根据黄金形态通APP报道，本周（2026年3月3日至3月7日周六）国际原油市场经历史上罕见的单周超级暴涨行情。中东冲突急剧升级并持续至第六天，霍尔木兹海峡航运几近完全中断，导致全球能源供应链遭受重创。WTI原油期货主力合约周内从周初约71-75美元/桶水平飙升，周五最高触及92.53美元/桶，收盘90.90-91.27美元/桶，单周涨幅高达35%-36%，创下1983年以来期货交易最大周涨幅纪录。布伦特原油同样狂飙，周涨幅超30%-34%，最新交投于92.69-92.87美元/桶附近。国内SC原油期货主力合约跟随暴涨，周涨幅超过25%，收盘逼近680-700元/桶整数关口。

导读目录

• 本周原油行情总体回顾

• 暴涨行情的核心驱动因素

• 国际基准与国内价格对比

• 主流机构对2026年剩余时间展望

• 当前投资策略与风险提示

• 编辑总结

• 常见问题解答

本周原油行情总体回顾

本周原油市场特征为地缘风险引爆→供给中断恐慌→恐慌性买盘→历史级周涨幅。周一至周三，随着中东冲突扩大并波及关键能源通道，油价连续跳空高开，WTI累计上涨超15%；周四、周五霍尔木兹海峡航运瘫痪消息确认，叠加卡塔尔能源部长警告“海湾产油国可能数周内停产、油价或飙至150美元”，引发极端短挤，WTI日内暴涨超12%，周线收出罕见光头光脚大阳线。尽管周末略有获利回吐迹象，但整体周涨幅仍创纪录。年迄今涨幅已飙升至40%以上，市场彻底从年初的供过于求预期转向地缘供给危机定价模式。

暴涨行情的核心驱动因素

本轮原油极端行情主要由以下因素主导：一是中东冲突全面升级，美以伊直接交火导致伊朗关键能源设施受损，霍尔木兹海峡（全球约20%原油运输通道）航运几近停摆，实际供给中断风险急剧放大；二是风险溢价爆炸性重估，市场恐慌性买入推高投机仓位，CFTC持仓数据显示净多头激增；三是OPEC+增产计划被彻底边缘化，尽管OPEC+此前同意4月小幅增产20.6万桶/日，但在地缘危机面前已无意义；四是全球能源安全担忧蔓延，卡塔尔等产油国发出极端警告，进一步放大恐慌情绪。美联储政策与美元走势在本周已退居次要位置，纯地缘供给冲击主导定价。

国际基准与国内价格对比

表格显示，本周国际原油基准价格涨幅远超国内市场，主要因期货投机性更强，而国内SC合约及成品油定价机制存在滞后与调控缓冲。霍尔木兹中断对全球定价影响更直接。

主流机构对2026年剩余时间展望

高盛与摩根大通紧急上调2026年油价预期，最新目标指向年底95-110美元/桶区间，核心假设为霍尔木兹海峡短期难以完全恢复，地缘风险溢价将长期化。瑞银与巴克莱则警告，若冲突快速降温或美方强力干预恢复航道，油价可能回落至70-80美元；但若海湾产油国出现连锁停产，极端情景下不排除测试120-150美元。共识观点：2026年油价重心已从供需基本面转向地缘政治不确定性溢价，短期高波动、高重心格局大概率延续，OPEC+政策空间被严重压缩。

当前投资策略与风险提示

短期建议谨慎追高、轻仓博弈回调，重点关注85-88美元/桶作为第一支撑，若有效守住可分批低吸；若冲突进一步恶化，可持有多头等待更高目标。中长期投资者需警惕地缘事件快速反转导致的闪崩风险，推荐配置原油ETF或相关期货，但严格控制仓位（不超过总资产10%-15%）。风险点包括：美方或多国联合军事行动恢复航道、OPEC+紧急增产应对、全球经济衰退担忧加剧需求破坏。操作上避免满仓、重仓，设置动态止损，密切跟踪中东局势与霍尔木兹海峡通航数据。

编辑总结

本周原油市场彻底脱离供需基本面，进入纯地缘供给危机驱动阶段，霍尔木兹海峡中断与海湾能源安全恐慌成为油价暴涨的绝对主导力量。尽管周涨幅创纪录，但这更多反映市场对供给中断的极端定价，而非可持续均衡水平。2026年剩余时间，油价中枢大概率上移，但波动性也将同步放大。投资者需高度关注冲突演变与大国干预节奏，在高风险高回报环境中保持理性，战略性看待地缘溢价窗口，而非盲目追逐单边暴涨。

常见问题解答

问：本周油价为什么暴涨36%？还能继续冲高吗？
答：核心原因是中东冲突升级导致霍尔木兹海峡航运几近瘫痪，全球约20%原油运输受阻，市场恐慌性买入叠加短挤形成极端行情。目前WTI已突破90美元创两年新高，年涨幅超40%，继续冲高需看冲突是否进一步扩大（如海湾产油国停产）。若周末或下周出现降温信号或大国强力干预恢复航道，油价可能快速回落20%-30%；反之若中断持续，短期仍有测试100-110美元可能。但这种暴涨属于危机溢价，可持续性较差，属于高风险博弈。

问：国内油价会跟着大涨吗？现在适合囤油或投资原油吗？
答：国内成品油定价机制有42天滞后期+调控地板，目前地缘暴涨传导需时间，短期内汽柴油零售价或迎来新一轮上调，但涨幅会明显小于国际（预计单次上调0.5-1元/升区间）。投资角度，当前90美元以上追高风险极大，适合短线高手博弈回调；中长期配置者建议等待明显回调（如回落至80美元附近）再分批布局。普通投资者优先考虑原油ETF而非直接期货，控制仓位，避免被地缘情绪绑架。

问：霍尔木兹海峡中断会持续多久？对全球能源影响几何？
答：中断已持续多日，全球原油供应每日减少约1500-1800万桶等效影响（包括伊朗、沙特、伊拉克、阿联酋等出口）。恢复取决于大国干预力度与冲突走向，若美军或联军强行护航开通，1-2周内可能部分恢复；若演变为长期封锁，全球能源危机将升级，油价或长期维持三位数。当前库存缓冲（OECD库存仍较高）可缓解短期冲击，但持续超1个月将引发明显通胀与经济衰退风险。

问：OPEC+现在还能控制油价吗？会紧急增产吗？
答：在地缘供给危机面前，OPEC+增产能力已被边缘化。此前计划的4月小幅增产已无实际意义，若冲突扩大导致海湾产量锐减，OPEC+剩余产能（主要沙特、阿联酋）可能被迫加速释放，但运输瓶颈仍是大问题。机构普遍认为2026年OPEC+政策将从“控产稳价”转向“应急补缺”，但短期内难以逆转地缘溢价主导的格局。

问：现在是空原油的好时机吗？还是继续看多？
答：极度高波动环境下，空头风险极高（可能面临无限亏损的短挤）。当前地缘不确定性仍主导，建议观望为主，等待明确降温信号（如海峡通航恢复、停火协议）再考虑做空。看多者可轻仓持有或博弈更高目标，但必须设置严格止损（例如跌破88美元清仓）。总体而言，当前位置更适合等待回调布局多头，而非盲目追涨或逆势做空，原油已成为2026年最具不确定性的宏观资产之一。