导读目录

• 油价回顾

• 盘中波动

• 回落原因

• 地缘政治背景

• 市场预期

油价回顾

根据黄金形态通APP报道，国际油价周四（4月30日）剧烈波动。布伦特原油期货近月合约盘中一度触及每桶126.41美元的四年高点，最终收跌3.41%，报每桶114.01美元。美原油期货收跌1.69%，报每桶105.07美元，盘中最高升至110.93美元。

尽管当日收跌，但两大指标原油仍连续第四个月录得上涨，反映市场对美伊冲突可能长期阻碍全球石油供应的持续担忧。霍尔木兹海峡作为全球约20%石油运输的关键通道，其受限状态继续推高供应中断风险。

盘中波动

油价周四早盘因中东供应中断担忧大幅冲高，布伦特原油近月合约创下2022年3月以来新高。7月更活跃合约则相对温和，收高0.44美元至110.88美元。这种近月与远月合约的价差，体现了市场对短期供应紧张的强烈定价。

美原油同样呈现高位震荡特征，盘中涨幅一度显著，但尾盘出现明显回落。整体来看，油价仍处于高位运行区间，远高于冲突前水平。

回落原因

油价从盘中高点回落并无单一重大基本面触发因素。分析师认为，主要与两笔针对6月布伦特合约的大额卖单、合约到期前的技术性波动，以及对冲基金在月底锁定收益的操作有关。这种调整更多属于技术性与仓位管理行为，而非地缘风险的根本缓解。

尽管出现回落，市场对中东石油供应长期不确定性的担忧并未消退，油价整体仍维持强势。

地缘政治背景

美伊冲突是当前油价走势的核心驱动变量。一名美国官员透露，总统特朗普将听取对伊朗实施新一轮军事打击的简报，旨在推动谈判进程。伊朗方面则发出强硬警告，若美国再次发动袭击，将予以“长期而痛苦的”报复，并重申对霍尔木兹海峡的控制权，令该关键水道重新开放的前景依然渺茫。

霍尔木兹海峡供应受限直接影响全球石油流动，推升了市场风险溢价。冲突持续时间越长，供应中断风险越高，对油价的支撑作用就越显著。

市场预期

当前油价高位运行反映出市场对冲突长期化的定价。短期内，技术性回调可能继续，但只要地缘紧张局势未见实质缓和，油价仍易受到突发消息驱动而出现剧烈波动。

中期来看，若霍尔木兹海峡通行受阻状况延续，全球石油供应紧张将持续支撑油价；反之，若谈判取得突破或军事行动出现缓和信号，油价可能面临明显回调压力。投资者需密切关注特朗普政府对伊朗的政策动向以及伊朗方面的回应。

编辑总结

油价在美伊冲突引发的供应中断担忧下呈现高位震荡格局，短期受技术因素影响出现回调，但长期风险溢价依然显著。地缘政治不确定性是主导油价的核心变量，市场需持续跟踪军事动态、外交谈判进展以及霍尔木兹海峡实际通行状况，以评估未来供应风险的变化。

常见问题解答

问：布伦特原油周四为何盘中冲至四年高点后回落？
答：周四布伦特原油近月合约盘中触及126.41美元四年高点，主要因市场担忧美伊战争导致中东石油供应长期中断。随后回落主要受合约到期前的大额卖单、对冲基金锁定收益以及技术性波动影响，并非地缘风险根本缓解。

问：美伊冲突对全球石油供应的具体影响是什么？
答：冲突导致霍尔木兹海峡这一全球约20%石油和天然气运输通道受限或封闭，直接造成供应紧张。伊朗重申对海峡的控制权，令重新开放前景渺茫，推高了市场对长期供应中断的担忧，从而支撑油价连续第四个月上涨。

问：特朗普听取伊朗军事打击简报有何市场意义？
答：特朗普听取新一轮军事打击简报，旨在通过施压推动谈判。市场视此为冲突可能升级的信号，进一步强化供应中断风险预期，短期利好油价。但若最终导向谈判突破，则可能缓解紧张情绪并导致油价回调。

问：油价连续第四个月上涨的核心驱动因素是什么？
答：核心驱动是美伊冲突引发的持久供应担忧。即使当日收跌，累计涨幅仍反映市场对伊朗冲突长期化将阻碍全球石油供应的定价。技术回调难以改变这一结构性风险溢价。

问：投资者应如何看待当前油价的短期与中期走势？
答：短期油价易受技术因素、仓位调整和大单影响出现波动；中期则高度依赖地缘政治演变。若冲突延续或升级，油价易维持高位；若谈判取得实质进展或海峡通行改善，油价面临下行风险。建议结合军事动态与外交信号综合判断。