导读目录

• 股价表现

• 第三财季财报

• Azure云业务

• 资本开支上调

• 市场反应

股价表现

根据黄金形态通APP报道，周五（4月30日）微软 (MSFT.US)股价收跌3.93%，成交额达到286.62亿美元。尽管公司第三财季营收和每股收益均大幅超出市场预期，但资本开支指引大幅上调引发投资者对AI投入回报周期和利润率压力的担忧，导致股价出现明显调整。

第三财季财报

微软第三财季总营收同比增长18%，达到828.9亿美元，高于分析师预期的813.9亿美元；调整后每股收益为4.27美元，远超预期的4.06美元。

整体业绩表现强劲，显示微软在云服务和AI领域的增长势头依然稳健。但市场焦点迅速转向公司对未来资本开支的大幅提升。

Azure云业务

Azure和其他云服务收入同比增长40%，较上一季39%的增速略有加快，略高于分析师预期。公司同时披露，AI业务年化收入运行率已达到370亿美元，同比增长123%。

Azure云业务的强劲表现继续成为微软增长的核心引擎，AI相关需求持续推动云服务收入加速，这也是投资者长期看好微软的重要基本面支撑。

资本开支上调

微软第三财季资本支出为319亿美元，虽低于分析师预期的349亿美元，但公司大幅上调2026日历年全年资本支出指引至约1900亿美元，远高于此前分析师预期的约1546亿美元。

首席财务官在财报电话会上表示，其中约250亿美元的增加来自芯片、存储和内存等组件价格上涨，主要受GPU等AI硬件成本上升影响。这一大幅上调令投资者担忧高额资本开支可能在短期内压缩利润率，并延长AI投入的回报周期。

市场反应

财报发布后，微软股价快速下跌3.93%，与同日Meta和英伟达的调整形成共振，反映市场对科技巨头在AI基础设施领域大规模资本开支的短期回报疑虑加深。尽管基本面数据亮眼，但高估值环境下，资本开支大幅增加容易引发投资者获利了结和估值重估。

科技七巨头板块出现明显分化，谷歌因AI业务强劲表现大涨，而微软、Meta和英伟达则因资本支出相关担忧承压。

编辑总结

微软第三财季业绩强劲，Azure云业务增长40%、AI年化收入运行率达370亿美元，显示AI需求持续高增。但公司将2026年资本开支大幅上调至1900亿美元，引发市场对投入回报周期和短期利润压力的担忧。短期股价承压反映投资者对高估值科技公司资本纪律的审慎态度，长期增长仍依赖AI云服务的持续兑现。

常见问题解答

问：微软周五为何收跌3.93%？
答：尽管第三财季营收和每股收益大幅超预期，但公司将2026年资本开支指引大幅上调至1900亿美元，远高于市场此前预期，引发投资者对AI投入回报周期延长和短期利润率压力的担忧。

问：微软Azure云业务表现如何？
答：Azure和其他云服务收入同比增长40%，增速较上一季略有加快，略高于分析师预期。AI业务年化收入运行率已达到370亿美元，同比增长123%，继续成为公司增长的核心引擎。

问：微软资本开支上调的主要原因是什么？
答：2026年资本支出预计达到1900亿美元，其中约250亿美元来自GPU、存储和内存等组件价格上涨。公司正在大规模投入AI基础设施建设，导致全年指引显著提升。

问：微软财报整体亮点有哪些？
答：总营收828.9亿美元同比增长18%，调整后每股收益4.27美元远超预期，Azure云增长40%，AI业务年化收入运行率370亿美元。这些数据均显示公司基本面依然强劲。

问：投资者应如何看待微软当前调整？
答：短期调整主要源于市场对高额资本开支回报的不确定性。长期来看，AI和云服务需求仍是核心增长动力。建议关注后续财报中资本开支执行效果及AI收入转化情况，平衡增长与估值风险。