导读目录

• 三大指数涨跌不一表现分析

• 内房建材有色餐饮黄金板块集体强势

• 海底捞春节翻台率增长超5%领涨餐饮

• 科网股分化AI应用板块持续回调

• 个股亮点与机构最新观点汇总

• 编辑总结

三大指数涨跌不一表现分析

根据黄金形态通APP报道，2026年2月25日港股收盘呈现结构性分化行情。恒生指数上涨175.4点，涨幅0.66%，收报26765.72点；恒生科技指数下跌10.2点，跌幅0.19%，收报5260.5点；国企指数上涨26.89点，涨幅0.3%，收报9034.75点。全市场上涨1187只，下跌1058只，收平918只。恒指在金融蓝筹与周期地产链权重股带动下逆势收红，而科技指数受AI应用板块回调拖累小幅回落，资金轮动特征鲜明。

内房建材有色餐饮黄金板块集体强势

周期与地产链成为当日绝对主线。内房股普涨，碧桂园涨6.45%，旭辉控股集团涨6.02%，龙湖集团涨4.60%；建筑材料股走强，海螺水泥涨5.53%，亚洲水泥(中国)涨4.18%，中国联塑涨4.06%；有色金属股上扬，中国铝业涨5.07%，五矿资源涨4.78%，洛阳钼业涨3.37%；黄金股同步走高，灵宝黄金涨7.21%，中国黄金国际涨4.45%；餐饮股延续强势，海底捞涨6.19%，绿茶集团涨5.40%。多板块共振上涨，反映市场对政策暖风、基建预期与避险需求的综合配置。

海底捞春节翻台率增长超5%领涨餐饮

海底捞成为消费板块最强个股，收涨6.19%。花旗渠道检查显示，2026年春节假期海底捞翻台率按年增长超过5%，1-2月整体翻台率有望实现正增长。春节9天全国门店累计接待超1400万人次，堂食市占率提升明显。花旗维持海底捞为中国餐饮板块首选股，目标价19.7港元，评级“买入”。高盛此前研报也上调2026年内地餐饮销售增速预期至4.2%，行业加价趋势与需求稳定共振，餐饮作为高频可选消费率先修复。

科网股分化AI应用板块持续回调

科网股涨跌互现，商汤-W跌5.36%，百度集团-SW跌0.62%，网易-S跌0.61%，快手-W跌0.45%，小米集团-W跌0.39%；腾讯控股涨0.48%，阿里巴巴-W涨0.2%，美团-W涨1.6%。AI应用板块延续调整，智谱、MINIMAX-WP早盘领跌，收盘仍大幅回落。半导体股整体走低，天数智芯跌7.61%，澜起科技跌7.11%。资金从高估值AI概念向互联网平台与消费电子蓝筹轮动，科技内部结构性分化加剧。

个股亮点与机构最新观点汇总

个股方面亮点频现：贝壳-W涨近6%，获纳入恒生国企指数；海螺系集体走强，海螺创业涨超7%，海螺水泥涨超6%，集团大举增持；汇丰控股绩后涨超5%，四季度除税前利润增至68亿美元；佳鑫国际资源涨超11%，钨价走高+纳入恒生综合指数；金力永磁涨超6%，稀土价格上涨；安踏体育涨超2%，花旗看好PUMA中国业务贡献；大族数控涨超4%，AI算力基建利好PCB产业链；鸣鸣很忙涨超8%，零食量贩高景气；汇聚科技涨超10%再创新高；FIT HON TENG涨超6%，高毛利业务放量；东岳集团涨近7%，制冷剂景气延续；国富量子涨近6%，有望进入港股通。机构观点积极，中金维持美团“跑赢行业”评级，小摩上调三花智控目标价，花旗重申海底捞首选。

编辑总结

港股2月25日结构性行情延续，恒生指数涨0.66%，内房、建材、有色、餐饮、黄金等多周期与消费板块集体走强，海底捞领涨超6%受益春节翻台率增长与机构首选；汇丰控股绩后大涨超5%，金融蓝筹护盘有力。恒生科技指数微跌0.19%，AI应用与半导体板块回调拖累。资金轮动明显，从高估值科技向低估值高股息与政策受益板块倾斜。港股通南向净流出40.57亿港元，短期市场仍处风格切换与情绪修复阶段，关注政策落地节奏与消费数据验证。中长期结构性机会突出，头部消费与周期龙头估值修复空间较大。

常见问题解答

1. 为什么恒指上涨而科指下跌，资金轮动方向是什么？
恒指上涨主要靠金融蓝筹（如汇丰控股涨超5%）与周期地产链权重股拉动，内房建材有色黄金餐饮等多板块集体强势，防御性与政策受益配置需求升温。科指微跌受AI应用板块回调拖累，智谱MINIMAX等高估值股持续杀跌。资金从高估值高弹性科技成长加速转向低估值高股息蓝筹与政策暖风受益板块，风格切换特征鲜明，短期大概率延续。

2. 海底捞为什么领涨餐饮板块，春节数据具体有何亮点？
花旗渠道检查显示，海底捞春节假期翻台率按年增长超过5%，9天全国门店累计接待超1400万人次，堂食市占率提升明显，临时休业店数减少。1-2月整体翻台率有望正增长，销售持续复苏。高盛此前上调2026年内地餐饮销售增速至4.2%，行业加价趋势与需求稳定共振。海底捞作为高端火锅龙头，门店效率与品牌力优势突出，仍为机构中国餐饮板块首选股。

3. 内房建材有色板块集体走强，主要驱动因素是什么？
政策暖风频吹是核心催化：融资协调机制扩围、白名单项目加速落地、专项债提前下达，市场对基建投资增速与地产链边际修复预期升温。内房股融资环境改善，建材水泥需求预期回暖，有色金属受益全球需求复苏与价格韧性。叠加春节后复工复产节奏加快，周期板块率先获得资金青睐，估值低位修复弹性较大。

4. AI应用与半导体板块回调是否已接近尾声？
短期仍处消化压力阶段。智谱运营致歉信余波持续，市场对大模型公司工程化能力与商业化稳定性质疑加深，高估值泡沫担忧导致获利盘出逃。半导体股整体走低，缺乏新催化。板块前期涨幅过大，技术性修复需求强烈。需等待运营优化进展、业绩验证与资金回流信号，短期追高风险较高，回调后低估值个股或现低吸机会。

5. 当前港股投资策略应如何制定？重点关注哪些方向？
建议均衡配置+结构性布局：防御底仓配置高股息金融蓝筹（如汇丰）与红筹国企；周期地产链（内房建材有色黄金）作为政策受益主线；消费板块（餐饮如海底捞）作为复苏先行指标；科技板块等待回调后低吸基本面稳健的互联网平台股。港股通南向净流出背景下，短期波动可能加大，控制仓位。重点跟踪国内消费与地产数据、政策细则落地、美联储表态与港股通资金流向，作为风格切换与加减仓关键信号。