《大行报告》瑞信下调小米(01810.HK)目标价至9.6元料第三季经营溢利逊预期

瑞信发表报告，预期小米(01810.HK)今年第三季经营溢利24.95亿人民币，逊于市场预期12%，主要由于收入及毛利率较低。而第三季非通用会计准则纯利预料或达28.26亿元人民币，但仍较市场预期低4%。  

该行表示，集团今年第三季智能手机出货量按年下跌3%至3,270万部，其中中国市场出货量按年跌31%至970万部，海外市场则上升16%至2,300万部。瑞信现时预计小米今年智能手机出货量将下跌1%至1.17亿部(中国跌23%，海外升15%)。此外，因扩展欧洲市场及在中国积极推5G手机的计划，因此上调集团明年及2021年的出货量预测分别2%及3%，至1.24亿部及1.32亿部。  

瑞信下调对小米股份目标价，由10.2元降至9.6元，此相当预测明年市盈率20倍，维持「中性」评级。至于今年每股盈利预测大致不变，明年及2021年则分别下调6%及3%，以反映5G智能手机的竞争导致毛利率较低。