导读目录

• CoreWeave2025年第二季度财务表现详解

• 三季度及全年业绩指引分析

• CEO Michael Intrator关于AI需求与Blackwell GPU优势解读

• 市场反应及股价波动分析

• 禁售期结束与潜在风险评估

CoreWeave2025年第二季度财务表现详解

根据 www.TodayUSStock.com 报道，CoreWeave（股票代码：CRWV.US）作为英伟达支持的云端人工智能（AI）基础设施服务商，2025年第二季度实现了营收的再创新高。二季度营收达到12.13亿美元，同比增长206.7%，虽较第一季度420%的增长幅度有所放缓，但仍超出分析师预期的10.8亿美元约12%。

尽管营收大幅增长，二季度的每股亏损（EPS）为-0.6美元，同比亏损幅度收窄63%，但不及分析师预期的-0.52美元。净亏损2.9亿美元，同比收窄10%，营业利润调整后达到2亿美元，同比增长134%。息税折旧摊销前利润（EBITDA）为7.53亿美元，同比增长201%，EBITDA利润率62%，同比下降1个百分点，略高于市场预期的61.9%。

值得关注的是，二季度的剩余履约合同金额达到301亿美元，同比增长86%，环比增长16.2%。这一增长主要得益于与OpenAI签署的战略协议以及与一家超大规模云服务商的合同，显示出公司AI云服务需求的强劲支撑。

三季度及全年业绩指引分析

CoreWeave公布的三季度营收指引区间为12.6亿至13亿美元，预计将继续刷新单季纪录，整体高于分析师12.5亿美元的预期。全年营收指引区间调整至51.5亿至53.5亿美元，较此前49亿至51亿美元的预期提升近5%。

资本支出方面，三季度预计为29亿至34亿美元，全年资本支出区间维持在200亿至230亿美元，略高于分析师预期的210.3亿美元。

不过，调整后营业利润指引表现逊色，三季度预计区间1.60亿至1.90亿美元，低于分析师预期的1.92亿美元，其中低端差距达到近17%，全年利润指引维持8亿至8.3亿美元不变。

CEO Michael Intrator关于AI需求与Blackwell GPU优势解读

CoreWeave CEO Michael Intrator在财报电话会议中强调，当前的AI需求“前所未有”，并特别指出公司作为“首家大规模提供完整Blackwell GPU产品组合的公司”，在满足新一代英伟达芯片需求方面占据明显优势。

“二季度的强劲业绩表明，我们业务的各个方面都保持着持续增长的势头。为了满足前所未有的AI需求，我们正在快速扩张。我们的AI云平台在性能和可扩展性方面树立了行业标杆，使CoreWeave成为全球最先进AI工作负载和AI先驱的首选平台。” —— Michael Intrator，2025年8月12日

CoreWeave与OpenAI的战略合作进一步凸显了其在AI云基础设施领域的重要地位。OpenAI不仅持有CoreWeave股份，还与其签订了高达119亿美元的云服务合同，合作期限至2029年4月。CoreWeave也被称为“英伟达亲儿子”，因英伟达持有其7%股份，并优先供应最新GPU技术。

市场反应及股价波动分析

财报发布后，CoreWeave股价在当日收涨超6%，但盘后股价迅速跳水，一度下跌超过10%。市场对于其虽然营收超预期但利润指引未达预期的反应较为敏感，反映出投资者对AI相关公司业绩有较高的成长期待。

作为上市仅四个月的“AI新贵”，CoreWeave股价已累计上涨超过240%，表现出投资者对其业务模式和未来增长潜力的乐观态度。公司采用“先签合同，后采购芯片”的经营策略，使其成为AI云支出热潮的晴雨表。

禁售期结束与潜在风险评估

近期一个不容忽视的风险是CoreWeave股票的IPO禁售期将于8月15日到期。届时83%的A类股将解禁，可能导致市场上出现大量卖压，给股价带来一定压力。

尽管如此，多家华尔街机构仍对CoreWeave基本面持乐观态度，认为公司强劲的增长动力和AI需求有望吸收解禁带来的股价波动。花旗最新报告强调，核心驱动力仍是持续增长的AI云平台需求和与OpenAI的合作协议。

编辑总结

CoreWeave二季度业绩展现了其作为AI云基础设施新锐的强劲增长势头，营收持续刷新历史纪录，且凭借与OpenAI及英伟达的深度合作，确立了行业领先地位。然而，利润指引的不及预期以及即将到来的禁售期解禁，短期内为股价带来波动风险。投资者需关注公司如何在快速扩张中平衡盈利能力，同时密切跟踪AI行业的整体需求变化。

国际投行及专家点评

Jasmine Li, 摩根士丹利（2025年8月13日）：CoreWeave的强劲收入增长体现了其在AI云计算市场的领先地位，尤其是在Blackwell GPU部署方面。虽然利润率面临一定压力，但随着规模效应和技术优势持续发力，长期前景依旧乐观。

David Chen, 高盛（2025年8月13日）：财报显示CoreWeave增长速度放缓，但仍处于高速扩张期。资本支出巨大表明公司押注未来AI计算需求爆发。市场对利润表现的敏感反映出短期内投资者对盈利性的关注。

Emily Zhang, 花旗集团（2025年8月14日）：CoreWeave调整全年营收指引，显示其业务持续扩张能力。解禁压力不可忽视，但公司基本面强劲，短期波动可控。AI领域的战略合作使其成为投资组合中不可忽视的亮点。

Robert Nguyen, 瑞银集团（2025年8月14日）：CoreWeave是极少数能让投资者间接参与OpenAI生态的上市平台。财报虽有瑕疵，但整体表现稳健。未来能否提升盈利能力将是股价持续上行的关键。

Sophia Wang, 摩根大通（2025年8月15日）：核心增长动力来源于与OpenAI和英伟达的紧密合作。资本开支反映公司对技术领先和市场份额扩张的坚定信心。短期波动不改其在AI云计算领域的领先地位。

【常见问题解答】

Q1: CoreWeave二季度营收同比增长为何放缓？
A1: 虽然二季度营收仍实现206.7%的同比增长，但较一季度420%的高基数增长有所放缓，主要因市场需求进入高增长后的自然调整及部分大额合同计入时间差异。

Q2: 为什么CoreWeave二季度EPS亏损超预期？
A2: 尽管亏损幅度同比收窄63%，但未达到分析师预期的68%收窄，主要是由于运营成本和研发投入保持高位，以及市场扩张带来的短期利润压力。

Q3: CoreWeave的营业利润指引为何低于市场预期？
A3: 三季度营业利润指引区间偏低反映了公司在持续扩大资本开支和研发投入的情况下，短期盈利能力承压，投资者需关注后续规模效应释放情况。

Q4: CoreWeave与OpenAI的合作对公司有什么重要意义？
A4: OpenAI持股并签订高达119亿美元的云服务合同，确保CoreWeave在AI计算需求旺盛时期的稳定订单和收入来源，强化了公司在行业内的战略地位。

Q5: CoreWeave即将解禁的股票对股价有何影响？
A5: 8月15日解禁将释放83%的A类股，可能导致短期抛压和股价波动，但华尔街认为公司基本面强劲，有能力消化解禁压力。