导读目录

• 伯里警告：AI会计泡沫浮现

• 延长折旧年限：利润“魔术”背后的逻辑

• 伯里的空头押注：英伟达与Palantir成目标

• 市场与业界反应：Palantir CEO回应强烈

• 软银清仓英伟达：AI热潮是否见顶？

伯里警告：AI会计泡沫浮现

根据 www.Todayusstock.com 报道，曾因精准押注美国次贷危机而声名大噪的迈克尔·伯里（Michael Burry），近日再次引发金融市场震荡。他指责美国多家顶级科技公司在人工智能（AI）浪潮下，通过激进的会计操作虚增盈利，制造出新的市场泡沫。

伯里在社交平台X上表示，那些所谓的“超大规模算力服务商”，正在通过延长芯片及服务器折旧年限来压低年度折旧费用，从而夸大利润表现。他批评道：“延长资产使用寿命是现代财报中最常见的盈利操控手法之一，尤其是在以英伟达芯片为核心、产品周期仅两三年的行业里。”

他估算，从2026年至2028年间，该类会计策略可能低估约1760亿美元的折旧支出，使整个AI行业的账面利润被系统性高估。其中，甲骨文与Meta的利润可能被高估约27%与21%。

延长折旧年限：利润“魔术”背后的逻辑

从会计角度看，企业在购入大型资产时可根据估计使用年限分期摊销成本。若企业人为延长使用周期，则每年计提的折旧费用会显著减少，从而让利润看起来更高。此操作虽符合美国通用会计准则（GAAP），但在周期性行业中往往引发争议。

分析师指出，这种“延寿”手法使企业的财务表现更为光鲜，却掩盖了资本开支与现金流的实际压力。若AI硬件迭代提速，这种做法可能在未来几年导致业绩“大洗牌”。

伯里的空头押注：英伟达与Palantir成目标

今年以来，伯里多次将AI狂热比作上世纪90年代末的互联网泡沫。根据美国证券交易委员会（SEC）披露的13F文件，截至9月30日，伯里旗下的Scion Asset Management持有约1.87亿美元英伟达看跌期权与9.12亿美元Palantir看跌期权，名义市值合计超过10亿美元。

尽管文件未披露行权价与到期时间，但这已足以引发市场关注。伯里表示，他将在11月25日公布更多细节，让市场“拭目以待”。

市场与业界反应：Palantir CEO回应强烈

伯里的指控与押注迅速引发业界反应。Palantir首席执行官Alex Karp在接受媒体采访时回应称，伯里的看法“令人震惊”，“这种押注简直疯狂”。

不过，市场价格走势仍反映出投资者的分歧。英伟达股价在上周下跌7%后短暂反弹近6%，但随后再度下挫。Palantir也经历了类似波动，上周大跌11%后回升约9%，随后再度回落。

多位华尔街策略师认为，伯里的做空操作更多具有象征意义，旨在对AI估值狂潮发出警告，而非单纯的短线交易行为。

软银清仓英伟达：AI热潮是否见顶？

与伯里的悲观看法相呼应，日本软银集团也做出了震动市场的决定——完全清仓其持有的英伟达股份，套现约58亿美元。软银称，出售所得资金将用于“星际之门”计划及对OpenAI约400亿美元的投资承诺。

然而，这笔交易的时机引发外界质疑。分析师指出，软银创始人孙正义或许认为AI芯片估值已接近顶点。也有观点认为，软银在英伟达投资上的时机判断一向波动，因此清仓未必代表趋势反转。

摩根士丹利首席市场策略师Mike Wilson表示：“软银的出售与伯里的做空形成共振，暗示大型机构正在对AI板块的估值重新定价。”

编辑总结

从伯里的指控到软银的行动，AI行业的狂热情绪正遭遇理性回调。企业通过延长折旧年限虚增利润的做法虽然合法，却可能扭曲投资判断。短期内，AI板块仍将因政策预期与业绩波动而剧烈震荡。长期而言，真正具有可持续盈利模式与核心技术壁垒的企业，才可能在泡沫消退后脱颖而出。

常见问题解答（FAQ）

问1： 伯里为何指控AI公司虚增利润？
答： 他认为企业通过延长AI设备的折旧年限减少费用支出，从而在账面上放大盈利。这种做法掩盖了资本密集型业务的真实成本。

问2： 延长折旧年限合法吗？
答： 按照美国通用会计准则（GAAP），企业可自由估算资产寿命，因此并不违法。但若估算过于乐观，会影响财报真实性。

问3： 伯里做空英伟达与Palantir的意图是什么？
答： 他希望通过空头仓位对AI板块的估值风险发出警告，体现其对市场泡沫的担忧，而非单纯追求短期利润。

问4： 软银清仓英伟达意味着什么？
答： 这一举动表明机构开始重新评估AI行业的风险回报平衡，也反映出部分投资者认为AI芯片涨势可能接近尾声。

问5： AI行业是否面临泡沫？
答： 目前AI行业估值确实偏高，但并非所有公司都存在泡沫。核心在于企业能否将AI技术转化为可持续的商业利润，投资者需关注基本面而非情绪。