為何中國是黃金上探2400美元的關鍵催化劑，而非鄰居印度？

黃金今年升至每盎司2400美元以上的歷史高位，吸引了全球市場。GoldBroker文章指出，中國正在推動黃金的非凡上漲。中國和印度通常會爭奪世界最大買家的頭銜，但當前，印度在競爭中處于落后地位。

不斷惡化的地緣緊張局勢，包括中東和烏克蘭的戰爭，以及美國利率下降的前景，都增強了黃金作為投資的價值。但推動金價上漲的是中國不懈的需求，因為散戶、基金投資者、期貨交易商甚至央行，都將黃金視為不確定時期的保值手段。

GoldBroker指出：“隨著中國珠寶、金條和金幣的消費量激增至創紀錄水平，這種情況在2023年發生了變化。中國的黃金首飾需求增長10%，而印度的黃金首飾需求下降6%。與此同時，中國的金條和金幣投資猛增28%。”

香港咨詢公司貴金屬洞察有限公司董事總經理菲利普·克拉普韋克(Philip Klapwijk)表示，需求仍有增長空間。中國的投資選擇有限，人們將資金轉向被認為更安全的資產。

“在這種情況下，對于黃金這樣的資產，實際上對于新買家來說，可用的資金量是相當可觀的，”他說。“在中國沒有太多選擇，有了外匯管制和資本管制，你就不能只看其他市場來把錢投入。”

盡管中國開采的黃金比任何其他國家都多，但仍需要大量進口，而且數量還在不斷增加。過去兩年，海外采購總量超過2800噸，超過了全球交易所交易基金支持的金屬總量，也相當于美聯儲持有庫存的1/3左右。

即便如此，最近發貨速度還是加快了。中國農歷新年是禮品旺季，進口量激增，今年前三個月比2023年增長了34%。

中國人民銀行(中國央行)已連續17個月大舉購買，這是有史以來最長的一次購買，因為它希望實現外匯儲備多元化，遠離美元并對沖貨幣貶值。

它是眾多青睞黃金的央行中最熱心的買家，2023年，官方部門搶購的貴金屬接近歷史最高水平，預計2024年的購買量將保持在較高水平。

盡管金價創歷史新高，而且人民幣貶值削弱了買家的購買力，但中國的需求仍然如此旺盛，這表明黃金的吸引力。

作為主要進口國，中國的黃金買家往往不得不支付高于國際價格的溢價。本月初，該價格躍升至每盎司89美元。過去一年的平均價格為35美元，而歷史平均價格僅為7美元。

當然，天價可能會削弱人們對黃金的熱情，但事實證明市場具有異常的彈性。中國消費者通常會在價格下跌時搶購黃金，這有助于在疲軟時期為市場奠定基礎。這次情況并非如此，因為中國的胃口正在幫助將價格推向更高的水平。

咨詢公司Metals Focus Ltd.董事總經理尼科斯·卡瓦利斯(Nikos Kavalis)表示，這表明漲勢是可持續的，世界各地的黃金買家應該會因中國蓬勃發展的需求而感到安慰。

中國對市場投機可能相當敵視，但卻不那么樂觀。官方媒體警告投資者在追漲時要謹慎，而上海黃金交易所和上海期貨交易所都提高了部分合約的保證金要求，以遏制過度冒險行為。上海期貨交易所此舉是在日交易量飆升至五年來新高之后進行的。

投資黃金的另一種不太瘋狂的方式是通過ETF。據Bloomberg Intelligence稱，自2023年6月份以來，幾乎每個月都有資金流入中國的黃金ETF。相比之下，世界其他地區黃金ETF出現大量資金外流。

今年迄今為止，資金流入總額已達13億美元，而海外資金流出總額為40億美元。鑒于中國人除了國內房地產和股票之外的選擇較少，對中國投資的限制再次成為一個因素。

彭博資訊分析師Rebecca Sin在報告中表示，隨著投資者尋求通過大宗商品實現投資多元化，中國的需求可能會繼續上升。