投资在20年后增值到280万美元。为什么会出现这样的暴涨呢?戴尔营运中最具有革命性的一个方面在于直销这一营销策略。戴尔不是让经销商来销售它的产品,而是与客户建立一种一对一的销售关系。但是,那意味着不仅仅是直接销售,它意味着与戴尔客户高度个性化互动的开始。比如说,1985年戴尔开始将建立客户服务作为企业理念与方针的基础,提出了零风险退货政策和第二日上门技术支持服务。3年后,戴尔在首次公开招股时募得3亿美元资金,随后公司开始腾飞。  

微软(纳斯达克上市代码:MSFD):随着公司市值从首次公开招股(IPO)时的488亿美元飙升至2,000亿美元,1986年10,000美元的投资到2008年增值到了340万美元。每家每户都用上个人电脑的时代到来了——这个想法使微软迅速成为用户友好型软件的主要供应商。虽然微软公司现在是其Windows系列产品的代名词,但其最初商业上的真正成功源自它的DOS操作系统(还记得这些操作系统吗?)。微软之所以打败IBM(国际商业机器公司),其原因是它的Windows操作系统更易于使用——事实上,要容易得多。微软公司股票首次公开发行价为每股21美元。由于上述这些原因以及其他的创新,截至1999年12月公司股票的每股价格(经拆分调整后)超过了17,000美元。  

沃尔玛(纽约证交所上市代码:WMT):1972年10,000美元的投资到2008年时价值为761万美元。像其他迅速发展的小公司一样,沃尔玛抓住并善用了一个富于革命性的想法——在沃尔玛的案例里,它叫折扣零售。沃尔玛上市之初市值仅为2,100万美元,而到2008年市值增长到2,000亿美元。在1992年第一家沃尔玛商店在阿肯色州的罗杰斯开张之前,山姆·沃尔顿(SamWalton)详尽地研究了主流的消费市场,认为购物者可以通过在购买许多物品和产品时节约开支来使生活过得更舒适。对沃尔顿来说,这在很大程度上是一个自下而上的建议。随着公司的发展,沃尔顿仍然尽力每年至少去每家商店一次,询问员工的意见和他们对于消费者想要什么、最看重什么的看法(这种直接的市场调研方式也被星巴克咖啡的创立者霍华德·舒尔茨(HowardSchultz)等零售业管理者所采用)。  

尽管沃尔玛曾因其劳资问题以及其他问题而备受指责,而它的成功是不可否认的。截至2009年,已开店营业的沃尔玛商店(以及沃尔玛旗下的山姆会员店)达到7,390家,雇员超过200万人,是世界上最大的零售商和私营企业。  

这些都是一些非凡的成功故事。但是它们都毫无例外地遵守着一条规则,尤其是从长期来看。虽然这些是每一位投资者都渴望复制其成功故事的明星赢家,但是在1990年买入思科系统股票并持有到今天并不是常事。除了思科系统或微软这样的公司之外,还有数百家不太出名的小型公司能为早期投资者带来100%、300%、500%,甚至是1,000%的回报率。即使公司没变成家喻户晓的大公司,投资者也可以从股价增值中累积高额收益。最有意思的是,大多数人,包括活跃投资者,从来没有听说过这些公司,即使是在它们公布了巨额收益之后。表12列出了在过去5年中一些不知名的成功公司。  

小盘股非常适合几乎每个人的投资组合。不管你是处于正在为孩子储存大学教育基金的20多岁,还是已经退休,小盘股都能像中型股、大型股和固定收益证券一样,在一个充分分散化的投资计划中占有一席之地。小盘股能够实现的增长是可观的,并有助于提高分散化的投资组合的回报率。单就这一点而言,每一个投资者必须将小盘股摆到桌面上认真考虑。表122003-2008年股票业绩前5名企业  

公司20031231  

股价20081231  

股价5年期收益特瑞工业(纽约证交所上市代码:TRA)$248$2112751%克利夫兰克利斯(纽约证交所上市代码:CLF)$359$2719657%维罗制药(纳斯达克上市代码:VPHM)$289$1131291%PetroQuest公司(纽约证交所上市代码:PQ)$230$853270%阿斯彭生物制药(纳斯达克上市代码:APPY)$140$480242%资料来源:大傻瓜投资理财网站wwwfoolcom。一则小盘股的成功故事  

上述公司案例表明了我的观点:在表现优异的小盘股股价上涨前找到它们是有利可图的。图11所示的是我跟踪过的另一只小盘股,我最终决定提醒我网站的订阅用户们抓住机遇。  

我确信你从未听过AlmostFamily公司(纳斯达克上市代码:AFAM)。AlmostFamily公司在美国九个州(佛罗里达州、肯塔基州、俄亥俄州、康涅狄格州、马萨诸塞州、阿拉巴马州、印第安纳州、伊利诺斯州、密苏里州)绕过多数老年人及其家庭成员们宁愿不去的疗养院和其他机构,提供上门家庭医疗保健服务的事情。就是靠这种服务,AlmostFamily公司的股价经历了大幅上扬。请看公司股票从2004年到2008年的走势。  

这一增长归因于几个重要因素,主要的是调整服务以适应需求非常专门化的市场。从2003年到2007年,销售额急速攀升,从5,950万美元增长到1321亿美元,增幅122%。同期,每股盈利(EPS)从002美元飙升至140美元。随着美国人口老龄化持续加剧——越来越多的人寿命更长,同时婴儿潮时出生的人即将面临退休——老年人综合保健的需求于是变得异常迫切。  

这种结合具有强大的优势,即这种日渐增长的趋势通过个人选择得以实现,而这种个人选择使得老人们能够继续住在自己家里,而且实际上认可了一种可全国性推广的模式,以及其在情感上的吸引力。由于这种具有吸引力的推销服务的方式,AlmostFamily在《福布斯》2008年全美最佳小企业排名榜上位列第24位。图11AlmostFamily公司  

AlmostFamily公司已经经营多年。然而许多优秀的小型公司都很年轻,也没有几十年的财务历史。最重要的一点是拿到现有数据并进行评估以确定公司的表现,比起公司10年前的业绩,公司过去几个季度或过去一年的财务表现,能使你更好地了解公司目前的表现和未来的前景。毕竟,我们的投资真正赌的是公司的未来,而非过去。当然,在预测未来时必须仔细查看历史财务业绩,但是所有投资的基础必须是前瞻性的思考,而非回顾式的。即使处于严峻的经济形势下,AlmostFamily公司仍保持着强劲的财务表现,这证明了公司业务模式坚实有力、抗跌性强。  

纳德·戴维斯(NedDavis)投资研究公司2008年报告称:“小盘股的表现常常在经济衰退结束的同时,就开始明显超越大盘股并至少持续领先大盘股一年。”这项研究还发现在之前九次经济衰退结束后的一年期间里,小盘股的平均回报率为24%,而标准普尔500指数的平均回报率不到18%。  

考虑小盘股的长期表现有助于理解这一类股票如何给长线投资者带来收益,为了说明这一点,图12对比了五大资产类别的回报率:美国短期国库券、长期政府债券、企业债券、纽约证交所和美国证交所大盘股股权收益,以及小盘股。图12假设在1925年12月投资了1美元,且所有收益用于再投资。图121925-1995年累计财富:美国小盘股业绩超过其他资产类别  

资料来源:杜克大学。   

前言/序言  

一个小盘股投资者的故事  

没有什么比投资有增值潜力的小盘股——那些正在增值并为投资者带来利润和高额回报的小盘股——更让人兴奋、更让人着迷,且更值得的事了。我喜欢投资小盘股,即那些市值不超过20亿美元的上市公司股票。有史以来我最中意且表现最好的投资往往是小盘股当中市值最小的,也就是那些市值不到5亿美元的上市公司股票。它们常常被称为微型股。我喜欢去寻找那些还没有被人发现的有巨大增值潜力和强劲基本面的股票。而且我试着以合理的价格买入并实现增值。 

许多绩优的小盘股没能引起其他投资者的注意,其中不仅有个人投资者,还有大型机构投资者。本书将告诉你这些股票为什么常被忽视的原因,并教你如何去寻找那些增长势头好、盈利潜力大的小型公司。本书还会教你如何从基本面和技术层面评估这些股票,帮助你决定是否购买这只股票,以及买入和卖出的时机。小盘股与中盘股和大盘股有许多不同之处,它们能为你带来大型股票所不能带来的可观收益。遗憾的是,迄今为止在如何成功投资这些鲜为人知的小型公司方面还没有丰富的资料。在本书中,我将与你分享我成功寻找绩优小盘股、实现利润最大化的一套简易方法。  

与大多数人的想法相反,作为一种资产类别,小盘股事实上是一种相对安全的投资形式。长期来看,小盘股表现超过其他类的投资,这一点将在本书后面的章节里予以阐述。小盘股的长线投资表现优异这一事实使得小盘股成为每一个投资组合的必选股。对于那些寻求高额长期收益的投资者来说,小盘股应当被视为“本垒打球手”——这类投资确实有助于将整个投资组合的回报率从平均水平提升至超常水平。单个小盘股的价格可能存在很大的波动,因此,建议大多数投资者持有由多只股票、指数基金或共同基金组成的分散化的投资组合。我相信小盘股在每只股票投资组合中都占有一席之地,不论你的投资周期是长还是短。 

贯穿全书,我将与你分享所涉及到的投资过程和方法,明确发现珍稀绩优小盘股所需的每一个简单步骤。如果你寻求投资组合的增值,投资小盘股是一种有效的解决办法。本书不仅会告诉你如何找到表现最好的股市赢家,还会告诉你如何回避那些表现最差的输家。这一点对于那些在2008年股市崩盘中遭受了巨大损失,并且正在积极想方设法使其投资组合增长以挽回先前损失的投资者来说尤其重要。

许多投资者,除了对冲基金或共同基金经理之外,对别人的投资建议都持怀疑态度。但在近期许多对冲基金倒闭、大多数共同基金表现欠佳的情况下,“钱经理”的威望已不复往昔了。经常有人问我:“如果你真是个出色的投资者,你为什么还要把你的信息、策略和选股卖给我这样的个人投资者呢?”这个问题问得很好。 

我从来没有为别人工作过,相反,我总是想以自己的方式做事,走那些没有多少人走的路。这从我15岁做自由设计网页时就开始了;我把挣来的钱投到股市里。1998年在我还在上中学时,我就创建了BizFNcom网站,并将它建成一家拥有几十名投资专家和理财顾问的主流投资网站。大学入学一年之后我开始创业。2001年,我创立了自己的网络出版公司,即商业财经出版公司。6年间,公司年销售额突破了700万美元,并在2008年的《公司》杂志全美500家成长速度最快的私营企业排名榜中位列185位。美国著名的会计事务所DeloitteandTouche也将本公司评选为成长最快的公司之一,在2008年的500家成长速度最快的私营企业排行榜上排名第66位。今天,有超过100万的个人投资者每天通过包括SmallCapInvestorcom(小盘股投资者)网站在内的各类投资出版物和服务读到我对股票市场的最新分析和见解。

我从来就不是一个中规中矩的人,也决不想为别人打工。我的工作也许不像投资银行家或共同基金经理那样有声望,但对我来说却是再适合不过了,因为它让我能够自主地安排时间。作为公司的老板和所有者,我可以亲身投资小盘股来指导个人投资者,与他们分享我最佳的选股。如果我在大型投资公司工作,根本不可能有这样的自由。经营自己的公司成全了我对小盘股的情有独钟,也满足了我希望与他人分享那些自己用起来非常奏效的投资策略的愿望。我喜欢帮助投资者在华尔街投资人和社会大众发现那些增长潜力巨大的公司之前以优惠的价格买到它们。  

现在我来说说自己怎么会在年少时就开始投资的。早在1982年我两岁的时候,我的祖父就给每个孙子孙女买了1000美元的埃克森美孚公司股票,并为我们每个人签下了美孚石油公司的股息再投资计划。9年后,这些股票升值了500%,由原先的拆分调整价每股1.20美元涨到了每股7.50美元。到11岁的时候,我就坐拥了价值超过10000美元的投资组合,投资的都是埃克森美孚公司股票。所有这些都应归功于我慷慨的祖父母。  

每当家庭旅行时,我的父母就会提醒我:路过的每一家美孚石油公司的加油站都有一小块儿是属于我的。在12岁时的一次家庭旅行中,我用最近得到的股息支票收益给兄弟姐妹、堂兄堂妹们买了冰淇淋。不用工作,我就可以从投资盈利中拿钱来花。这种所有权的概念激发了我对股票和投资的兴趣。在12岁生日前夕,我的父母帮我在嘉信理财(CharlesSchwab)开了一个折扣经纪人账户。  

在卖出一半的埃克森美孚公司股票后,我开始体验买入更多股票的乐趣。我最早买入的是一些不知名的小盘股,包括一家中西部广播媒体公司,一家立体声音响制造公司和一家化工公司的股票。我也买了一些我所熟悉的品牌的知名公司的股票,比如说Topps棒球卡公司和TootsieRoll糖果公司。 

我买过的最合算的股票之一是一家位于明尼苏达州威诺娜市名为Fastenal的公司(纳斯达克上市代码:FAST)的股票。作为一名有抱负的创业者,我曾经做过送报纸的工作,并有幸在送报纸的时候结识了鲍勃,他是一位理财顾问,供职于密尔沃基一家提供全方位服务的名为RobertWBaird的经纪公司,这家公司同时也是第一个研究Fastenal公司股票的证券经纪商。正是鲍勃让我对这家没有什么名气的小型公司产生了兴趣,并且与他一起持有这只股票多年,获得了丰厚的收益和稳定的利润。 

Fastenal公司是工业材料和建筑材料销售行业的领导者,主要销售螺丝、螺母和螺栓。在20世纪90年代中期,公司报告呈稳定的增长态势。在美国,它从事的绝不是一项有吸引力的生意,也不是一家能让孩子们感兴趣的公司;它不像六旗乐园、迪斯尼、可口可乐和箭牌那样吸引人。 

但是Fastenal公司就像是一台提款机。随着它的业务在全国范围内的扩展,其股价也持续走高。1993年,我以每股2.5美元的拆分调整价买进这只股票。1992年,公司的销售额为8130万美元,盈利880万美元。10年后,股价涨到了17美元左右,而且公司取得了前所未有的大发展,销售额达9.05亿美元,实现盈利7500万美元。谁能够想到螺母、螺栓这种枯燥乏味的生意竟能获得如此丰厚的利益呢?20世纪90年代末我将这些股票兑现时,其收益超过了500%。 

截至2008年初,这只股票的股价涨至每股36美元。假如我在投资组合中继续持有Fastenal公司的这只股票,我可以坐享更为可观的1340%的收益率。要算出一只股票何时能涨到最高点很难,同样地,也几乎不可能在市场最高价位卖出(就此而论,也很难在市场最低价位买入)。关键是只有通过卖出股票你才能锁定收益。许多投资的价格都会涨跌起伏,而能够从中赚到钱的谨慎投资者都是那些愿意将绩优的投资产品卖出以锁定利润的人,即便这项投资可能会持继上涨。但是过早地卖出可能是许多个人投资者常犯的错误。因此积极地跟踪并重新审查投资组合中的每一项投资是非常重要的。只要投资主题和基本面良好,就可以继续持有这些股市赢家。与此同时,在投资的路上沿途锁定利润是一种很好的方法,即使那意味着只卖出投资的一部分。 

在有了这次投资Fastenal公司的经历后,我就迷上了小盘股。再也找不到像小盘股这样能在短期内创造如此好的市场表现的股票了。大盘股不可能有如此迅速的强劲走势。有多少大盘股能在短短几年的时间里产生500%的收益?我意识到只要做足研究,再加上一点点运气,我就能在小盘股里找到那些被大型机构投资者和分析师们所忽视的潜力股。

20世纪90年代,当我还是一个成长在威斯康星州伯洛伊特市的孩子时,我已经买进卖出了几只股票,有的盈利了,有的亏损了。我开始阅读《华尔街日报》出版的投资系列丛书,读《巴伦金融周刊》,并和亲友讨论他们的投资。我迷上了投资,迷上了用送报纸和做其他工作挣的钱来过投资瘾。我甚至利用暑期在Baird股票经纪公司伯洛伊特分公司和芝加哥证券交易所的做市商罗克艾兰证券公司实习的机会从专业资产经理和操盘手那儿学习到了更多的股市知识。

15岁的时候我已经是一个投资迷了。我用许多空闲时间阅读像沃伦·巴菲特和彼得·林奇这样的投资大鳄们的书,研究投资杂志,研究上市公司年报,并通过在家拨号上网从新闻报道和财经资讯中挖掘有价值的信息。我也开始浏览网站留言板并参与其中和其他投资者交流自己的观点。 

在我人生三分之二的时间里,一直是个活跃投资者,而且到2009年时我还未过而立之年。我经历过20世纪90年代末的网络公司繁荣期,也遭遇了随后在2000年袭来的衰败;我亲历过石油从2001年的每桶23美元飚升至2008年6月的每桶147美元,继而又于当年年底跌回至每桶35美元;我也见证了在21世纪前5年里大幅度攀升的房价(以及房地产开发商和抵押公司股价)急转直下,原因是不良的次级抵押贷款、不规范的贷款操作使房地产业分崩离析,也使全球经济突然陷入停滞状态。在这些年里,小盘股的罗素2000指数整体波动很大——罗素2000指数是反映小盘股走势的晴雨表。然而对小盘股而言,无论股市行情是好还是坏,表现优异的小盘股赢家总是有的。 

市场并不缺乏年轻、富有创新精神的上市公司。这些公司锐意改革,通过提供新方案、新产品、新服务来克服这个社会所面对的挑战。这在我投资的20年里一直如此,在那之前的几十年里也是如此,在未来的几十年里也将如此。

所有我们奉为成功典范的大型公司在开始时都是从小盘股起家的。诸如思科、戴尔、微软和沃尔玛是股市常盛不衰的成功范例,它们都是从小公司成长起来进而成为今天的巨头的。随着这些公司的持续发展壮大,那些在公司发展初期就购买了这些后来成为大公司股票的早期投资者获得了相当丰厚的利润。

跟我交流过的每一位投资者都曾有过“小型公司成功变身巨型公司,但自己没买,从而错失良机”的经历。 

购买小盘股的一个最充分的理由就是其他投资者不可能购买小盘股。大多数共同基金和对冲基金的投资组合根本不会持有小盘股。这些基金有太多的资金要投资,想要在不推高股价或不大量持仓以使基金面对过高的单一公司风险的情况下,小盘股往往量太小而不能购买,并非是这些基金的经理不喜欢小盘股。事实上,许多经理觉得小盘股很有吸引力,原因是这些小盘股真的是太小了。

典型的共同基金投资组合可能会持有100只股票。如果这只基金管理着10亿美元的资金,那就意味着平均每只股票的持有量在1000万美元。在小盘股板块,1000万美元的持仓量是相当可观的。这相当于一家市值2亿美元公司5%的股份。这不仅仅是蛋糕的一大部分,而且买入卖出如此大量的股票也需要相当长的时间,可能需要几个月。这是因为小盘股尚不为公众所知晓,已发行股票数量较少,而且市场成交量也小。因此,基金不可能在几天之内买入或卖出数百万美元的股票。建仓和清仓都需要时间,这增加了这些基金的风险。  

基金不投资小盘股,而是将注意力集中在CNBC财经频道、福克斯商业新闻频道、《华尔街日报》《财富》《福布斯》的报道与网络留言板、博客里经常提到的规模较大的公司。一旦那些最受追棒的小型公司的实力得到肯定,并将升格为中型或大型企业,这些基金就会开始大量买入这些公司的小盘股。但到那时,多数的利润早已被精明的早期投资者攫取了。 

现实提出了一个问题,同时也提供了一个机遇。我们来看一看2008年的情况。2008年的金融危机使股市遭遇了一场浩劫,给美国和其他各国的投资者和未来的退休者造成了几十亿美元的损失。我的投资组合也遭受了损失,尤其是由于之前为了分散投资,我在退休账户中持有了几只指数基金,其中包括罗素2000指数和罗素微型指数。这些指数跟踪小盘股和微型股的走势,而在2008年这些股指的价值连同其他主要股指一起下跌。在这种经济环境下,许多大公司也遭到重创,甚至那些盈利丰厚、前景广阔的公司,也由于投资者不论股票好坏、坚决清仓而股价大幅下挫。 

小盘股与其他类的股票一样遭遇重挫。从市盈率来看,股票交易价格已经触底。市盈率——即每股股价除以每股盈利——是企业未来盈利趋势的一个重要指标。关于这一点我在后面章节中将做详细解释。2007年10月到2009年3月间,随着罗素2000小盘股股指下跌60%,价值投资者们认为股票跌幅创造了一个“这一代最低”股价,同时也为有胆识的投资者创造了一个低位买入的机会。 

投资者在市场价格下跌时关注成长型产品并从中盈利。购买市政债券、国债以及其他保守的债务工具并不能将投资组合从破产的边缘拉回来。它可以保存资本,但却不能够挽回损失。要想挽回损失,你需要采取高明的以股票为主的投资方法。  

小盘股能给投资组合带来盈利,因此每一个希望获得资本收益的投资组合都应当将其囊括其中。历史证明小盘股是金融衰退结束之后最具吸引力的投资品之一。 

我告诉你方法、让你去寻找的绩优小盘股是指那些无论处于牛市还是熊市都能蓬勃发展、灵活机动并善于抓住机遇的企业。这些公司及其管理者在各种环境下都能抓住机遇、创造利润。这些企业员工少,间接成本低,员工所获得的经济激励更大,而且企业不像通用汽车那样被庞大的养老金计划所累而影响整个公司。鉴于小型企业灵活机动的特点,它们能够比大型公司更快、更有效地重组以应对市场机遇,而大公司即使是做出一个微小的调整也需耗时无数。我要买的正是这些公司的股票——这些随时间表现越来越好的股票。  

我酷爱冒险。对此,你应该不会感到吃惊。无论是创立公司还是投资,我一直是个冒险者。我在拉斯维加斯常玩的游戏是21点。我能在牌桌旁一坐几个小时,看牌,然后判断赢面。我发现小盘股投资与在拉斯维加斯玩21点一样有趣,所不同的是如果你做足功课,赢面会大很多。玩21点时,如果玩家使用基本策略,庄家(赌场)平均占有05%的优势(因使用牌的幅数而有所不同)。这使得21点成为所有拉斯维加斯游戏中玩家最能盈利的游戏。如果你能够恰当地调整赌注,你甚至可以时不时地赢钱。

而对于小盘股来说,你赢的机会更大,这就好像是从盈利仓中获利一样。按照我设计的系统性流程来选股,以及选择买入卖出的时机,与其他投资者相比,你将占有巨大优势并预定高额收益。在21点游戏中,一手典型的贏家牌会赢得与赌注等额的彩金,确切地说,相当于100%的回报率。但就股票而言,上涨潜力则要大得多。  

我写这本书的目的就是帮助你找到下一只能够成为明日的思科、戴尔、微软或沃尔玛的绩优小盘股。这些大型上市公司的股票里没有一只能在未来10年中增值10倍。但有许多小盘股——借用彼得·林奇形容升值1000%的股票的话——能够实现“本垒打”,即增值10倍。  

我相信我这套流程,而且我每天都在用。在本书中,我会告诉你如何找到下一只能成为一座金矿的、沉睡中的、不知名的小盘股的技法。  

致谢  

我想感谢许多以不同方式为本书的写作提供过帮助的人。 

感谢全力支持我的挚爱的妻子卡丽。正是你的持续地反馈、批评以及一丝不茍地修改,也才使得本书成为一部我引以为豪的作品。感谢你为本书所付出的心力,感谢你和我一起在夜间和周末工作。谢谢你一直以来对我工作的支持和生活的照顾。  

感谢我慈爱的父母——布鲁思和卡罗尔,感谢您们在我年少时就支持我对股票市场的兴趣,帮助我寻找宝贵的学习经历,并鼓励我自主创业,走上这条人迹罕至的路。 

感谢我的弟弟里得和妹妹乔斯林借钱给我投资股票,让我在儿童时期就有了第一次举债投资的经历。 

感谢本书的合著者迈克尔·托姆塞特,很高兴与你一起合作完成一部非常棒的作品——希望今后我们有更多的著作问世。

我还要感谢为本书的出版做出贡献的商业财经出版公司的全体同事。感谢本书的编辑鲍勃·博格达,这么多年我从你那儿学到了许多东西。感谢非常有才华的研究员班森·乔治和詹森·钦普尔,你们搁下日常的工作为本书寻找案例,这些案例使本书增色不少。感谢公司的每一位成员,是你们让我有时间完成了本书的写作。

伊恩·怀亚特