导读目录

• 机构观点概述

• 英伟达中国机会

• AMD潜在收益

• H200交付细节

• 阿里巴巴采购传闻

• 华尔街2026展望

• 编辑总结

• 常见问题解答

机构观点概述

根据 www.Todayusstock.com 报道，投资机构Raymond James分析师西蒙·利奥波德发布报告，认为英伟达和AMD可能从中国市场获得温和增长机会。尽管存在不确定性，但在机会情景下，英伟达2026年额外收入潜力达70亿至125亿美元，AMD为5亿至8亿美元。

利奥波德重申对英伟达的“强力买入”评级，对AMD的“跑赢大盘”评级。这一观点基于中美出口管制潜在松动，以及中国客户对AI芯片的强劲需求。

英伟达中国机会

若顺利获得批准，英伟达H200系列GPU对中国交付将带来显著收入增量。分析师估计，额外收入70亿至125亿美元，对应2026年非GAAP每股收益提升约0.15至0.30美元。

这一潜力主要源于中国数据中心与AI实验室的庞大算力需求，此前因管制英伟达在中国市场份额大幅下滑。H200作为性能排名第二的芯片，虽非最新一代，但对中国客户而言仍具吸引力。

AMD潜在收益

AMD在中国市场的机会相对温和，预计额外收入5亿至8亿美元，非GAAP每股收益提升0.10至0.20美元。主要受益于MI308等AI加速器的潜在订单。

与英伟达相比，AMD在中国受出口管制影响较小，产品更易获得批准，具备先发优势。但规模化收入仍需大客户订单落地。

H200交付细节

英伟达计划于2026年2月中旬农历春节前启动H200交付，首批依托现有库存，出货规模预计5000—10000块模组，约合4万—8万颗芯片。

审批通过后，公司将扩充产能，相关订单将于2026年第二季度开放。这一批次虽有限，但象征意义重大，有望重启英伟达在中国高端AI芯片市场的份额恢复。

阿里巴巴采购传闻

据报道，阿里巴巴正考虑采购4万至5万个AMD MI308 AI加速器。利奥波德估计，此订单潜在销售额约6.75亿美元，虽分多个季度确认，但将显著提振AMD中国业务。

阿里巴巴作为中国云巨头，对AI算力需求旺盛，此类大单反映本土企业加速构建自主可控基础设施的决心。

华尔街2026展望

尽管近期AI概念股波动加剧，多家华尔街机构仍看好2026年芯片板块。美银预计英伟达将继续强劲增长，新产品迭代不断；杰富瑞推荐英伟达、博通等核心标的。以下为主要机构观点对比：

机构共识认为，AI需求长期趋势不变，中国市场变量将成为重要催化。

编辑总结

Raymond James报告为AI芯片股注入乐观预期，英伟达与中国H200交付相关的潜在收入规模远超AMD，凸显其在中国市场的核心地位。尽管审批与地缘不确定性仍存，但机会情景下两家公司均有望获得可观增量。阿里巴巴等本土巨头采购动向进一步印证需求韧性。华尔街机构普遍看好2026年芯片板块，AI基础设施投资周期远未结束。中国市场松动将成为关键变量，投资者需密切关注政策进展与大单落地，优质芯片股长期配置价值依然突出。

常见问题解答

问题1：Raymond James对中国市场机会的评估依据是什么？

基于中美出口管制潜在松动与中国AI算力需求。机会情景下，英伟达额外收入70-125亿美元（EPS提升0.15-0.30美元），AMD5-8亿美元（EPS提升0.10-0.20美元），反映英伟达在中国高端芯片的主导地位。

问题2：英伟达H200首批交付规模及时间表如何？

计划2026年2月中旬农历春节前启动，首批依托库存出货5000-10000块模组（约4-8万颗芯片）。审批后产能扩张，2026年Q2开放新订单。

问题3：阿里巴巴采购AMD MI308的潜在影响是什么？

订单规模4-5万个，潜在销售额约6.75亿美元，分季度确认。将显著提振AMD中国业务，印证本土云巨头加速AI基础设施建设的决心。

问题4：为何机构仍看好2026年AI芯片股？

AI需求长期趋势不变，新产品迭代持续。美银预计英伟达强劲增长，杰富瑞推荐英伟达与博通。中国市场变量虽不确定，但一旦松动将成重大催化，优质标的配置价值突出。

问题5：投资者如何看待中国市场不确定性？

审批与地缘风险仍是主要变量，短期波动难免。但中国AI投资周期强劲，英伟达与AMD均具受益潜力。建议关注政策信号与大客户订单落地，长期持有核心芯片股把握结构性机会。