导读目录

• 美联储12月会议纪要

• 美联储准备金管理计划

• 美批准韩企对华出口芯片设备

• 白银铜价强势反弹展望

• 美股三大指数三连跌

• 重大企业交易动态

• 中国汽车以旧换新细则

• 编辑总结

美联储12月会议纪要

根据 www.Todayusstock.com 报道，美联储最新公布的12月FOMC会议纪要显示鸽派基调占主导。大多数与会官员认为，如果通胀如预期逐步回落，2026年后进一步降息将是合适的路径。大多数官员支持12月降息决定，但少数官员表示决策经过慎重权衡，本可选择维持利率不变。

支持降息的官员普遍强调近几个月就业下行风险上升，降息有助于防范劳动力市场进一步恶化。同时，部分官员提醒需警惕通胀重新根深蒂固的风险。与会者一致判断，银行准备金余额已降至充足水平，美联储将通过购买短期国债进行准备金管理计划（RMP）。

美联储准备金管理计划

纪要披露，美联储内部调查显示，受访者平均预计RMP启动后前12个月净购买短期美债规模约2200亿美元。计划初期每月购买规模约为400亿美元，随后逐步缩减。本月美联储已购买约380亿美元短期美债，并将于2026年1月继续两次操作。

此举旨在平稳管理银行体系流动性，避免准备金短缺引发货币市场波动，为未来可能的政策调整预留空间。

美批准韩企对华出口芯片设备

美国政府近日向三星电子和SK海力士颁发许可证，允许其向中国工厂出口部分芯片制造设备。此前，美国商务部在2025年8月撤销了韩企在中国工厂使用美国设备的豁免资格，并于12月正式生效，导致后续设备运输需逐案申请许可证。

本次临时松绑被视为对韩国企业的政策调整，旨在平衡地缘限制与盟友产业需求。市场解读此举或缓解韩企在中国先进制程产能扩张的短期压力。

白银铜价强势反弹展望

白银价格已突破76美元/盎司，2025年涨幅超过一倍。专家彼得·克劳斯认为，50美元将成为新支撑位，供应紧张可能在2026年引发“不可抗力”式冲击，白银仍有大幅上涨潜力，甚至冲击125美元。

铜价同样表现强劲，LME三个月期铜累计涨幅超40%，创下历史新高。多位机构分析师指出，全球能源转型需求、供应约束及宏观复苏预期将支撑铜价在2026年进一步上行。

美股三大指数三连跌

美股三大指数连续第三个交易日小幅收跌，年末假期交投清淡缺乏方向性催化。标普500指数跌0.14%报6896.24点，纳斯达克指数跌0.24%，道琼斯指数跌0.2%。

有色金属板块逆市走强，Silvercorp Metals涨3.62%，纽曼矿业涨2.05%。明星科技股涨跌互见，英伟达跌0.36%，特斯拉跌1.13%，Meta涨1.10%。

重大企业交易动态

英伟达正深入谈判最高以30亿美元收购以色列AI初创AI21 Labs，主要看中其约200名高学历AI开发人才。软银集团已完成对OpenAI的400亿美元投资承诺。亚马逊AWS计划2026年起投资最高500亿美元，为美国政府机构构建专用AI和高性能计算系统。

华纳兄弟计划下周拒绝派拉蒙收购要约，认为奈飞潜在报价更优。特斯拉官网罕见公布卖方分析师2025年Q4交付共识预期为42.3万辆，低于市场平均预期。

中国汽车以旧换新细则

商务部等8部门发布《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，对报废老旧乘用车并购买新能源车或2.0升及以下排量燃油车的个人消费者给予一次性补贴。购买新能源车最高补贴2万元（新车价12%），购买燃油车最高1.5万元（新车价10%）。

政策旨在进一步刺激汽车消费升级，推动新能源汽车渗透率提升。

编辑总结

美联储12月会议纪要整体偏鸽，大多数官员支持2026年后视通胀情况继续渐进降息，同时启动短期国债购买以管理准备金流动性。金属市场在白银、铜供应紧张预期下强势反弹，成为年末亮点。美国对韩企芯片设备出口限制出现松动，英伟达、软银、亚马逊等科技巨头持续加大AI领域布局。中国2026年汽车以旧换新政策落地，将进一步提振新能源汽车需求。市场进入元旦假期前交投清淡阶段，投资者可关注中国12月PMI及美国初请失业金等数据，以判断宏观复苏节奏。

常见问题解答

问题1：美联储12月会议纪要的核心信号是什么？2026年降息前景如何？

纪要显示大多数官员认为若通胀持续回落，2026年后进一步降息合适，12月降息决定获得广泛支持，主要基于就业下行风险上升。少数官员倾向暂停，但整体鸽派基调占上风，市场对2026年仍有多次降息预期。

问题2：美联储RMP计划的具体安排和意义是什么？

计划初期每月购买约400亿美元短期美债，前12个月总规模预计2200亿美元，随后逐步缩减。此举旨在维持银行体系充足准备金，避免流动性短缺扰乱货币市场，为未来政策灵活性提供保障。

问题3：美国为何突然批准韩国企业向中国出口芯片设备？

此前美国撤销韩企在中国工厂的设备豁免，导致需逐案申请许可证。此次颁发许可证被视为临时松绑，平衡了对华技术限制与韩国盟友半导体产业利益，短期缓解三星、SK海力士在中国先进制程扩产压力。

问题4：白银和铜价2026年为何仍被看好？

白银面临库存告急与工业需求增长，专家认为可能引发价格冲击波；铜则受益于全球能源转型、数据中心建设带来的强劲需求，供需缺口持续扩大，多机构预计2026年价格将进一步上行。

问题5：中国2026年汽车以旧换新补贴政策对市场有何影响？

政策针对老旧车辆报废并购买新能源或小排量燃油车给予最高2万元补贴，将显著降低消费者换购成本，刺激汽车消费升级，尤其利好新能源汽车销量与渗透率提升，产业链相关企业有望受益。