导读目录

• 金银价格双双刷新历史纪录

• 美联储降息预期成主要推手

• 地缘政治紧张加剧避险需求

• 2025年贵金属创四十余年最大年度涨幅

• 高盛看涨黄金至4900美元

金银价格双双刷新历史纪录

根据 www.Todayusstock.com 报道，周一国际贵金属市场出现强劲上涨，黄金价格一举突破4380美元/盎司关口，成功站上4380美元上方，再度创下历史新高。与此同时，白银价格涨幅超过2%，成功将历史最高位推升至68美元/盎司上方。这一轮上涨标志着贵金属牛市进入新阶段，投资者对无息资产的热情持续高涨。

市场人士指出，此次突破并非偶然，而是多重因素共振的结果。短期内，价格快速拉升反映了市场情绪的极度乐观，而技术面上，金银均已突破关键阻力位，为后续上涨打开空间。

美联储降息预期成主要推手

交易员目前普遍预计，美联储将在2026年实施至少两次降息。这一预期主要源于上周公布的美国经济数据未能给出明确方向，导致市场对货币政策宽松路径的信心进一步增强。尽管美国总统特朗普多次公开呼吁大幅降息，但美联储仍保持相对谨慎的态度。

对于不产生利息的黄金和白银而言，降息环境意味着持有机会成本大幅降低，从而显著提升其吸引力。历史数据显示，每当实际利率下降或预期负利率环境出现，贵金属往往迎来大幅上涨。

地缘政治紧张加剧避险需求

地缘政治风险的快速升温为贵金属提供了强劲的避险支撑。美国近期加强对委内瑞拉的石油封锁，进一步加大了对马杜罗政府的压力；乌克兰首次在地中海针对俄罗斯“影子船队”油轮实施袭击；中东局势也出现新的紧张迹象。这些事件共同推升了全球不确定性，投资者纷纷转向传统避险资产。

在风险事件频发的背景下，黄金作为终极避险资产的地位得到强化，而白银因兼具工业与贵金属属性，也受益于避险资金流入。

2025年贵金属创四十余年最大年度涨幅

2025年注定成为贵金属市场具有里程碑意义的一年。黄金和白银均有望录得1979年以来最大年度涨幅。其中，白银价格已实现翻倍以上涨幅，黄金价格累计上涨约三分之二。

这一惊人表现主要得益于以下两大驱动因素：

世界黄金协会数据显示，黄金ETF持仓量呈现稳定增长态势，而白银则在供应错位与需求爆发中获得额外推力。

高盛看涨黄金至4900美元

高盛分析师Daan Struyven和Samantha Dart在最新报告中明确表示，继续看好黄金后市。他们将2026年黄金价格基本情景目标定为4900美元/盎司，并强调存在显著上行风险。

报告指出，当前ETF投资者正与各国央行共同争夺有限的黄金实物供应，这种供需失衡格局预计将持续推动价格上行。高盛认为，结构性需求增长已取代短期投机，成为主导黄金价格的主要力量。

编辑总结

黄金与白银价格双双创下历史新高，反映了货币政策宽松预期、地缘政治风险上升以及结构性需求强劲的多重共振。2025年贵金属市场表现超出多数机构年初预期，央行购金与ETF资金流入构成坚实支撑。高盛等主流机构维持看涨立场，显示市场对贵金属中长期前景仍持乐观态度。未来价格走势将继续受美联储政策路径、地缘事件演变以及实物供需平衡影响，波动性预计保持较高水平。

【常见问题解答】

问：为什么2025年黄金和白银涨幅如此惊人？

答：2025年贵金属大涨主要源于央行大规模购金、黄金ETF连续资金流入、地缘政治冲突频发以及市场对美联储宽松政策的强烈预期。这些因素共同降低了持有成本、提升了避险属性并强化了结构性需求，尤其是白银还受益于光伏等工业领域需求爆发，导致年度涨幅创下1979年以来新高。

问：美联储降息预期如何影响金银价格？

答：黄金和白银不产生利息，当利率下降或预期降息时，持有它们的相对机会成本降低，吸引力显著提升。当前市场预计2026年美联储至少降息两次，这一宽松前景直接刺激投资者增配无息贵金属，推动价格持续走高。

问：地缘政治风险具体体现在哪些事件上？

答：近期美国加强对委内瑞拉石油封锁、乌克兰首次在地中海袭击俄罗斯“影子船队”油轮，以及中东局势再度趋紧，这些事件大幅提升全球不确定性，强化了黄金作为终极避险资产的地位，同时也带动白银避险需求上升。

问：高盛为什么看好黄金达到4900美元？

答：高盛分析师认为，ETF投资者正与各国央行争夺有限的实物黄金供应，形成供需紧张格局。同时，结构性需求持续增长而非短期投机主导市场，他们将此视为价格进一步上行的核心驱动，因此设定4900美元的基本情景目标并提示上行风险。

问：白银表现强于黄金的原因是什么？

答：白银除具备贵金属避险属性外，还拥有显著工业需求，尤其是光伏、电子和新能源领域消费快速增长。近期主要交易中心出现供应紧张与错位，进一步放大价格弹性，导致白银年度涨幅实现翻倍，远超黄金约三分之二的涨幅。