导读目录

• 纳塞尔警告

• 海峡现状

• 供应冲击

• 多维度对比

• 价格展望

纳塞尔警告

根据 黄金形态通APP 报道，全球最大石油生产商沙特阿美总裁兼首席执行官阿明·纳塞尔于5月10日发出严厉警告：若霍尔木兹海峡航运受阻持续至2026年6月中旬以后，全球石油市场可能要到2027年才能恢复正常。这一表态彻底扭转了市场此前普遍认为“供应冲击仅为短期事件”的乐观预期。

海峡现状

自2026年2月底美伊冲突升级以来，承担全球约20%石油海运量的霍尔木兹海峡几乎陷入瘫痪。战前每日通过船舶约70艘，目前仅剩2至5艘。过去两个月内，全球石油供应累计损失超过10亿桶，计入沙特东西管道转运及战略储备释放后，净损失约8.8亿桶。

纳塞尔指出，目前最大挑战在于全球油轮船队严重混乱，超过600艘船舶困于海湾地区，另有约240艘巨型油轮在海峡外抛锚等待，即便冲突结束，重新调配船队仍需耗费数月时间。

纳塞尔表示：“如果霍尔木兹海峡今天开放，市场仍需数月才能重新平衡；如果再推迟几周，恢复正常将持续到2027年。”

供应冲击

沙特阿美东西向管道（Petroline）已满负荷运转，最大运力达每日700万桶，为缓解冲击提供关键支撑。但纳塞尔强调，这无法完全对冲整个中东出口受阻带来的系统性影响。下游成品油库存尤其是汽油和航空燃油正在急速消耗，夏季旅游旺季前可能面临极低水平。

多维度对比

价格展望

受供应中断影响，WTI原油期货报98.07美元/桶，布伦特原油报104.21美元/桶。高盛大幅上调预测：2026年四季度布伦特均价至90美元（此前80美元），2027年升至85美元。全球石油市场第二季度可能从供应过剩逆转为每日960万桶的历史性缺口。

编辑总结

沙特阿美CEO阿明·纳塞尔的警告揭示了霍尔木兹海峡中断引发的深层结构性问题。危机已从短期地缘冲击演变为油轮错配、历史级库存消耗与替代能力有限的三重困境。下游成品油库存紧张叠加夏季需求旺季，将持续推升能源价格和全球通胀压力。市场需重新评估“短期恢复”的乐观假设，为可能延续至2027年的供给紧平衡周期做好准备。

常见问题解答

问：霍尔木兹海峡封锁已造成多大石油供应损失？

答：过去两个月全球石油供应累计损失超过10亿桶，净损失约8.8亿桶。海峡曾承担全球20%的石油运输，每关闭一周新增损失约1亿桶。这种规模的短缺已导致全球商业库存以历史极端速度消耗。

问：沙特东西管道能否有效替代海峡运输？

答：东西管道已满负荷每日700万桶运转，为绕开海峡提供了重要陆路通道并支撑海湾客户。但它无法完全弥补整个中东出口受阻的缺口，尤其在600多艘油轮困于海湾的混乱局面下，全球供应链重构仍面临巨大挑战。

纳塞尔强调，即便海峡立即开放，市场恢复也需数月甚至至2027年。

问：高盛为何大幅上调油价预测？

答：高盛将2026年四季度布伦特原油均价从80美元上调至90美元，WTI从75美元上调至83美元，2027年预测分别升至85美元和80美元。核心原因是库存消耗速度极快，第二季度可能出现每日960万桶的巨额供应缺口。

问：油轮船队混乱对石油市场恢复有何影响？

答：超过600艘船舶困于海湾、240艘在外抛锚，导致船只位置严重错配。即使冲突结束，重新全球调配船队也是一项耗时复杂的系统工程，直接延长市场恢复周期。

问：此次能源危机对全球经济和投资者意味着什么？

答：危机可能从短期脉冲事件转变为数年结构性供给紧平衡，将持续推高通胀、运输成本和生活开支。投资者应关注油价长期高位风险、能源相关资产配置机会，同时防范夏季成品油短缺引发的二次价格波动。决策者需提前规划战略储备与替代能源方案，以应对潜在长期冲击。