导读目录

• 股东信内容

• 芯片业务

• 数据对比

• 多维分析

• 前景展望

股东信内容

根据 黄金形态通APP 报道，4月9日周四，亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）在年度致股东信中首次详细披露自研芯片业务规模，并表示公司正考虑将芯片业务推向更广阔的外部市场，向第三方出售自研芯片。

贾西写道：“市场对我们芯片的需求极为旺盛，未来我们很可能会将整机架芯片出售给第三方。”他强调，亚马逊芯片业务目前年化营收已超过200亿美元，若作为独立业务同时面向AWS客户及外部第三方销售，年化营收规模可达约500亿美元。

芯片业务

亚马逊自研芯片主要包括三类产品：通用计算芯片Graviton处理器、AI加速器Trainium系列，以及提升服务器运行效率的专用芯片Nitro架构。目前这些硬件资源主要以租用形式通过AWS云计算服务提供给客户，并不直接对外销售实体芯片。

贾西将AI芯片格局的演变类比于CPU领域的结构性迁移。2018年推出的Graviton CPU相对x86处理器价格性能比提升最高达40%，目前已被98%的前1000大EC2客户广泛采用。EC2是AWS核心云计算服务，允许用户按需租用虚拟服务器。

在AI芯片领域，亚马逊正复制类似路径。第二代Trainium2相较同类GPU价格性能比提升约30%，目前已基本售罄。2026年初开始出货的Trainium3性能较Trainium2再提升30%至40%，订阅率接近满额。而距正式上市尚有约18个月的Trainium4，其相当大一部分产能已被预订。

股东信特别指出，AWS主推的推理服务Amazon Bedrock大部分推理负载已运行于Trainium之上，需求持续旺盛。贾西透露，已有两家大型AWS客户提出购买2026年全部Graviton实例产能，但因需兼顾其他客户而未能应允。

数据对比

以下表格对比了亚马逊自研芯片业务的关键数据及潜在规模：

多维分析

从战略维度看，亚马逊正从内部自用芯片转向潜在外部销售，这标志着其在AI基础设施领域的布局进一步深化。通过自研Graviton、Trainium和Nitro，亚马逊不仅降低了对英伟达等外部供应商的依赖，还显著改善了AWS的成本结构和运营利润率。贾西强调，Trainium预计每年可节省数十亿美元资本支出，并带来数百个基点的运营利润率优势。

从市场供需维度，AI算力短缺推动需求外溢。当前AI模型训练对算力的巨大需求导致供应持续紧张，亚马逊芯片因价格性能比优势受到客户青睐。两家大型客户希望独占Graviton产能的案例，凸显市场供不应求的现状。AWS预计到2027年底总电力容量将较现有规模翻倍，以缓解产能瓶颈。

从商业模式维度，当前芯片业务主要通过AWS租用形式实现营收。若转向直接销售整机架芯片，将打开全新收入来源，并与传统芯片厂商形成直接竞争。贾西将此视为“芯片业务正在爆发”，认为其规模将远超多数人预期。

从竞争格局维度，此举旨在进一步挑战英伟达在AI加速器领域的优势，同时巩固AWS在云计算市场的领先地位。Trainium系列的快速迭代（Trainium4已大量预订）显示亚马逊在AI芯片技术路径上的持续投入。

前景展望

安迪·贾西在股东信中重申，亚马逊不会以保守方式应对AI这一“千载难逢的机遇”。随着对外销售可能性的提出，此前处于幕后的芯片业务或将成为亚马逊下一个面向资本市场的增长叙事。短期内AWS仍将面临产能瓶颈和自由现金流压力，但中长期看，芯片业务的扩张有望显著提升整体盈利能力。

编辑总结

亚马逊通过年度股东信清晰展示了自研芯片业务的强劲增长势头与外部扩张潜力。年化营收超200亿美元的芯片业务，若全面对外销售可达约500亿美元规模，这不仅体现了公司在AI基础设施领域的深厚积累，也反映了市场对替代算力方案的迫切需求。在AI算力短缺持续的背景下，亚马逊正从云服务提供商向综合AI技术与硬件平台转型，投资者需关注其产能扩张进度与外部销售策略的落地情况。

常见问题解答

问：亚马逊自研芯片业务当前年化营收是多少？潜在对外销售规模如何？
答：根据安迪·贾西股东信披露，芯片业务（包括Graviton、Trainium和Nitro）当前年化营收已超过200亿美元，且保持三位数百分比同比增长。若作为独立业务同时面向AWS客户及外部第三方销售，年化营收规模可达约500亿美元。

问：亚马逊考虑向第三方出售哪些芯片产品？
答：贾西表示未来很可能将整机架芯片出售给第三方。目前重点产品包括通用计算芯片Graviton、AI训练/推理加速器Trainium系列，以及网络和安全专用芯片Nitro。Trainium系列因价格性能比优势，市场需求尤为旺盛。

问：Graviton和Trainium芯片的主要优势是什么？
答：Graviton CPU相对x86处理器价格性能比提升最高达40%，已被98%的前1000大EC2客户采用。Trainium2较同类GPU价格性能比提升约30%，Trainium3进一步提升30%-40%，且Trainium4产能已大量预订。这些自研芯片帮助AWS显著降低成本并提升利润率。

问：为何亚马逊此时考虑对外销售芯片？
答：主要驱动因素是AI算力市场供不应求。两家大型AWS客户曾希望购买2026年全部Graviton产能，反映需求极为旺盛。对外销售可将内部能力转化为新增收入来源，同时缓解部分客户算力短缺压力，进一步巩固亚马逊在AI基础设施领域的竞争力。

问：普通投资者应如何看待亚马逊芯片业务的潜在影响？
答：芯片业务扩张有望成为亚马逊新的增长引擎，尤其在AI需求持续高涨的背景下。但短期仍面临高额资本支出和产能瓶颈压力。建议关注AWS收入增长、Trainium系列出货进度以及未来外部销售政策的具体落地，这些因素将直接影响中长期盈利能力和估值水平。