通胀或卷土重来：凯雷集团专家预测美联储利率新常态

• 凯雷集团对未来通胀的警告

• 利率将成为新常态的原因

• 市场对利率走势的预期

凯雷集团对未来通胀的警告

凯雷集团（Carlyle Group Inc.）全球研究和投资策略负责人杰森·托马斯（Jason Thomas）近期警告投资者，应为通胀卷土重来做好准备，可能迫使美联储官员将利率保持在4.5%左右。这一观点与当前市场对未来利率下降的预期产生了明显的分歧。

托马斯指出，尽管美联储本周降息50个基点，但借贷成本高企的行业在回暖后，可能会再次引发物价压力，进而抑制美联储进一步大幅降息的空间。

利率将成为新常态的原因

托马斯认为，未来美联储的利率水平可能在4%至4.5%之间，这将成为“新常态”。他指出，当前美联储的联邦基金利率区间为4.75%至5%，但随着经济的复苏，特别是那些此前受到高借贷成本影响的行业开始复苏，通胀压力有可能重新出现。

托马斯强调，要认为利率会回到2019年的水平，是忽视了自那时以来全球经济所经历的巨大变化。他认为，虽然未来可能会有更多的降息，但降息的空间可能比市场预期的要小。

市场对利率走势的预期

目前，交易员预期到今年年底将会有大约70个基点的降息，这一预期比美联储的预测更加激进。美联储的“点阵图”显示，2024年预计降息的幅度为50个基点，然而市场的定价则显示出更大的降息预期。

托马斯的观点与这一预期形成对比。他认为，尽管美联储未来可能会进行几次降息，但最终利率维持在4.5%左右的可能性较大，因为当前的经济环境和通胀压力已经发生了根本性变化。

编辑观点

凯雷集团的杰森·托马斯提醒市场警惕通胀再度抬头的风险，这种观点为美联储未来货币政策的灵活性提出了新的思考方向。尽管美联储的降息周期已经开始，但托马斯认为，由于经济结构性变化和通胀潜在的反弹，市场可能需要适应较高的利率水平。交易员对更大幅度降息的预期，或许面临重新评估的风险。

名词解释

联邦基金利率：这是美国银行间隔夜借贷的利率，也是美联储调整货币政策的主要工具。联邦基金利率的变化直接影响到广泛的金融市场和经济活动。

点阵图：美联储公开市场委员会成员对未来利率的预期图示，反映出他们对未来利率路径的看法。

相关大事件

2024年9月18日：美联储宣布降息50个基点，开启了新一轮的降息周期。

2024年9月20日：凯雷集团的杰森·托马斯表示，美联储未来可能将利率维持在4.5%左右的“新常态”，通胀反弹风险较高。