导读目录

• 价格走势分析

• 供应冲击影响

• 特朗普讲话预期

• 多空因素博弈

• 后市展望与风险

价格走势分析

根据 黄金形态通APP 报道，4月2日周四早盘，全球原油市场呈现震荡格局。受特朗普宣布伊朗战争可能在两至三周内结束的消息影响，昨日油价一度大幅回落，布伦特原油最低触及98.35美元/桶，跌幅超过15%，随后快速收复部分失地，收于102美元/桶附近。WTI原油价格同样波动剧烈，目前维持在99-100美元/桶区间震荡。

最新数据显示，WTI 5月原油期货报100.12美元/桶附近，布伦特6月原油期货报101-102美元/桶。过去一个月，受霍尔木兹海峡运输受阻影响，油价累计大幅飙升，全球能源市场持续承压。尽管短期出现回调，原油仍处于高位运行，较冲突前水平显著上涨。

供应冲击影响

霍尔木兹海峡作为全球石油运输最关键的咽喉要道，日均通过约2000万桶原油，占全球石油消费的20%左右。自美伊冲突爆发以来，海峡航运严重受阻，累计导致近5亿桶液体燃料运输中断。伊朗持续封锁导致沙特、阿联酋、伊拉克等主要产油国出口受限，绕行管道能力有限，仅能缓解约300万桶/日的供应缺口。

这一供应冲击已推高全球通胀风险，全美汽油零售价格突破每加仑4美元，三年来首次。亚洲多国开始出现燃料囤积与配给现象，欧洲能源成本同步上升。市场从最初的“缓冲阶段”转向“脆弱阶段”，库存持续去化，缓冲能力大幅下降。

特朗普讲话预期

特朗普将于北京时间周四上午9点发表全国讲话，预计将宣称美国军事目标基本达成，战争接近尾声，并可能再次强调霍尔木兹海峡开放是停火关键条件。他此前已将剩余问题归咎于北约盟国，敦促欧洲“自己去拿石油”。

Globalt Investments高级投资组合经理Thomas Martin等分析师认为，特朗普言论多变，市场正努力解读其真实意图。讲话若释放明确缓和信号，可能进一步压制油价；若重申强硬立场或未提及海峡开放时间表，油价或快速反弹。

多空因素博弈

利空因素主要来自战争结束预期。投资者押注冲突缓和将缓解供应担忧，推动风险资产反弹，美股连涨两天，能源板块昨日承压。美元走软也阶段性限制油价上行空间。

利多因素依然强劲：海峡实际开放进度不明，伊朗否认停火请求并强调不会对敌开放；地缘不确定性持续，OPEC+ spare capacity因海峡封闭难以释放；全球库存去化加速，任何额外扰动都可能引发供应危机。

后市展望与风险

短期来看，4月2日早盘原油或继续跟随特朗普讲话情绪波动。若讲话传递积极退出信号，WTI可能测试98美元支撑；反之，若强调军事行动必要性或海峡问题未解，油价有望重返103-105美元区间。

中期而言，霍尔木兹海峡重新开放是决定油价走势的核心变量。分析师警告，若封锁持续至二季度，WTI价格存在上探115-150美元的尾部风险，同时全球GDP增速将受到明显拖累。投资者需关注今日讲话内容、伊朗回应以及后续外交进展。

编辑总结

4月2日原油市场处于关键转折窗口，特朗普全国讲话将直接影响短期供需预期。霍尔木兹海峡供应冲击仍是主导因素，尽管战争结束信号带来回调压力，但实际开放进展迟缓令油价维持高位震荡。全球能源市场脆弱性上升，通胀与经济增长风险并存。未来油价走势高度依赖地缘政治进展，市场波动性预计将保持在高水平。

常见问题解答

1. 为什么4月2日早盘原油价格出现震荡？
主要受特朗普即将发表全国讲话影响，市场对战争可能在两至三周内结束的预期导致油价昨日一度大跌15%，但海峡封锁实际问题未解，价格快速收复部分失地，目前维持在100美元附近。

2. 霍尔木兹海峡对全球原油供应有多重要？
该海峡日均运输约2000万桶原油，占全球石油消费的20%。冲突导致近5亿桶运输中断，绕行能力有限，仅能缓解约15%的缺口，是当前油价高企的核心驱动因素。

3. 特朗普讲话可能对油价产生什么影响？
若明确宣告胜利并给出海峡开放时间表，油价可能进一步回落；若强调强硬立场或未解决海峡问题，油价易出现反弹。市场正密切解读其真实意图。

4. 当前原油市场多空因素如何平衡？
空头来自战争缓和预期与美股反弹，利多则来自实际供应中断、库存去化以及地缘不确定性。短期情绪主导，中长期仍由海峡开放进展决定。

5. 若海峡封锁持续，油价最高可能达到什么水平？
分析师指出，若封锁延续至二季度，WTI存在突破115美元甚至达到150美元的尾部风险，同时将显著推高全球通胀并拖累经济增长。