再不關注中東，你就out了

來源：雪球App，作者： 港股投研所，（https://xueqiu.com/5028847775/275444418）

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前言：環顧當今全球，中美大國持續博弈、俄烏戰事持久漫長、歐洲仍然一盤散沙。全球化潮退之下，中東成為全場最“靚”的仔。沙特2030愿景、卡塔爾世界杯、2030利雅得世界博覽會、阿聯酋COP28、沙特伊朗世紀和解、中東財團四面出擊等等。幾乎所有的全球化大事件，都聚焦到中東。

在這個世界十字路口，中東阿拉伯國家毅然選擇開放、選擇擁抱世界。現如今要說全球化哪里的機會更大，中東地區顯然是最大的風口。

中東華麗轉身

2023年全球盛會COP28，各國政要、企業精英、社會名流齊聚迪拜，探討人類如何通過合作結束“化石燃料”，達成巴黎協定核心溫控目標。這是被稱為繼2015年巴黎氣候大會以來最重要的一次全球氣候大會。

乍看之下，似乎有點諷刺和魔幻，中東阿拉伯國家正是化石燃料最大的受益者之一，他們舉世震驚的財富正來源于此。但這場大會卻在阿聯酋迪拜舉行，并且是有史以來規模最大、盛況空前的一屆。COP28除了達成“阿聯酋共識”的使命和意義，同時也標志著中東阿拉伯國家經濟的徹底華麗轉身。

正如中東系列上一篇《中東為何如此需要中國》所述，沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼上臺后，阿拉伯國家全面推動產業多元和降低美元及美國依賴。并且整個GCC地區都在推動經濟轉型和改革，從文化到貿易、稅收、人才引進、產業招商政策等，都在逐步走向開放包容。

在后化石燃料時代，沙漠綠洲如何揮舞著手中的鈔票，再次站在世界舞臺中央，成為舉止矚目的焦點。

事實上，2023年是中東經濟轉型的加速年，兩個方面動作非常明顯。一個是通過文體產業強化城市名片，例如足球是世界最具影響力運動，沙特利雅得勝利足球天價引進C羅，轟動全球體育圈。

有人說沙特引進暮年C羅，屬于典型的“人傻錢多”，但事實上，這種明星效應帶動整個產業的廣告宣傳，作為一張國家和城市的重量級名片，價值是無限的。最明顯的，沙特利雅得勝利現在成為一股不可忽視的力量，并且吸引眾多頂級明星期望加盟。

除了足球，近幾年最重大的拳擊以及格斗比賽，幾乎都有阿布扎比的身影。因為阿布扎比能賣出最好的門票收入，并且作為旅游圣地，其容易吸引全球最壕群體駐足，城市名片就此傳播。此外，在沙特王儲極力推動下，利雅得全方位啟動電子競技世界杯，該賽事被吹捧為同類賽事中最大規模的全球活動。此外沙特王儲還宣布成立電子競技世界杯基金會，進一步將全球電子競技產業推向高峰，這對整個地區經濟、文化等帶動，形成強大集群效應。

而中東第二個加速動作，就是對包括中國在內的新興市場加大投資與產業合作。上一文說到，中國“一帶一路”戰略和中東“2030愿景”不謀而合，中沙關系日益親密。中阿貿易投資往來不斷加強，中阿峰會和中伊沙聯合聲明推動中阿合作迅速催化。

中國是沙特最大貿易伙伴，同時也是全球工業門類最全制造大國。中東的產業多元轉型最好的答案就是中國，通過資本投入、戰投或者招商引資方式和中國企業全面深度合作，是未來中東經濟大轉型的主要發展動力之一。所以，中東資本投向中國，是未來大勢所趨。

龐大的資本力量

所有人都知道中東盛產土豪，沙特阿美大手筆入股榮盛石化以及阿布扎比CYVN戰投蔚來讓人們見識到“土豪”的出手不凡，同時也開啟阿拉伯國家對華投資新篇章。

阿拉伯國家主要通過主權基金向外投資，目前全球十大主權財富基金中有4家位于中東，截至目前，中東主權財富基金的資產管理規模總額高達3.9萬億美元，占全球主權財富基金總額的三分之一。

以管理規模算，中東目前排名第一的主權基金為阿布扎比投資局（ADIA），管理規模為8530億美元，隨后包括科威特投資局（KIA），管理規模為8030億美元；沙特公共投資基金（PIF），管理總資產7767億美元；卡塔爾投資局（QIA）管理規模4750億美元。穆巴達拉為阿聯酋僅次于阿布扎比投資局的主權財富基金，資產管理規模為2760億美元，同時也是中東第五大主權財富基金。

阿布扎比投資局和科威特投資局是目前在國內已經正式登記注冊在案的QFII基金，在二級市場，目前看到的中東主權財富基金名單也主要是這兩家。但事實上，包括PIF及卡塔爾投資局、穆巴達拉投資公司等，近年都已經在中國設立辦事處或分公司。準備更多從戰投、產業合作及一級市場等，全方位投資中國企業。

以電動汽車為例，目前已有超過5家新興汽車制造企業與中東國家達成合作協議，其中包括蔚來、高合、天際、長城華冠等品牌。此外，沙特PIF于2022年11月與富士康達成合作，共同創立了全新的電動汽車品牌Ceer，并在當地規劃了占地100萬平方米的工廠建設。PIF由沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼擔任主席，此前傳聞此次合作投資額達到近90億美元。

此外，這些中東主權基金還通過設立子公司、合資公司在中國進行多元化投資。例如，2023年12月10日，金蝶國際(0268.HK)宣布獲得卡塔爾投資局（QIA）約2億美金戰略投資入股。根據協議，卡塔爾投資局的子公司Al-Rayyan Holding LLC以10.10港元的認購價，認購金蝶國際約2億美元的普通股。據LiveReport大數據，截至2023年11月，卡塔爾投資局持有6家港股公司的股份，持股市值累計約203億港元。

財團向東走，機會在哪里？

港交所行政總裁歐冠升在2023年6月對外表示，預計到2030年，中東主權基金的規模將從目前的4萬億美元增長150%，至10萬億美元。“屆時將有超過10%-20%的投資投向中國。也就是說1萬億-2萬億美元的資金將被重新分配到中國的投資中。”

這是一個非常龐大的資金增量，當前美元高利率背景下，歐美外資正加速退出，但中東龐大資金有望成為新的外資風向。觀察中東資金一二級市場風向，有助于把握市場機會。

根據wind數據，國內公開的QFII大名單，中東主權基金主要是排名第一的阿布扎比投資局（ADIA）和排名第二的科威特投資局（KIA）。根據興業證券的研究，2020年以來，阿布扎比投資局持續加倉中國大陸資產，中國大陸在其頭寸當中占比從2019年末的4.5%上升至2023年一季度的22.9%。

持倉總市值方面，阿布達比投資局從2018年的A股持倉市值僅為7.6億元，上升至2023年第三季度的95億元，增幅達1150%。科威特投資局從2018年2.5億元，增長至最新的49.5億元。

據統計，截至2023年第三季度末，阿布扎比投資局進入前十大流通股東的持倉規模從今年中報的73.13億元增長至95.09億元。其在A股第一重倉為紫金礦業，第二重倉為萬華化學。整體更偏向于周期性行業。

阿布扎比投資管理局對紫金礦業的偏愛由來已久，2021年四季度，該基金首次現身紫金礦業的前十大流通股股東名單，之后的6個季度內時而買入時而賣出。2023年紫金礦業上漲約27%，大幅跑贏大盤。

相比與阿布扎比投資局，科威特投資局更偏愛中小盤，并且行業方面更注重化工和醫藥行業。

事實上，中東各大主權基金，似乎有不同的風格偏向，以及不同的產業導向。例如沙特阿美旗下基金，似乎更偏向于其本國或者集團的產業協同，戰投榮盛石化就是典型。而沙特PIF，則更偏向于新經濟，例如其在全球大規模投資游戲公司。

如前文所說，PIF主席是穆罕默德·本·薩勒曼，傳聞薩勒曼是個游戲迷，其沙特2030愿景中一個最大的目標是將沙特打造為游戲和電子競技領域的終極全球中心，截至目前，沙特在全球游戲領域投資額達到近400億美元。

結語

從沙特利雅得足球隊天價引進C羅，到全方位啟動電子競技世界杯，再到中東主權基金在中國一二級資本市場瘋狂買買買。中東經濟改革勢在必行，中東資本吸引全球目光，從區域看，中國成為阿拉伯國家重點布局對象，未來有望逐步加大資本與產業合作。

從行業看，傳統行業會優先考慮能源化工有色等產業協同，新興行業則重點在新能源及汽車、信息技術（云計算、游戲等）、人工智能、醫療健康等領域。當然，中東不同財富主權基金，似乎有不同的風格導向以及政府職能要素，但整體而言，加大對中國的投資，以及在中東本土引進中國產業合作，是目前中東資本的核心需求之一。

2023年以來，國內投資人開始報復性出差中東，中東的機票和五星級酒店水漲船高，中東與中國的合作日漸緊密，作為資本市場參與者，再不關注中東，可能就out了。

$紫金礦業(02899)$ $萬華化學(SH600309)$

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