导读目录

• 油价表现

• 供应中断

• 高盛预测

• 欧洲央行

• 投资启示

油价表现

根据 黄金形态通APP 报道，国际油价周一大幅上涨，布伦特原油期货收涨2.8%至每桶108.23美元，美原油期货收涨2.1%至每桶96.37美元，涨幅接近3%，创下两周新高。这是布伦特原油连续第六个交易日上涨，为2025年3月以来首次出现。

布伦特原油对美原油的溢价扩大至两位数，这一价差可能刺激美国原油出口量创下历史新高。油价强势表现主要受地缘政治因素驱动，市场对能源供应的担忧持续升温。

供应中断

美伊和谈陷入僵局，霍尔木兹海峡石油运输持续受限，是油价上涨的核心原因。该海峡承担全球约五分之一的海上石油运输，目前通航量极低。过去24小时内仅约七艘船只通过，远低于冲突前日均140艘的正常水平。

同时，六艘装载伊朗原油的油轮因封锁被迫折返，导致每日约1000万至1300万桶原油无法进入国际市场。俄罗斯总统普京表示将尽力协助德黑兰，进一步增加市场对供应恢复的不确定性。特朗普与国家安全顾问讨论了伊朗的新提议，但外交僵局短期难以打破。

高盛预测

高盛分析师团队在最新报告中，将2026年第四季度布伦特原油价格预测上调至每桶90美元，美原油预测上调至每桶83美元。此前预测分别为80美元和75美元左右。这一调整反映出中东产量下降对全球库存的显著影响。

高盛强调，中东原油产量减少约1450万桶/日，导致4月全球原油库存以每日1100万至1200万桶的创纪录速度下降。成品油供应短缺风险加大，经济风险超过单一基准情景。

欧洲央行

欧洲央行将于周四召开会议。停火协议虽暂时缓解了立即加息压力，但交易员预计高油价将持续推高通胀，迫使央行在后期采取加息措施。美国汽油期货连续第四个交易日收于2022年7月以来最高水平，汽油裂解价差也升至同期高点，进一步印证下游能源成本压力。

投资启示

面对油价高位运行，投资者需密切跟踪霍尔木兹海峡通航恢复进展、美伊谈判动态以及主要央行政策信号。布伦特与美原油的溢价扩大为美国出口商带来机会，但也增加了全球能源价格波动风险。

短期内，供应紧张主导市场；中长期来看，外交突破或经济数据变化可能改变走势。建议结合专业工具监控多空信号，严格控制仓位，避免在高波动环境下过度暴露风险。

编辑总结

油价周一强势上涨反映霍尔木兹海峡供应中断的持续影响，美伊外交僵局导致每日大量原油无法进入市场。高盛上调季度预测凸显库存去化压力，而欧洲央行面临的高通胀风险进一步支撑能源价格。布伦特原油连续多日上涨并创两周新高，显示市场对供应恢复前景的谨慎。未来走势取决于谈判进展与央行对通胀压力的定性，参与者需关注地缘风险与宏观变量的交互作用。

常见问题解答

问：油价周一为何大幅上涨近3%并创两周新高？
答：主要原因是美伊和谈陷入僵局，霍尔木兹海峡运输持续受限，导致全球原油供应紧张。过去24小时通航船只仅约七艘，远低于正常日均140艘，六艘伊朗原油油轮被迫折返，每日供应缺口达1000万至1300万桶，直接推升布伦特和美原油价格。

问：布伦特原油对美原油溢价扩大意味着什么？
答：溢价扩大至两位数，可能刺激美国原油出口量创历史新高。这一价差反映区域供应差异，同时为美国生产商提供额外利润空间，但也加剧全球能源价格的分化。

问：高盛为何上调2026年第四季度油价预测？
答：高盛将布伦特原油第四季度预测从此前约80美元上调至90美元，美原油从75美元上调至83美元。主要基于中东产量减少约1450万桶/日，导致全球库存以创纪录速度下降，供应短缺风险显著加大。

问：欧洲央行周四会议将如何看待当前高油价？
答：停火暂时缓解立即加息压力，但交易员预计高油价将推升通胀，迫使央行后期可能采取加息措施。美国汽油期货和裂解价差升至多年高点，进一步印证下游成本压力对通胀的影响。

问：普通投资者在当前油价环境下应注意哪些风险？
答：需重点监测霍尔木兹海峡动态、美伊谈判进展以及美联储、欧洲央行等政策信号。高油价可能放大通胀与经济增长压力，建议控制仓位规模，利用量化工具辅助判断趋势，避免情绪化追涨。长期配置能源资产时，需平衡地缘风险与需求恢复预期。