Meta第二季业绩大超预期 招商证券上调目标价至866美元

根据 www.TodayUSStock.com 报道，招商证券近日发布最新研究报告，将Meta（美股代码：META）的目标价由759美元上调至866美元，并将其列为行业首推股票。该行指出，Meta第二季度表现远超市场预期，广告收入强劲增长，AI驱动的产品优化持续释放商业价值。

• Meta第二季财报大超预期，广告业务为核心增长引擎

• 用户增长+广告单价提升，双重驱动业绩加速

• 招商证券：AI红利正兑现，Meta为行业首推

• 核心财务与用户数据一览

• 权威点评与总结

• 常见问题解答

Meta第二季财报大超预期，广告业务为核心增长引擎

Meta于2025年7月底公布第二季度财报，整体表现大幅优于市场预期。公司总收入达475亿美元，按年增长22%，高出市场预期约6%；经营利润达204亿美元，同比增长29%，超出预期19%。

本季业绩的最大驱动因素仍然是其核心业务——Family of Apps（包括 Facebook、Instagram、WhatsApp）中的广告收入增长。平台整体商业化效率明显提升。

用户增长+广告单价提升，双重驱动业绩加速

Meta的日活跃用户数（DAU）同比增长6%，达34.8亿，显示其平台粘性依旧强劲。在广告端：

• 广告曝光量同比增加11%

• 平均每广告价格同比提升9%

广告定价提升背后反映出AI推荐系统优化使得广告精准度更高，广告主更愿意出价投放，这与Meta持续投入AI基础设施密切相关。

招商证券：AI红利正兑现，Meta为行业首推

招商证券在研报中指出，Meta在AI驱动增长的路径上已经进入兑现期。随着Reels变现效率持续提升、Threads用户活跃数据改善、WhatsApp商业化扩展提速，Meta具备强劲的多点增长动能。

因此，该行将Meta列为行业首推股票，评级维持“增持”，并将目标价由759美元上调至866美元，较当前股价仍有较大上行空间。

核心财务与用户数据一览

权威点评与总结

Meta最新季度财报展现出极强的增长韧性，在全球宏观经济压力依旧的背景下，依靠 AI 技术提升平台广告效率，实现了用户规模与变现能力的双重突破。招商证券上调其目标价至866美元，充分体现对其中长期成长逻辑的信心。

未来Meta的业绩走向将取决于三个关键变量：AI产品化落地节奏、广告市场复苏情况以及Reality Labs（元宇宙业务）投入回报是否平衡。当前估值虽处高位，但在业绩持续兑现背景下，仍具备上调空间。

Meta正通过AI推动广告效率的全面升级，其增长质量与速度均优于大多数互联网同行。

Meta的Family of Apps矩阵展示了用户增长极限尚未触顶，未来可期。

我们将Meta视为最具AI商业化效率的科技企业之一，盈利结构正在快速优化。

常见问题解答

Q1：Meta本季度财报的亮点有哪些？
A1：总收入与经营利润均大幅超预期，广告业务增长强劲，用户日活跃数增长6%，平均广告价格上涨9%。

Q2：为什么招商证券将Meta目标价上调至866美元？
A2：因AI广告投放效率改善推动收入增长，业绩持续超预期，基本面强劲，估值具备扩张空间。

Q3：Meta的用户增长是否已接近饱和？
A3：虽然平台用户规模庞大，但从34.8亿DAU同比仍增长6%来看，全球扩张仍有潜力。

Q4：Meta未来还有哪些潜在增长引擎？
A4：包括Reels变现优化、WhatsApp商业生态、Threads用户增长，以及AI+广告融合。

Q5：投资者当前是否适合加仓Meta？
A5：若看好AI商业化趋势与Meta广告业务持续释放潜力，可考虑分批加仓，但需警惕高估值波动。