近期美国市场的震荡态势与各类资产表现分析
近期美国市场震荡及各类资产表现
科技股与小盘股的反差
在近期的美国市场中，出现了极为显著且剧烈的震荡态势。一直以来备受投资者青睐的科技巨头股票，如那些在纳斯达克指数和“Mag 7”中占据重要地位的大型科技股，遭遇到了沉重的打击。纳斯达克指数在这段时间内经历了大幅下挫，单周跌幅达到了惊人的 4.8%，创下了自 2022 年以来的最大单日跌幅。“Mag 7”指数同样表现不佳，周跌幅也达到了 4.8%。这一系列的下跌趋势令市场对科技股的信心受到了极大的冲击。
然而，与此形成鲜明对比的是，小盘股却展现出了令人意外的强劲走势。小盘股指数罗素 2000 表现出色，呈现出逆势上扬的态势，展现出了强大的市场活力和投资者的关注。其走势不仅在短期内引人注目，而且有望创下 2024 年以来的最佳月度表现，这一表现使得投资者们开始重新审视小盘股在市场中的地位和潜力。与此同时，美国的高收益债券市场也表现出色，录得了自 2020 年以来最长的连续上涨，反映出市场资金在不同资产类别之间的流动和重新配置。
市场风格转变的原因
这种市场风格的显著转变并非偶然，而是由多种因素共同作用的结果。首先，政治因素在其中发挥了重要作用。特朗普竞选前景的改善引发了市场的积极反应，投资者对其可能实施的政策充满期待，这在一定程度上影响了市场的资金流向和投资偏好。其次，通胀预期的变化也对市场产生了深远影响。6 月的 CPI 数据低于预期，这强化了市场对美联储降息的预期。这种预期使得投资者开始重新调整资产配置，寻求在利率变化环境下更具潜力的投资机会。再者，行业轮动也是一个关键因素。市场普遍押注美联储将有更大的空间降息，这将降低债务融资行业的负担，从而导致经济敏感型行业的需求上升。这些行业的崛起吸引了资金的流入，进一步推动了市场风格的转变。
对小盘股的不同看法
在当前的市场环境下，尽管小盘股的出色表现吸引了市场的广泛关注，并且许多投资者对其持有乐观态度，但也存在不同的声音。巴克莱银行对小盘股的前景持谨慎态度，并提醒投资者，从历史数据来看，小盘股在降息周期后的表现往往不尽人意。巴克莱银行指出，尽管小盘股在华尔街获得了新的青睐，但实际上并没有足够多的有力因素来支持市场对该板块飙升的过高预期。
华尔街的老将 Ed Yardeni 同样对小盘股的交易表示质疑。他认为，小盘股在很多关键的财务指标上，如前瞻性收益、收入和利润率等方面缺乏优势，这使得当前的小盘股交易缺乏坚实的支撑。SoFi 投资策略主管 Liz Young Thomas 也对小盘股行情的持久性表示怀疑。她指出，“随着美联储开始降息周期，市场往往会在最初阶段甚至在降息开始后的短时间内感到兴奋。但如果降息周期与经济数据放缓、收益令人失望或市盈率快速压缩同时发生，小盘股可能会迅速失去动力。”
其他资产的表现
黄金：黄金市场在近期经历了波动。此前达到历史高点后，周五出现了超过 2%的跌幅。这一下跌主要是由于获利回吐和美元走强的双重影响。Allegiance Gold 的首席运营官 Alex Ebkarian 解释说：“除了获利回吐的因素外，市场对于经济可能实现软着陆的叙述导致了市场下跌，这可能会给金价带来压力，因为投资者会将资金从避险投资转向风险更高的投资。”尽管如此，当前市场现在预计美联储在 9 月降息的概率高达 98%。Gabelli Gold Fund 的副投资组合经理 Chris Mancini 表示：“如果经济走弱导致政府采取刺激措施，特别是在基础设施投资方面，那么黄金和工业金属将有可能同时上涨。”
美债：美国债券市场在本周也出现了变化。美债收益率小幅上升，这主要是由于投资者对特朗普的财政和贸易政策感到担忧，担心这些政策可能会刺激通胀和经济增长。具体而言，美国基准两年期国债收益率上涨了 6 个基点，达到 4.51%，而 10 年期国债收益率上涨至约 4.24%。随着特朗普遇刺事件后支持率不断走高，PredictIt 数据显示特朗普在 11 月获胜的可能性达到 63%，这使得交易员们重新将焦点放在美联储最早在 9 月降息的可能性上。互换交易员认为，9 月美联储降息几乎是确定的，合约隐含收益率定价为 24 个基点的降息。在整个 2024 年，交易员预计会有两次 25 个基点的降息，并且有约 40%的概率会有第三次降息。
美元：美元在本周实现了三周来的首次上涨。彭博美元现货指数上涨了 0.5%。Monex 的外汇交易员 Helen Given 表示：“无论实际的政府状况如何，依然会有投资者相信美元本身将继续作为全球货币，在紧张的政治局势中保持其价值。”
比特币：在众多资产表现不佳的情况下，比特币却逆市突破 67000 美元，创下了一个多月以来的新高。值得注意的是，比特币的走强部分归因于市场对特朗普潜在胜选的乐观预期，认为他的当选将为加密货币创造更有利的监管环境。
jacky
