导读目录

• 2月关税收入最新数据与下降原因

• 本财年前五月赤字突破1万亿美元

• 最高法院裁定特朗普“对等关税”违宪

• 特朗普紧急转向新法律依据征收临时关税

• 关税退款诉讼与不确定性

• 关税政策对贸易逆差影响有限

2月关税收入最新数据与下降原因

根据黄金形态通APP报道，美国财政部周三公布的2月月度财政报告显示，2月美国关税收入为265.9亿美元，较1月的277.4亿美元再次下降。自特朗普去年11月下调部分关键关税以来，月度关税收入已连续四个月下滑。峰值出现在去年10月，当时达到313.5亿美元。

下降主因是美国最高法院2月20日裁定，特朗普援引1977年《国际经济紧急权力法案》（IEEPA）实施的大部分“对等关税”违宪，导致相关关税收入来源被切断。报告显示，关税收入较去年10月峰值已累计下降超过15%。

本财年前五月赤字突破1万亿美元

本财年（2025年10月至2026年2月）前五个月，美国整体财政赤字已超过1万亿美元。单2月赤字高达3080亿美元，远超当月关税收入规模。这与特朗普长期宣称的“关税可以平衡预算、甚至产生巨额盈余”形成鲜明对比。

本财年至今，关税收入总计约为1440亿美元，占整体财政收入比例有限，无法有效抵消支出扩张带来的赤字压力。

最高法院裁定特朗普“对等关税”违宪

美国最高法院于2月20日作出关键裁决，认定特朗普援引IEEPA实施的所谓“对等关税”超出总统权限，违反宪法。该法案原本用于应对国家紧急经济威胁，但法院认为特朗普将其用于广泛贸易保护措施属于滥用权力。

裁决直接导致大量此前依据IEEPA征收的关税面临合法性挑战，企业可通过诉讼要求退还。最高法院虽未明确是否必须全额退款，但已为后续司法程序打开大门。

特朗普紧急转向新法律依据征收临时关税

最高法院裁决后，特朗普迅速反应，通过1974年《贸易法》第122条宣布对全球商品征收10%关税，为期150天，作为临时替代措施。他同时扬言，若必要将税率提高至15%，但目前尚未落实。

白宫正推动在前述临时关税到期后，通过其他法律途径（如国会授权或新贸易法案）实施永久性关税框架，以维持贸易保护政策连续性。

关税退款诉讼与不确定性

最终关税收入规模仍存在较大不确定性。许多进口商和企业已发起诉讼，要求退还此前依据IEEPA征收的关税。美国国际贸易法院近日裁定，政府必须退还所有非法征收的关税，但特朗普政府尚未执行。自特朗普重返白宫以来，约1660亿美元的IEEPA关税收入目前处于“悬浮”状态，可能部分或全部需退还。

关税政策对贸易逆差影响有限

美国商务部经济分析局数据显示，特朗普二次执政首年全年贸易逆差总额与拜登任期最后一年基本持平。去年12月贸易逆差甚至大幅扩大。分析认为，高关税虽短期抑制部分进口，但引发报复性关税、供应链转移与美元走强等多重对冲效应，导致对贸易逆差的实际改善作用有限。

编辑总结

美国2月关税收入连续第四个月下降，直接源于最高法院推翻特朗普IEEPA关税的违宪裁决。尽管特朗普紧急推出临时10%全球关税作为补救，但整体关税收入规模已显著萎缩。本财年前五月赤字突破1万亿美元，凸显关税远无法支撑“平衡预算”目标。退款诉讼悬而未决进一步增加不确定性，而贸易逆差基本持平表明，关税政策在减少进口、改善贸易平衡方面的效果远低于预期。未来数月，临时关税到期后的政策走向与国会博弈将成为决定美国财政与贸易格局的关键变量。

常见问题解答

问：为什么最高法院裁定特朗普的“对等关税”违宪？这对关税收入影响多大？
答：法院认为特朗普援引《国际经济紧急权力法案》（IEEPA）实施广泛贸易关税，超出了该法案应对“国家紧急经济威胁”的立法意图，属于总统权力滥用。直接后果是相关关税失去合法基础，收入来源被切断。自去年11月以来，关税收入已连续四个月下滑，较峰值下降超15%。约1660亿美元的存量IEEPA关税面临退还风险，进一步压缩未来收入空间。

问：特朗普推出的新10%全球关税能弥补缺口吗？
答：短期内有一定补充作用，但覆盖面与力度有限。该关税基于1974年《贸易法》第122条，仅为期150天，且税率仅10%（特朗普扬言可提至15%但未落实）。与此前IEEPA框架下针对特定国家的更高税率相比，新措施范围更广但税负更轻，预计难以完全抵消IEEPA关税被推翻造成的收入损失。白宫正推动永久性关税，但需国会配合，存在较大不确定性。

问：美国财政赤字这么大，关税收入才1440亿，真的能“平衡预算”吗？
答：不可能。本财年前五月赤字已超1万亿美元，单2月赤字3080亿美元，远超当月265.9亿关税收入。关税收入在本财年仅占联邦总收入很小比例，根本无法抵消国防、社会福利、利息支出等刚性开支扩张。特朗普“关税平衡预算”说法更多是政治修辞，与实际财政数据形成鲜明反差。

问：为什么加了这么多关税，贸易逆差还是没明显缩小？
答：多重因素对冲。一是高关税引发贸易伙伴报复，导致美国出口受阻；二是企业加速供应链转移（如越南、墨西哥），进口来源改变但总量未大幅下降；三是美元持续强势抑制出口竞争力。2025年贸易逆差9015亿美元，与2024年的9035亿美元基本持平，证明单靠关税难以根本扭转结构性贸易失衡。

问：企业能成功要回此前缴纳的关税吗？退款规模会有多大？
答：可能性较高。美国国际贸易法院已裁定必须退还非法征收的关税，但特朗普政府尚未执行。涉及金额约1660亿美元，若大部分胜诉并退还，将对联邦财政造成显著冲击。目前退款进程受行政拖延与上诉影响，最终规模取决于最高法院后续解释与国会立法干预。短期内企业现金流与政府财政均面临不确定性。